春节长假临近 机构布局旅游概念股

　　　　随着兔年春节临近，旅游股已悄然进入机构法眼。

　　据大智慧数据，1月24日，尽管上证指数下破2700点，但旅游概念股表现抢眼，旅游酒店板块指数逆市上扬43.56点，位居各板块指数涨幅榜次席。个股上，云南旅游尾盘被封死9.17元的涨停板，中青旅、峨眉山A和首旅股份 分别大涨6.39%、4.78%和4.19%。

　　沪深两市龙虎榜数据显示，旅游酒店板块惊艳表演的幕后推手之一就是机构。其中，在峨眉山A买入榜前五位中有四个席位为机构席位，总买入金额达到了2624万元，占该日总成交金额的46.2%。

　　除了峨眉山A之外，云南旅游亦受到一家机构青睐。该机构赫然位居云南旅游买入榜首位，动用资金达到了582万元，占当日总成交资金额的19.7%。值得一提的是，名动江湖的重点私募聚集地光大证券宁波解放南路营业部也以376万元的建仓金额位居该股买入榜的第三位。

　　尽管如此，机构和私募对旅游股的预期依然存在分歧。例如，昨日就有一家机构和另一国内著名私募重镇国信证券深圳红岭中路营业部分别以1042万元和142万元的卖出金额占据了峨眉山A卖出席位的第二和第三位。

　　对于旅游酒店板块，中信证券24日发布的研究报告称，由于市场整体估值下移，旅游行业自2010年11月高点以来，调整幅度已达15%，行业平均估值目前为2011年约34倍，逐渐进入安全区域，并认为“现阶段是介入旅游股的较好时机”。

　　而中投证券亦看好旅游业个股，并认为2010 年旅游业总收入的增速超出市场18%-20%的一般预期，更远远超出国家旅游局去年年初12％的增长目标，但基本符合其在2011 年年度策略报告中预期的22％。

　　“收入增长超预期除与入境游市场快速恢复有关外，国内旅游市场强大的爆发潜力是旅游行业创造惊喜的主要动力。”中投证券称。

　　而对于此番被四家机构共同看好的峨眉山A，国金证券最新报告认为，公司目前旅游主业发展稳定，相关业务也正在快速拓展，同时作为区域唯一的旅游上市公司，资源整合空间较大。报告同时预计，公司 2011~2012 年每股收益分别为0.596元和0.729 元，对应市盈率为27.4倍和22.4 倍，已具备一定的安全边际。

　　实际上，峨眉山A于去年9月13日至今年1月21日一路下跌，期间累计跌幅已在30%一线。在充分调整之下，其低估值开始受机构关注亦属正常。

　　值得一提的是，除了旅游行业个股，同时受四家机构买入的还有早盘即被封于跌停板的海南海药。四家机构的合计买入资金达到了4451万元，占当日总成交资金的21.3%。

　　餐饮旅游：重现高增长光景 优质个股迎买点

　　中国证券报

　　2010年旅游业总收入达21.7%，重现高增长光景，超出市场预期。即使此前市场已考虑到2008-2009年连续两年的旅游小年（收入增速分别为5.8%、11.3%）的低基数效应存在，2010年旅游业总收入的增速仍超出市场18%-20%的一般预期，更远远超出国家旅游局去年年初12%的增长目标

　　。我们认为，收入增长超预期除与入境游市场快速恢复有关外，国内旅游市场强大的爆发潜力也是旅游行业创造惊喜的主要动力。

　　“十一五”期间旅游业总收入CAGR达15.4%，预期“十二五”期间这一增速有望保持甚至加快。数据显示，过去几年，国内旅游收入增长主要来自于国内出游人次的增长即出游率的提升，人均旅游支出增长相对稳定，这与国内经济发展特征相吻合。过去十年是东部地区观光游迅速普及和中西部地区观光游逐渐兴起的十年，按照国际经验，未来十年将是东部地区进入休闲游快速增长和中西部地区观光游全面普及的十年。2010年，国内旅游人数增长10.6%，人均旅游支出增长11.7%，这是国内旅游业进入双轮驱动时期的有力证明（即使考虑通胀因素）。2010年，我国旅游业收入占GDP比重仅3.95%，国务院《关于加快发展旅游业的意见》提出未来5年行业收入年均增长12%以上的目标。我们认为，未来几年行业增速有望保持现有水平甚至加快。

　　“十二五”期间，行业景气度将继续提升，看好东部休闲度假游和中西部观光游。东部地区休闲游快速增长的主要受益子行业有旅游目的地型景区、旅游演艺、经济型酒店、免税业等；西部观光游迈入大众化时代的主要受益子行业有观光型景区等。我们非常看好处于这些细分行业，且连锁扩张能力强劲、具有先发优势的龙头个股。连锁免税商业性质的中国国旅、连锁景区性质的三特索道、连锁经济型酒店性质的锦江股份，连锁旅游文化演艺性质的宋城股份等。

　　维持行业“看好”投资评级。我们预期2010-2012年旅游板块重点公司净利润CAGR达30%以上。经过本轮大幅调整，我们跟踪的重点公司2011年动态PE均值已大幅降至29倍，部分个股估值水平已接近2008年年底水平，目前旅游板块从中长期来看已具备较好的安全边界和投资吸引力。

　　从全年来看，重点推荐个股：中国国旅、峨眉山A、宋城股份；风险偏好型投资者可关注西藏旅游、西安旅游、*ST张股。

　　风险因素：大盘短期走势难以判断；行业振兴政策内容低于预期。

　　东莞证券：政策利好 旅游股发力

　　高铁板块近期最风流，要问什么行业受益于高铁大建设？股市的回答是，旅游一定是其中的一个。昨天午后云南旅游奋力涨停，带动了旅游板块的活跃。

　　昨天午后云南旅游两点一波快速上拉后不久便触涨停。多头在顶住空头数轮抛压后终于封牢涨停直至收盘。在云南旅游示范下，板块内不少个股走强，如中青旅上涨逾6%，峨眉山上涨超4%。

　　东莞证券厦门营业部投资顾问陈友强分析指出，春节期间是旅游消费旺季，以往旅游板块常常会借长假表演一番，这是天时；从中长期的结构转型来说，旅游无疑是内需的重要一环，密集的政策利好持续给力助推着旅游行业，加之结济不断向好，不断提升的人均GDP及庞大的国内游市场未来将支撑行业持续高增长，这是人和；近几年高铁网络建设又让出行变得更加便捷和顺畅，这是地利，所以说占尽天时地利人和的旅游行业孕育着旅游业长期投资机会并不为过。只是从短期来看，毕竟大盘目前底部尚未探明，诸多的旅游个股又呈现调整形态，昨天的反弹不能确认其调整结束，故建议投资者短线介入需谨慎。

　　春节长假即将到来 旅游股集体放量冲高

　　再过一个多星期春节长假便将到来，近期的券商研报中旅游股成为重点关注对象，云南旅游盘中涨停，中青旅一度飙升近7%，旅游股集体放量冲高。

　　光大证券：酒店旅游股午后活跃 云南旅游涨超8%

　　受春节长假即将到来提振，酒店旅游股24日午后走势活跃，云南旅游涨超8%，中青旅拉升5%，三特索道、北京旅游、桂林旅游涨超3%，板块内过半个股翻红。

　　光大证券2011年投资策略报告指出，旅游行业行业步入黄金十年，长短期基本面均持续向好经济结构转型，密集政策利好持续给力助推旅游行业迈入黄金十年不断提升的人均GDP及庞大的国内游市场未来将支撑行业持续高增长高铁网络建设孕育旅游业长期投资机会。

　　大同证券：酒店旅游板块的异军突起 不建议追涨

　　昨天，沪深指数双双收跌，截至收盘，仅有酒店旅游和水泥行业两个板块收阳。在75%的个股收阳的鼓励下，酒店旅游板块以大涨1.80%的优势成为板块涨幅榜冠军。其中，云南旅游（002059）午盘快速崛起并封住涨停，中青旅（600138）盘中一度涨逾9%，尾盘稍有回落，报涨6.39%。

　　对于酒店旅游板块的异军突起，大同证券投资顾问付永翀认为，该板块的逆市上扬在一定程度上与即将到来的假期有关；同时，该板块整体前期缺乏表现，调整幅度和调整空间都比较充分，因此出现反弹也在情理之中。但是，鉴于目前股指弱势，市场对于未来的通胀和紧缩预期依旧较浓，因此对该板块的持续性表示怀疑，不建议投资者追涨。

　　旅游休闲概念股一览

　　代码 股票名称

　　600358 国旅联合

　　002306 湘鄂情

　　601007 金陵饭店

　　600576 万好万家

　　000428 华天酒店

　　002059 世博股份

　　600749 西藏旅游

　　000610 西安旅游

　　002159 三特索道

　　000613 ST东海A

　　000069 华侨城A

　　000721 西安饮食

　　600138 中青旅

　　600738 兰州民百

　　600054 黄山旅游

　　000524 东方宾馆

　　600258 首旅股份

　　000033 新都酒店

　　000978 桂林旅游

　　000888 峨眉山A

　　002033 丽江旅游

　　000802 北京旅游

　　600593 大连圣亚

　　600754 锦江股份

　　000430 ST张家界

　　丽江旅游：盈利增长春天已来

　　事件概况

　　公司15日公告称，拟在丽江和府皇冠酒店东侧17亩土地上建设精品客房接待区，项目拟由公司设立的全资子公司丽江和府酒店有限公司负责实施，项目将延续丽江和府皇冠酒店的高端品质，建设80间左右客房和小规模的接待、休闲、餐饮设施，该项目占地11542平方米,规划总建筑面积7530.3平方米，接待规模约80间客房，项目预计固定资产投资12,865万元。项目计划用两年时间建成投入运营（2011年～2012年12月），预计2012年底该项目投入运营。项目初始房价设定为800元/间夜，开房率为60%。进入正常经营年份（第三年）后，房价保持在1,200元/间夜，开房率保持在65%，该项目在经营期内，正常年平均营业收入为3,188万元，年均利润总额为642万元，年均净利润为514万元，税后投资回收期为13年。

　　点评

　　我们认为：项目符合当前丽江高端旅游市场的发展需要，市场前景良好，在丽江和府皇冠酒店东侧建设精品客房接待区项目将扩大酒店客房规模，使之与酒店会议、餐饮等公共设施接待能力的配比更加合理，保持了目前酒店的市场竞争优势。我们在2009年年底调研公司酒店就曾经判断，酒店会开辟公司发展新纪元。2010年上半年，公司半年报称：公司酒店业务收入为2,434.59万元，营业利润为-1078万元，酒店平均入住率为46.9%，平均净房价712元。公司三季报公告也称：

　　丽江和府皇冠假日酒店于2009年9月开业，根据其经营状况，预计会使2010年归属于母公司所有者的净利润减少950万元.只经过一年的市场培育期，我们也了解到，2010年12月份，丽江和府皇冠酒店出租率已达到80%以上，平均房价也达到了1000元左右。我们认为建设精品客房接待区前期发生费用很少，基本不影响公司2011年到2012年利润情况，而公司在2010年归属于母公司所有者的净利润比上年同期下降90%—100%水平下，2011年酒店经营水平逐渐提高，如果能保持在2010年12月的水平下，酒店收入将有可能在2011年达到8000万水平，2011年酒店有可能盈利1000多万。2013年新建的精品客房开业，对公司的利润影响将逐渐减小。并可能在2014年之后开辟新的利润增长点。

　　2010年4月1日，玉龙雪山索道停机改造，预计此事项会使2010年归属于母公司所有者的净利润减少4,250万元，公司2010年12月28日公告称，玉龙雪山索道正式运营，运力大幅增加。玉龙雪山索道在2011年将可能给公司带来净利润。

　　海峡股份：旅游业务开展暂时搁置 观望

　　海南旅游岛淡季不淡、旺季更旺带动航运主业稳健增长。2010年预计公司业务量保持了20%增速，主要原因一方面是随着海南省经济的发展和国际旅游岛建设的进一步深入，进出岛物资和人员的流量增加；另一方面是公司细化营销和服务工作，公司净利润增速有望超过30%。

　　2011年将有3条新船下水，海安航线仍是主要盈利来源。募集资金建造的3条船2011年5月份能投一条（41车/900人），2011年底再下水两条。另外和广东徐闻合作的两条船2011年年底投放，主要做高端市场，实行差异化服务。公司目前盈利仍主要来自海安航线，公司占海安航线30%多的市场份额，目前对另外两家小运输企业没有收购意向，广州航线仍处于亏损，班轮航线的效益比滚装船差，但目前经营广州航线的椰香公主号折旧仅剩1000多万，北海航线主要是因为客流量小而导致运量较小。

　　公司介入旅游步伐放缓，西沙航线和环岛游航线搁置。西沙群岛是海南旅游岛的重要组成部分，热带风光极为优美，但由于地处南海，和越南等国在领土划分存在争议，所以也是我国军事要塞，旅游航线开通需多方审批，目前具有较大不确定性，暂时搁置。环岛游航线由于环岛各地景点条件不太丰富，岸线的景点建设不完善还不具备开通条件，此外公司还需要配备豪华游轮，但目前尚未有建造计划。我们认为在开展深度旅游方面，旅游岛配套的软环境还有待完善，这也制约了公司旅游业务开展。

　　投资建议：由于推动公司海上旅游项目相关的一系列政策推出进程和力度都低于预期，公司未来2年盈利仍来自运输主业，维持稳定增长，预计2010年和2011年每股盈利0.99元和1.32元，动态市盈率39倍和28倍，目前股价已包含了对旅游业务的预期，我们结合中小板和运输行业的估值认为股价不存在低估，给予中性评级。 (来源：中国证券网)