编者注:自A股股权分置改革以来,大股东增持或者减持股份,成为了判断市场处于相对高位或者相对低位的一门指标,也成为了判断股价高估或者低估的一个窗口。当股东减持肆虐时,预示秋风起,寒流至;而当股东增持悄然出现时,又预示春风来,万物苏。一消一长有乾坤,在
梳理大量历史数据后发现,当股东减持力度逐渐趋弱,增持家数日渐增多时,A股市场的投资机遇也随即到来。大盘跌了,成交淡了,信心散了。上市公司的大股东们终于坐不住了——增持,此事宛若市场强音,承受着投资者的极大期待。
岁末年初,大股东增持公告频频披露。1月26日,又有三家公司发布控股股东增持公告,包括时代出版(600551)、友阿股份(002277)及迪马股份(600565)。对于孱弱不定的市场而言,大股东的增持行为虽然不能改变指数的运行方向,但至少是对市场低估值的一种认可。
数据统计,1月1日起至1月26日,两市共计有15家公司发布增持公告,发生增持行为25次,其中,健康元(600380)、御银股份(002177)、津劝业(600821)等多位控股股东都先后不同程度增持或回购公司股票。津劝业两家股东买入2951.28万股,增持市值超过2亿元,居于两市增持之首。
一边是大股东的频频增持,一边是久久不能淡定的市场。大股东增持是否能够成为一种趋势,现在似乎还很难讲,对于指数的稳定与推动力似乎就更难评估。
英大证券研究所所长李大霄(微博)曾明确表示,目前的增持现象虽然尚未成为一波趋势,但可以看到,公布增持公告的上市公司,股价基本上已处于阶段性底部,而大股东的增持更能说明“被低估”的事实。
早在2004年,华侨城A(000069)增持后的市场表现,成为增持给力的经典案例。当年10月,华侨城集团通过集中竞价增持股票后,公司连续3年走出向上的趋势,股价也从当时近8元最高攀升至2007年11月的74.5元。
近期,公布增持公告的公司中,健康元、津劝业、长航油运(600087)都曾走出一波上扬行情。其中值得关注的是长航油运,自进入2011年以来,仅三个交易日收阴,其余全部飘红,走势远远强于大盘。
的确,大股东作为上市公司的“家长”,比机构投资者更了解自己的“孩子”。这种增持现象中,投资者看到的大多是大股东对公司未来有信心,所以才有了增持举动。然而,这其中,不乏有“醉翁之意不在酒”的,比如争夺控股权的,比如为了吸引投资者认购定向增发的。
随着增持现象的日益增多,结合新近发生的典型增持案例,我们为投资者解读大股东的增持到底能不能给力二级市场的股价。它们分别是:因争夺控股权而增持的津劝业与ST长信(600706);先资产置换后增持股份的长春经开(600215);跌入谷底增持提振信心的华能国际(600011);间接控股股东主动增持的弘业股份(600128);增持后翩翩起舞的长航油运以及增持后股价频频回调的步步高(002251)。
无论大股东的增持出于何种目的,无论大股东的增持能够达到何种效果,不能否认,这种方式其实明确表达了大股东的一种态度,更深一歩讲,是产业资本对金融资本的一种认同。
所以,即便大股东的增持给力,行情尚不稳定,对于增持股,毋意,毋必,毋固,为慎最乐。
津劝业增持战硝烟弥漫 两大股东血拼控制权
天津劝业场位于天津市最著名的商业街——金街与滨江道交会处。这家拥有近百年历史的老店,其股东们正在进行一场无硝烟的争夺战。
1月21日,津劝业又一次公告,宣布天津中商联控股有限公司(下称中商联)的第一大股东位置被天津市国资委拉了下来。而这距离中商联成为第一大股东不过几天时间。
由于目前太过接近的持股比例,为战争继续进行埋下了伏笔。同时,津劝业命运也存在着变数。
事情始于1月6日,津劝业突然发布股东增持股份的提示性公告。“中商联自2010年11月15日通过二级市场增持近1710万股,占总股本4.11%。增持后,持股比例占总股本11.56%。”
此后的1月14日,中商联再次增持372万股,以12.45℅坐上第一大股东“宝座”,按照市场价,中商联在此股权争夺战中耗资过亿。
中商联并表示,增持主要目的是,扩大在上市公司的表决权和影响力,以股东身份推动上市公司做大做强。
中商联大股东为天津应大投资集团有限公司(下称应大投资)。应大投资董事长为温州籍商人应泽从。应泽从同时也是津劝业的副董事长和总经理。
此前有消息称,中商联为应泽从和凯撒股份(002425)董事长郑合明一起组建。可以肯定的是,2006年中商联收购津劝业股权之时,应泽从为中商联董事长,郑合明为董事。
“应泽从属于较早从皮草行业发家的那一拨人,但是别人都上市了,这次增持可能是通过控制津劝业注入资产吧。”一位颇知内情的私募人士对记者表示。
而据该私募人士透露,目前应泽从控制的应大皮草可能正在准备IPO。“应大投资下面的地产,在现在宏观形势下,注入津劝业的可能性也不大。他可能打算把应大皮草商业注入吧。”
增持背后的猜想
津劝业在商业类上市公司中,业绩应算相当的不突出。在二级市场上的股价也一直表现平平。
两大股东的行为,似乎让人有点难以理解。这场增持到底是控制权之争?还是两大股东合谋,借助增持故意炒高股价?一时各种猜测均起。
对此,津劝业董秘办人士表示:“这是两大股东的事情,我们也无法解释。”
上述私募人士则表示,合谋可能性也很小。“增持之后,一年之内是不能卖的。而且目前证监会对炒作股价查得又很严。”
如果是控制权之争,上述私募人士认为,如果中商联取得最后控股权,那么津劝业将在管理上获得很大的提升空间。
据记者了解,目前津劝业9名董事会人员中,除3名独立董事外,只有应泽从一人来自中商联。除董事会外的管理层成员构成中,9名管理层只有副总经理杨婷一人来自中商联。
天津国资委的“反击”
中商联在第一大股东位置上还未“坐热”,不久便被天津市国资委下属的天津劝业华联集团有限公司(下称劝华集团)拉了下来。1月7日至20日,劝华集团在二级市场增持约870万股,增持后共持有5698万股,占总股本13.69%。
劝华集团为天津市国资委下属国有独资企业,津劝业董事长张立津也是劝华集团董事。而天津市国有资产经营有限公司也持有津劝业1.66%的股权,与劝华集团为一致行动人。
作为实际控制人,天津市国资委对于应泽从方面的增持似乎也是始料未及。“天津市国资委肯定不会轻易放手的,主要在于津劝业是老品牌,国资委难以放手。”上述私募人士分析说。
2010年,山东烟台振华集团以2.05亿元拿下天津国资委下属另一个“老字号”——天津百货大楼60%控股权。“如果劝业场再被人拿走,天津国资委在面子上确实很过不去了。”该私募人士表示。
此间,在网上一直流传的一个事情是,天津市国资委也在向某券商天津总部咨询反收购的事情。
后市研判
1月6日,津劝业在公告发布当日,以6.83元封至涨停板。此后的1月19日再次涨停。
国信证券分析师田慧蓝表示,后续双方继续增持可能性非常大,因此仍存交易性投资机会,但表示风险要大于1月初。渤海证券分析师陈慧则表示,增持重组引发的交易活跃会带来交易性投资机会。但在重组未明确前,价值判断上仍给予“中性”。