来源：证券市场·红周刊
《红周刊•机构内参》 作者：金鹏
近期市场中，前期涨幅较大的中小板和创业板个股整体出现回落态势，而具有低估值优势的蓝筹品种在当前的弱市中却表现出相对坚挺的走势，市场热点正在悄然转换，建议对蓝筹品种的未来走势保持关注；
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风格转换正在酝酿
经历了2008年的暴跌之后，市场投资风格发生巨变，权重股重心不断下移，次新蓝筹股掀起破发浪潮，而高市盈率发行的中小板、创业板股票成为资金追捧的对象。中小板指数由2008年11月份的1959点起步，在2010年11月创出8017点的历史新高。两年时间中小板指数翻了两番，创业板指数也在前期主板的调整背景下逆势创出新高。
从近期的市场演绎来看，以中小板以及创业板为代表的估值偏高的中小盘个股展开了大幅度回调，证监会表态要积极探索创业板退市制度令市场的担忧从创业板向高估值个股蔓延，市场中炒作较为充分、缺乏估值吸引力的中小盘个股开始快速回落。
而与此同时，蓝筹股则逐渐升温，以银行、地产、煤炭以及有色金属等估值较低的周期性行业则受到场外资金的密切关注，中国联通、保利地产底部崛起，中海油服、中集集团等则走出独立上升行情，尤其是以房地产行业为代表的低估值行业更加受到各路资金的青睐。
就中期市场而言，高市盈率、高股价的中小盘股已缺乏太多的上升空间，虽然其中部分品种具有不俗的成长预期，然而过分的炒作已让其失去中线机会。就2011年的中期布局而言，风格转换正在酝酿之中，蓝筹股回归值得期待。
主力资金转向蓝筹
中小盘股集体高台跳水另不少中小盘风格基金损失惨重，而基金经理前期对“消费股”和“中小盘股”的一片赞叹声逐渐消失，取而代之的是对大盘蓝筹的悄然布局。市场持续纠偏之后，部分低估值蓝筹成为次新基金建仓的首选。
部分基金经理预计，2011年特别是在上半年，会是以价值类和低估值类股票为主打的市场。相对于三四十倍的消费或者新兴产业，更青睐金融、地产等低估值板块。短期来看，一季度成长类小盘股的投资机会相对较少，大盘股由于估值较低，同时具有持续盈利支持，是值得中长期建仓的良好投资标的。
蓝筹内部出现分化行情
蓝筹股虽然具有相当的估值优势，但板块的分化也十分明显。一方面，银行、地产为代表的权重股不仅抗跌性强，往往还在关键时刻成为护盘及拉动人气的主力军；另一方面，受政策调控预期及美元走强影响，有色金属、黄金等强周期板块走势疲弱，反而对指数形成拖累。
近期市场一直尝试风格转换，中小盘题材股的热潮也已逐渐退却，但这并不意味着市场热点会很快切换。蓝筹股真正由弱转强，还将经历一个反复震荡的阶段。目前蓝筹板块更多的表现为护盘或补涨，要得到市场的认同，一是需要后续资金的跟进，二是2011年业绩要取得超预期增长。
蓝筹股投资机会
随着估值偏高的中小盘个股的快速回落，蓝筹股的逐步崛起，近期市场关注的焦点再度集中到具有估值吸引力的周期性蓝筹股当中。但由于近期股指上行制约偏多，尚不具备大幅突破的条件。资金面上，由于通胀压力进一步加剧，在连续上调存款保证金率后，银行间市场资金价格大幅上升，再加上年终结账需要，市场资金供给出现显著压力，资金面的紧张直接导致二级市场上的压力。
由于年底资金面压力依然不小，蓝筹股整体出现大规模上涨的机会并不大，但逐渐企稳走强已是趋势。而权重蓝筹股的走稳，将为2011年行情提供更多的启动环境。
在个股选择上，具有业绩复苏预期、低流通市值及中低价补涨因素的蓝筹往往更具有爆发力，容易获取超预期收益。个股建议重点关注中集集团、冀东水泥、太原重工、中国一重、中海集运、中国重工等。
关注股票池
证券代码 证券简称 2010年一季度净利润（亿元） 2010年上半年净利润（亿元） 2010年前三季度净利润（亿元） 2010年度净利润预告
000039 中集集团 4.20 10.85 25.72 约287691万元-335640万元，增长200%-250%
000401 冀东水泥 0.28 5.98 12.24 -
600169 太原重工 1.60 3.55 5.30 -
601106 中国一重 0.92 2.99 4.64 -
601866 中海集运 -1.89 11.86 33.50 扭亏
601989 中国重工 3.20 8.04 12.14 -
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