编者按:随着年报披露进入密集期,上市公司2010年经营业绩逐渐揭晓。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,截至3月10日,沪深两市共有384家公司披露年报,去年实现存货5619.32亿元,同比增长45.72%。尽管整体库存大幅上升,但仍然有部分公司去年库存下降,已
披露年报公司中,有66家公司去年库存获得消化,有近六成的公司库存下降造就经营现金流入实现增长,而机械设备公司占比最多。本报今日对去年库存下降公司进行深度分析,挖掘相关个股的投资机会。22家公司库存下降超两成
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,截至3月10日,沪深两市共有384家公司披露年报,具有可比性的371家公司合计营业总收入14317.74亿元(剔除13家近期新上市公司),同比增长28.57%;营业利润1128.29亿元,同比增长57.24%;实现净利润1017.63亿元,同比增长62.67%;实现存货5619.32亿元,同比增长45.72%。
值得关注的是,尽管2010年上市公司的净利润实现增长,但上市公司的库存却上升近五成,在上市公司库存不断上升的情况下,仍然有部分公司2010年的库存得到消化。统计显示,已披露年报的公司中,2010年库存下降的公司有66家,上述公司中有38家公司去年经营活动性现金流实现增长。显然,去年这些公司的库存得到消化,提升此类公司的资金流动性。
22家公司库存消化超两成
统计显示,去年库存下降的公司中,有22家公司去年2010年库存下降超20%,这些公司分别是保税科技(-97.48%)、ST长信(-96.80%)、上海新梅(-85.34%)、丽江旅游(-70.29%)、和顺电气(-56.15%)、远兴能源(-52.39%)、ST波导(-48.91%)、明星电力(-39.46%)、山东黄金(-35.66%)、四维图新(-30.75%)、天威保变(-28.64%)、*ST阿继(-26.71%)、泰达股份(-26.20%)、中信国安(-25.90%)、万顺股份(-25.54%)、*ST张股(-23.79%)、陕国投A(-23.03%)、*ST偏转(-22.56%)、酒鬼酒(-22.12%)、云内动力(-22.01%)、国栋建设(-20.44%)和延长化建(-20.15%)。其中,酒鬼酒(107614.81%)、陕国投A(3408.83%)、上海新梅(399.12%)、延长化建(368.39%)、保税科技(136.34%)、远兴能源(135.92%)、天威保变(94.89%)、四维图新(90.87%)、山东黄金(69.34%)、万顺股份(20.73%)、*ST张股(8.44%)和ST波导(8.27%)等11家公司去年经营现金流实现增长。
比较典型的是酒鬼酒,去年实现营业总收入5.60亿元,同比增长53.60%;实现净利润7877.14万元,同比增长35.79%,实现每股收益为0.2621元。公司表示,出资9980万元占酒鬼酒供销有限责任公司注册资本的99.8%;主要经营销售酒鬼酒系列、湘泉酒系列、其他食品、饲料。2010年末净资产-13025万元,2010年度净利润-11528万元。出资14550万元持有深圳市利新源科技投资有限公司97%股权,经营投资兴办实业:国内商业、物资供销业等,2010年末净资产11579万元,2010年度净利润-690元。中投证券表示,酒鬼酒的增发方案获批将成股价催化剂。维持对2011年、2012年、2013年每股收益预测分别为0.40元、0.72元、1.06元,公司的长期复兴潜力巨大,维持“强烈推荐”的投资评级。
市场人士分析,一些公司大量计提存货跌价准备,从而对当期业绩产生了压力。与此同时,由于存货跌价准备转回等因素,部分公司的资产减值损失有了较大下降,从而提升了业绩表现。
库存下降公司近六成经营现金流增长
统计显示,去年库存下降的公司中,有38家公司去年经营活动性现金流实现增长,占比57.58%。其中,酒鬼酒(107614.81%)、陕国投A(3408.83%)、远望谷(1474.54%)、振华重工(840.96%)、丹化科技(724.50%)、*ST黑化(682.39%)、ST天龙(511.43%)、有研硅股(412.24%)、上海新梅(399.12%)、延长化建(368.39%)、*ST福日(329.58%)、天宝股份(218.19%)、兰生股份(160.60%)、东睦股份(148.30%)、保税科技(136.34%)、远兴能源(135.92%)、株冶集团(134.13%)、ST安彩(132.77%)、荣盛石化(132.56%)、ST欣龙(130.10%)、华闻传媒(128.15%)、
盐湖钾肥(110.99%)等22家公司去年经营活动性现金流倍增。
比较典型的是远兴能源,去年库存为8902.22万元,而2009年库存高达18696.47万元,同比减少135.92%;去年经营活动性现金流为28625.75万元,而2009年则为-79685.79万元,去年经营活动性现金流由负转正。具体来看,子公司内蒙古博源联合化工有限公司实现营业收入129339.00万元,营业利润3561.60万元,净利润3530.68万元;子公司蒙古苏里格天然气化工有限公司实现营业收入45563.76万元,营业利润-3841.81万元,净利润-3805.15万元;子公司内蒙古博源煤化工有限公司实现营业收入61287.80万元,营业利润25760.71万元,净利润22054.81万元;子公司内蒙古博源水务有限责任公司实现营业收入1841.37万元,营业利润706.17万元,净利润529.13万元。与此同时,2010年一季度出售锡林郭勒苏尼特碱业有限公司52%的股权,获得转让收益2300万元左右;上年同期计提资产减值损失的部分其他应收款,转回坏帐准备1313万元,导致了上年同期利润增加;一季度,主要产品煤炭价格比去年同期高。公司预计2011年1-3月每股收益约0.008元,同比减少约88.57%;净利润约600万元,同比减少约83.63%。
整体而言,2010年A股上市公司存货价值同比增长显著,存货的增速大幅上升。业内人士指出,经历2009年的补库存,现在上市公司的存货额已接近历史峰值水平。不过,我国经济已走到补库存周期的末端,随着新一轮去库存化的启动,上市公司库存有望下滑。