避险资金瞄上金融地产股

　　近期A股市场在振荡中有所企稳，其中金融地产股更是反复活跃，尤其是金融股中的银行股更是成为多头的护盘品种。而地产股中的金地集团等品种也出现了放量回升的态势，那么，如何看待这一信息呢？

　　金融地产股反复活跃

　　对于金融地产股在近期的反复活跃走势，业内人 士倾向于认为两个因素，一是金融地产股具有典型的估值洼地效应，尤其是金融股中的银行股，比如说招商银行、中信银行等银行股的动态市盈率在20倍以下，动态市净率也在2倍左右，均处于估值的历史低位区域。而地产股，虽然目前面临着一定的调控政策的压力，但由于2010年的商品房销售势头强劲，随着处于历史高位区域的预收帐款陆续结转主营业务收入，地产股的2011年业绩预期也相对乐观。而目前该类个股的股价大多处于近年来的低位区域，也有着一定的估值洼地效应。因此，金融地产股的确有望得到资金的滋润，从而出现了股价的相对强硬态势。

　　二是资金存在着避险的要求。目前A股在2900点上下持续窄幅振荡，而历史经验显示出久盘必跌，故在此预期下，机构资金需要寻找那些下跌空间有限的品种作为避风港，拥有低估值优势的金融地产股具有一定的资金配置的可能性。

　　两大因素或将赋予较为乐观的活跃走势

　　更为重要的是，目前金融地产股还有两大有利因素，一是金融地产股虽然目前整体上呈现出市值庞大、业绩弹性一般的行业特征。但对于部分细分产业，或者部分个股来说，业绩的弹性依然是乐观的，比如说华夏银行，每股对应的主营业务收入是目前银行股中最高的，随着历史负担的逐渐消化、德意志银行参股后的管理效率提升等因素，未来该银行的盈利能力有望迅速提升。与此同时，对于城市商业银行股来说，也由于迈向全国性扩张等因素，业绩的成长性也较为突出，金融股估值的优势有望成为股价涨升的动能。

　　二是题材的刺激。目前地产股的确面临着限购令等房地产调控政策的压力，但随着保障房建设的逐步实施，将成为地产股股性激活的一个实质性题材，其中金地集团、天房发展等个股近来走势相对强硬，所以，保障房可以释放地产股低估值的做多能量。

　　关注两类金融地产股

　　循此思路，目前金融地产股的确有避险资金持续流入的可能性，其间必然会产生结构性机会。其中两类个股可积极跟踪，一是业绩弹性较为乐观的品种，如华夏银行等银行股，中国人寿等保险股，地产股中的合肥城建、荣盛发展等品种也可跟踪，主要是因为他们的房地产项目主要位于二、三线城市，受调控的压力并不大，短线仍有进一步涨升的空间。

　　二是题材较多的品种，其中招商银行的题材主要在于其业务结构调整颇有成效，是目前银行股的盈利稳定性与成长性最为乐观的个股之一，可跟踪。而地产股中的金地集团、苏州高新、南京高科、建发股份等个股则可跟踪，其中金地集团的保障房题材，苏州高新的新三板题材，南京高科的分拆上市题材，建发股份的综合业务优势等，可跟踪。金百灵投资 秦洪