来源：第一财经日报
作者：林向
继去年底2.68亿元控股浙江西湖啤酒后，华润雪花啤酒（中国）有限公司（下称“华润雪花”）在收购方面再下一城，收购江苏三泰啤酒有限公司（下称“三泰啤酒”）商标使用权及营销渠道。
不过，业内人士认为，虽然频频收购让华润雪花坐稳了国内啤酒销量冠军宝座，但
华东再收购
昨日，华润雪花正式宣布，获得三泰啤酒商标使用权及营销渠道。同时，成立华润雪花啤酒（泰州）有限公司，并将在泰州市高港高新技术产业园区投资4000万美元，一期新建年产能20万千升啤酒项目。不过，华润雪花并未透露具体收购额。
《第一财经日报》从当地政府网站获悉，去年10月底三泰啤酒与华润雪花合作就已被提上日程。这是近期华润雪花在华东市场的第二次行动。此前不久，在稳居市场第一的浙江市场，其以2.68亿元获得浙江西湖啤酒控制权。
“三泰啤酒的出售是时间问题。”苏赛特商业数据公司董事长李保均认为，由于青岛啤酒、华润雪花等竞争对手近两年的紧逼，三泰啤酒在其传统优势市场泰州、淮安的份额逐年下滑，苏赛特商业数据显示，在三泰啤酒大本营泰州，其份额已由鼎盛时期的90%下降到了50%左右，利润也因此跌至谷底。
2004年，华润雪花斥资14.5亿元收购澳洲狮王啤酒中国业务后，全面进入江苏市场。先后通过改扩和自建，拥有了苏州、无锡、常州、南京等4家工厂，年产能达到100万吨，实现了在苏南黄金市场的成功布局。自2006年，华润雪花产销量连续蝉联江苏市场第一，2010年更是突破历史新高，市场份额达40%左右。
三泰啤酒生产能力达到15万吨。苏赛特商业数据显示，截至2010年11月份，华润雪花在苏南主要城市南京、无锡、苏州、常州等都占据了优势地位，很多市场的份额都超过了50%，苏南已基本属于华润雪花的优势区域。但是，在苏中和苏北地区，华润雪花的影响力还比较小，且没有生产厂。在收购前，江苏市场的格局基本是苏南属于雪花，苏中则被三泰、大富豪等占据，苏北则是青岛啤酒稍占优势。
李保均认为，这次收购三泰啤酒，华润雪花不但能直接接手三泰的啤酒厂，而且也接手了三泰的优势市场，苏中的泰州、淮安等地，优势区域从苏南过渡到苏中，同时辐射苏北，和其在青啤大本营山东地区的酒厂遥相呼应，可谓一举多得。啤酒行业专家求索也认为，雪花此举有助于将江苏打造成“根据地市场”。
后续整合难题
有分析人士指出，华润雪花频频收购，后续的整合以及能否顺利将收购的产能转化为利润还是未知数。对此，华润雪花方面未作回应。
江苏一位啤酒企业高层接受记者采访时表示，此次收购短期内不会对江苏啤酒市场产生大的影响，“雪花南京工厂40万吨产能目前只利用了一半，近几年三泰啤酒的市场份额已逐步萎缩，两者合资之后，产能短期内难以全部转化为销售。”当地泰州日报社下属的《泰州晚报》称，三泰啤酒的销量已从2004年的8.2万吨锐减至2010年的4万吨。
海通证券食品饮料行业分析师赵勇也认为，对于雪花而言，短期内将收购的产能转化为利润还不现实，还需要时间消化。
经历去年和今年的几次收购，雪花在市场份额上与青岛啤酒拉开的差距越来越大，但雪花仍不得不面对一个尴尬的现实，虽然华润雪花销量绝对占优，但每千升收入却在国内四大啤酒集团中垫底。根据中国食品工业协会啤酒专业委员会公布的数据，2009年华润雪花每千升的收入为1987元，在四大集团中垫底，青岛、燕京、百威英博分别以每千升3005元、2933元、2573元，分列第一、二、三位；从每千升利润指标来看，华润雪花每千升贡献的利润为137元，仅高于百威英博的124元，列四大集团的第三位，青岛啤酒以每千升298元的利润列第一位，燕京以每千升185元列第二位。
上述啤酒企业高层认为，雪花净利润率不高的原因是雪花的品牌优势相比青岛啤酒，甚至部分区域强势品牌并不明显，因而提价有难度。
“雪花忙于扩张，目前其市场份额方面还未达到雪花25%~30%的目标，也因此对利润没有迫切的要求。”上述苏赛特分析人士认为，雪花目前利润率不高与公司目前的战略也有关系。
上述啤酒企业高层认为，要想在某个市场上占据比较强的市场地位，“必须付出巨大的代价，而且不一定能达到预想的目标。”这位高层表示，去年雪花在湖北省的市场份额出现了下滑。他表示，这主要是由于雪花使用的低价和加大买赠力度的做法来取得市场份额，一旦降低买赠力度，销售就可能出现下降。不过，华润雪花在湖北市场上的份额变化情况未得到华润雪花方面证实。
此外，已经建立垄断地位的“根据地市场”也并非可以一劳永逸，记者从苏赛特方面了解到，燕京啤酒在四川南充建立工厂之后，通过“策反”雪花在当地的销售团队，很快抢占了60%以上的市场份额，雪花在当地的市场份额则从80%左右降低到20%左右，苏赛特公司分析人士认为，这说明雪花即使在某个区域占据了垄断地位，也无法阻止其他巨头进入甚至抢夺一部分市场。
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