来源:解放网-新闻晨报
昨日，期货市场PTA（精对苯二甲酸）主力PTA1105合约报11622元，强势封涨停。受此影响，*ST黑化迎来连续第16个“一”字涨停，收报10.80元。目前A股涉及PTA生产的上市公司主要有S仪化、珠海港、荣盛石化及*ST黑化等。分析师认为国内PTA行业目前的高景气度至少维持至上半
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供小于求刺激PTA上涨
新年后受原料PX推动，PTA持续上涨。PX新增产能不足加上装置检修，导致其价格在2011年年初大幅上涨，出现了PX和PTA盈利双双超过1000元/吨的罕见现象。截至1月21日，外盘PX价格已经接近2008年高点1685美元/吨，按照现在的PX价格，折合的PTA理论生产成本在9600元/吨左右。以PTA厂商在产业链上的强势地位，有能力通过提价将成本转移到下游。
据悉，2010年第四季度到今年上半年，中国聚酯产能预计有345万吨左右投产，按生产1吨聚酯需要消耗0.865吨的PTA计算，这部分增加的产能需要消耗近300万吨PTA，而同期PTA共计只有150万吨投产。市场对PTA的供给不足产生疑虑使PTA疯涨。这也使得2010年12月31日披露重组预案的*ST黑化每天出现一个“一”字涨停，2011年至今涨幅达107.69%。公司拟以全部资产和负债与厦门翔鹭化纤所持翔鹭石化等值股份进行置换，实现翔鹭石化的借壳上市，而翔鹭石化的主业正是PTA。
中信证券指出，国内PTA市场的供应主要是中石化、中石油和部分大型民营企业和合资企业。中石化、中石油由于自身拥有下游的聚酯装置，现货投入市场比较少。所以民营企业和合资企业产能在市面上占有相当大的份额。其中华鑫三联、翔鹭石化、珠海BP（珠海港参股15%）、浙江逸盛、逸盛大化（拟借壳*ST光华上市的恒逸石化分别享有浙江逸盛和逸盛大化51%和39.2%权益）的产能占了中国PTA产能的大半，分别为180万吨、160万吨、140万吨、106万吨、120万吨。
价格变化具有周期性
此外，PTA下游产品涤纶短纤和棉花在纺纱过程中混纺比例可以调节，存在直接替代关系。棉花价格继续维持高位，加之上半年的旺季因素，涤纶短纤价格再度强势上涨，从而对原料PTA价格产生强助力。目前涉及PTA生产的A股公司在生产PTA的同时大多配有PX产能，因此PX价格上升对这些公司成本影响有限。如珠海港今年年初预告，2010年净利润约1.7亿元至2.18亿元，同比增长约70%至120%，其利润主要来自两项投资收益，其中珠海BP公司对2009年度利润实施分配，珠海港按股权比例相应确认投资收益9313.28万元，贡献了公司近一半利润。
除了上下游一体化的上市公司以外，需要外购PTA用于聚酯涤纶生产的上市公司主要包括华西村、霞客环保等。但由于产品价格高，即便是外购PTA原料，这些公司的利润水平也可观。不过，分析人士认为，PTA价格变化有一定周期性，单纯生产和销售PTA的翔鹭石化今年下半年可能业绩下降。
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