“南冻北旱”或催涨国内粮油价格

　　目前，中国南方多省区正在遭受冻雨袭击，而大部分北方地区尤其是冬麦主产区正在经历数十年不遇的干旱天气，部分地区已经超过100天没有出现降雨。我们预计，随着灾害天气的进一步发展，国内大宗农产品市场将进一步恶化，粮食价格趋涨。

　　有数据显示，去年10月份以来 ，华北南部、黄淮、江淮降水严重偏少，黄淮海冬麦区旱情露头并持续发展。截至目前，中国受旱面积为6039万亩。据气象部门预测，今年春季中国黄淮海大部地区降水仍可能偏少，随着春季气温回升和作物用水需求加大，抗旱形势较为严峻。

　　目前，中国北方大部分地区气温普遍在零摄氏度以下，冬小麦已停止生长，干旱天气暂时对小麦生长不会产生过于严重的损害，但干旱天气如果持续发展，由于各地水源已经被部分消耗，干旱的程度将快速升级，农作物受灾面积会大幅增加，抗旱形势将更加严峻。此外南方多省区的冰冻天气也会对油菜等作物造成损害，并会影响到粮油商品的运输。届时，国内粮油市场心理可能将发生更大变化，引起农产品价格上涨。

　　具体来看，河南当前部分地区小麦已经出现黄苗现象，但河南麦区大部分为平原地区，灌溉条件较好，如新乡地区60%~70%的麦田已浇过水，冬小麦生长暂时受损不大。值得注意的是，由于灌溉成本较高，如果后期旱情没有改善，将加重农民在生产上的顾虑。当前小麦、玉米价格已止跌趋涨，人们对后期小麦产量较为担忧，如果“南冻北旱”天气继续下去，粮油价格上涨是一定的。

　　业内人士分析认为，如果开春后冬麦返青时节旱情不能有效缓解，或在5月期间连续阴雨，中国小麦行情特别是优质麦将大幅上涨。

　　【投资建议】

　　综上所述，我们继续看好农业股。在个股方面，我们维持圣农发展、东方海洋、海大集团的“增持”评级。鉴于当前天气情况，建议继续关注种业股（隆平高科、登海种业、敦煌种业）。同时，“一号文件”即将颁布，建议继续关注水利板块的投资机会。大通证券

　　作者：大通证券