ST股一直被认为是A股市场的“雷区”,一方面是业绩上的风险,具有很大的不确定性;一方面是资产重组方面,经常是一波三折。在股价表现上,则是大幅波动,经常让投资者有“要么上天堂,要么下地狱”的感觉。但每年年报期,正是ST板块的活跃期。在退市压力面前,更
多ST公司会选择资产重组,加上一些公司基本面的变化,ST板块的掘金机会来了。六成ST公司业绩增长
据WIND资讯统计,A股159家ST股公司中,2010年业绩实现增长或预计增长的公司大约有101家公司,占比高达63%。在业绩好转的101家ST公司中,记者发现,ST公司实现净利润增长的原因主要由以下几种:
一、主业增长。ST公司中,能够靠主营业务增长实现盈利的增长,这是一件难能可贵的事情,这可能意味着公司的经营拐点已经到来。而这类公司,通常是已经完成重组的公司,处于“摘星摘帽”的过渡时期,而这个时候,其投资估值往往容易被忽略。如ST科龙,1月份预告公司实现净利5.7亿元-6.31亿元,同比增长280%-320%,主要原因系公司报告期内实施重大资产重组,优质资产注入,加上非经营性利润的影响,业绩大幅提升。因此公司2009年和2010年连续2年实现盈利增长,进入2011年,有关资料显示,公司空调和冰箱的订单大幅增长,今年业绩继续保持盈利的状态。ST新太、ST三农等也都在经历ST科龙式的转型和飞跃。
二、政府补贴或债务收益。政府补贴向来不是稀奇事,但在ST公司,这类补贴似乎相当普遍,且金额多在千万元以上。*ST德棉相当典型,公司预计扭亏,净利润1000万-1500万元,因扭亏而幸免退市的关键是,公司去年12月份连续3次获得政府等有关补贴7841.63万元,营业外收入可观。ST公司通常债务缠身,如果有银行免息或股东免债,则上市公司可轻松缓过劲来,如*ST钛白的第二大股东豁免本公司债务1.37亿元,公司才有望实现净利1000万-1800万元。*ST宝硕、*ST大水、*ST河化、*ST金花等一批公司都从政府补贴、债务收益等实现扭亏,成功“保牌”,有幸躲过“退市”。
三、股权或资产处置。业绩差,上市公司只能靠“变卖家当”实现盈利,作为暂时的“避难之法”。如ST明科,去年12月公司出售包商银行2724.35万股股权,实现投资收益约8227.53万元,扭亏为盈;ST东源预计盈利2300万元,同比增长约40%,主要原因系处置非流动资产实现收益以及其他应收款坏账准备转回。
除了上述几种方式实现业绩增长或扭亏,部分ST公司通过转回预计负债、收回应收账款、控股子公司财务并表等方式实现业绩的暂时好转,甚至“保牌”,对此,投资者需仔细分析,以降低“雷区探宝”的风险。
重组机会大量浮现
实际上,对于ST公司,重组被认为是获得超额收益的主要方式,ST公司在“乌鸡变凤凰”的经历中,股价往往也是一飞冲天,让你的账面值获得实实在在的“大礼包”,也正是在这样的诱惑下,ST板块也才出现了“押宝”游戏。
据WIND资讯提供的数据,A股159家ST公司中(含暂停上市的ST公司),有多达100家公司“披星”,2011年将是更加艰难的“保牌”年份,重组的可能性自然也大幅提高。数据显示,2010年已实现定向增发的ST公司有10家,而2010年以来提出增发预案的ST公司有大约45家,其中13家公司已获得证监会批准,27家公司的增发预案已获股东大会通过或形成董事会预案,还有5家增发方案遭否或停止实施。
有意向重组的公司中,ST公司本身的股权关系是否相对简单、债务关系是否相对清楚,背负的诉讼和官司如何等,是投资者判断是否值得参与的重要因素。同时潜在的“东家”背景和实力如何,拥有的资产多大;可能入驻的东家所处行业如何,是国家鼓励的还是政策打压的;这些都可能成为ST公司重组成功与否以及是否具有炒作题材的重要因素,投资者在投下重金之前需要详细思考,否则血本无归只是一念之间的事情。