煤化工：受益高油价刺激

来源：大洋网-信息时报作者：秦洪

2011年02月25日14:31

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　　昨日A股市场振荡回升，煤化工股更是反复活跃，如英力特、远兴能源等，成为昨日市场涨升的引擎之一。如何看待煤化工股的活跃行情呢？

　　高油价赋予高成长

　　对于煤化工板块来说，目前主要有两个推动力。一是煤化工的生产技艺越来越多、越来越成熟。洁净煤气化技

相关公司股票走势

术是发展煤化工的核心平台，在一定程度上决定了后续煤化工产品的质量和成本，也决定了煤化工产业规模的做大做强。这在柳化股份、双环科技等相关上市公司的经营历程中可得到佐证。由于高油价以及产业政策的强力推动，我国煤化工发展迅速，世界各种技术也随之涌入，先后引进了德士古炉、Shel1炉、GSP炉和U-Gas炉，国内已开发出具有自主知识产权的水煤浆多喷嘴炉、多元料浆炉、低压灰熔聚炉和FBG炉等，国产技术渐趋成熟、工艺渐趋稳定，也使得我国煤化工产业获得突飞猛进的增长，中国化学、东华科技等从事煤化工承包业务的公司因而快速成长。

　　二是高油价也提升了盈利能力预期。对于部分化工产品来说，产业链源头不是煤炭就是石油，如PVC产品，有乙烯法（石油为产业链源头），也有电石法（煤炭为产业链源头）。而且，PVC产品中，乙烯法的产能大，对PVC产品价格有着极大的话语权。甚至可以讲，PVC产品价格除了看下游需求外，也需要看石油价格的脸色。因此，对于电石法PVC公司来说，油价越高，PVC产品价格就越高，那么，电石法PVC公司的盈利能力就越强。更何况，目前不少电石法PVC公司还强调产业链的完善，中泰化学等公司就构建了从煤炭到电石再到PVC终端产品的完整产业链。这更极大地释放了电石法PVC的盈利能力。在高油价的背景下，煤化工股的发展空间的确变得乐观起来。

　　两大路径寻找高成长股

　　一是看业绩的弹性。业绩的弹性不仅取决于产品价格，还取决于公司的产能、产业链的完善。越是背靠实力集团的上市公司越有望获得更高的估值溢价，因为在产能的拓展、产业链的构建等方面有望获得强大的支撑。在操作中，积极关注英力特、内蒙君正、中泰化学等个股。而对于煤制乙醇等方面有着积极探索且有望获得成功的丹化科技也可积极跟踪，该股一直是行业分析师的宠儿，一旦煤化工板块出现集体活跃的态势，其股价就有望出现强硬的脉冲行情。

　　二是看上游设备与工程承包。据报道，工信部针对现代煤化工“十二五”发展规划已形成框架思路并完成初稿，正在广泛征求各界意见，主要内容有：“"十二五"期间，要通过实施烯烃重大工程、高端化工产品创新工程、化肥农药结构调整工程、危化品本质安全提升工程和节能减排综合利用工程，推动行业技术进步，加快淘汰落后产能，规范建设化工园区，引导煤化工有序发展，力争到"十二五"末我国石油和化学工业的有效供应能力进一步增强，初步实现我国石化工业由大变强。”

　　山西省发改委近期则披露，现代煤化工产业被视为未来山西的支柱性产业。根据各省的初步规划数据，总投资额将超2万亿元。这就意味着中国化学、东华科技、三维工程等从事煤化工设备的个股有望获得较佳的成长契机，可积极跟踪。

　　金百灵投资秦洪

(责任编辑：王霄)