中国维C业整合大幕即将拉开

　　维生素C行业准入条件或于近日出台

　　我们近日得到的信息显示，由工业和信息化部牵头制定的《维生素C行业准入条件》（下称《准入条件》），有望于近期在新版《产业结构调整指导目录》公布后出台。《准入条件》将从能耗、技术水平、环保、安全等几个方面,对维生素C行业 进行规范。

　　我们的研究显示，前几年，由于国际维C价格走高诱发国内企业大举进入维C行业。 2003年，罗氏药业和日本武田维生素C停产，造成市场空缺，导致国际维生素C价格暴涨，国内企业开始大规模扩产，个别企业在2004-2005年一年间，甚至将产能扩大了1.5万吨。东北制药、华北制药、石药集团、江山制药和鲁维制药的产能在2005年直冲10万吨，而根据相关的统计，国际市场2005年的总市场容量也仅约10万吨，上述5家企业所生产的维生素C占据全球90%以上的市场份额。

　　大批企业上马维生素C生产线的直接后果是造成行业产能过剩，已被政府有关部门列为产能过剩行业予以限制。中国维C行业目前面临产能过剩的窘境，行业的无序竞争导致维C价格大幅下降，国内部分企业一度出现亏损。（编注：据报道，目前中国维C产量的80%以上用于出口，出口政策变化将对维C市场产生重大影响，因此，政府此前开出的对维C产品进行出口配额管理的药方，将治理行业产能过剩和无序竞争的问题。此外，中国五大维生素C生产厂家召开协调会，决定停止对外长单报价，并宣布从2010年9月20日开始停产保价。）

　　【投资建议】

　　我们认为，《准入条件》一旦发布，必将引发维生素C行业的行业整合，国内五大行业龙头企业有望受此次政策影响受益，并借机脱离产能过剩的泥潭。在个股方面，我们认为，直接受益于此行业政策的上市公司是东北制药和华北制药。德邦证券

　　

　　录入编辑：薛冬霞

　　作者：德邦证券