节前新股破发成灾 暗示A股市场见底？

　　新华社记者魏宗凯、杨毅沉

　　农历虎年最后一个交易日，沪深两市7只新股上市又有3只破发。1月份以来的21个交易日中，A股共有38只新股上市，其中26只出现破发，破发率超过2／3。新股在虎年岁末成了沪深两市的重灾区。

　　新股表现不给力　打新热情降至冰点

　　赶着虎年的末班车，2月首个交易日也是春节长假之前最后一个交易日，沪深两市又有7只新股集体挂牌亮相。其中，汉得信息、东富龙、中电环保、松德股份、元力股份等5只创业板新股中，汉得信息开盘便跌破发行价，而星宇股份、广电电气两只沪市主板新股也在盘中高开低走相继破发。

　　进入2011年以后，新股破发接踵而来。1月7日，安居宝成为新年首只破发新股。1月18日，A股竟出现5只新股破发率100％的现象。而以每股90元高价登陆沪市主板，头戴“风电第一股”光环的华锐风电，上市9个交易日便较发行价跌去两成。截至2月1日，共有19只新股上市首日破发。

　　业内人士认为，虽然2010年伊始市场也曾出现过类似的新股频频破发现象，但无论是破发的程度还是频率都无法与节前这一个月相比。东航集团财务公司投资部负责人姜山说，这种情况的出现，与新股发行价定价异想天开有很大关系，同时正值市场弱势，因此频繁破发也就不足为奇。

　　新股的频频破发，让机构的打新热情降到了“冰点”。由于去年四季度证监会实行了新股发行体制的第二轮改革，增大了机构参与网下配售的获配比例，因此机构在新股频繁破发的情况下风险陡生。1月参与单只新股网下配售的机构平均仅约41家，与2010年12月份单只新股参与机构平均92家相比，下降了一半。在上市前三个月新股被锁定不能抛售的情况下，一些基金公司戏称“中签”为“中枪”。

　　在新股收益急剧收窄甚至沦为负收益的过程中，“打新股”也渐成部分股民心中之痛。一项网络调查数据显示，进入2011年以来，有63．37％的散户申购新股收益为负，超过六成散户表示，将对新股采取“坚决回避”的态度。统计显示，1月以来单只新股平均网下中签率高达9．41％，与2010年12月4．57％的平均网下中签率相比，提升了1倍还多。

　　破发是为高价发行买单　节后限售股解禁掀潮

　　新浪网的一项调查显示，有近四成网友认为新股破发的原因是机构竞相哄抬股价所致，近两成网友认为是为新股高市盈率发行的“隐患”买单。

　　分析人士认为，虽然高发行价是新股频频破发的主要原因，特别是中小板、创业板新股定价明显偏高，但这也在一定程度上预示着在新股定价市场化的大背景下，A股市场整体趋势较弱。

　　2月1日上市的7只新股中，5只创业板新股的平均市盈率为74．75倍，2只主板新股的平均市盈率为58．92倍。其中，东富龙发行市盈率高达96．63倍，发行价格为每股86元，无论是市盈率还是发行价都是7只新股中最高的一只。该股网上中签率高达7．16％，创下创业板开板以来中签率最高纪录，也显示出投资者申购新股风险意识显著增强。

　　私募基金上海信杉投资有限公司总经理于游认为，新股出现大面积破发的时候，往往被看做是市场底部的信号。在虎年收官阶段，沪指在经历连续调整后走出五连阳的“翘尾”行情，这也使得年末喜得“红包”的投资者对兔年行情有了更多期待。

　　在上周地产调控政策密集出台后，A股出人意料地不跌反涨，说明市场开始释放做多情绪。一位投资者甚至告诉记者，从A股历年春节前后走势来看，20年里有15年春节前收周阳线，春节后多呈上涨走势，如无例外，今年节后也会有一波行情。

　　不过，新股频频破发的消息并没改变新股发行节奏，不出意外的话，还有10只新股在春节后2月9日和2月10日分两批展开申购。另外，从1月31日至2月11日的5个交易日，A股市场还将迎来一波限售股解禁潮。统计显示，两市将有近百亿股合计逾千亿元市值的限售股解禁上市，解禁股数量较上个交易周猛增400％。对此，信达证券首席策略分析师黄祥斌对记者表示，市场在兔年开年阶段，由于新股频发和限售股解禁不减，虽然不致出现大幅波动，但可能仍将继续维持以震荡为主的走势。