高管频频低价入股 疑由中介“穿针引线”

　　 多个IPO项目背后隐现利益链

　　上市公司高管精准入股IPO项目，是“火眼金睛”还是另存蹊径？昨日创业板IPO“过会”的鸿利光电，与星辉车模、东方锆业掌门人之间的连环入股轨迹，依稀勾画出由券商穿针引线、高管低价入股的紧密利益链。

　　鸿利光电为国内领先的

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• 星辉车模
• 东方锆业
• 广发证券
• 鑫富药业
• 帝龙新材

　　股权演变历程显示，2010年3月，鸿利光电保荐人广发证券旗下广发信德，以3.16元/股认购632.942万股，耗资2000万元。此时，距鸿利光电完成股份制改造不足1个月。

　　更值得关注的是，与广发信德同步入股的陈雁升，斥资2898.6万元认购917.33万股，以10%的持股比例一举跻身鸿利光电第三大股东。资料显示，陈雁升是星辉车模的董事长兼总经理，星辉车模去年1月20日上市后，其所持股份市值约11.4亿元。

　　从财报看，鸿利光电2010年每股收益为0.716元，意味着广发信德和陈雁升的入股成本仅为4.4倍市盈率。在Pre-IPO项目备受追逐的背景下，这样的持股成本可谓“超低价”。若鸿利光电成功登陆创业板，其中的厚利不言自明。

　　相似的剧情也出现在星辉车模身上。2007年末，东方锆业董事长兼总经理陈潮钿出资480万元参与星辉车模增资，获得316.8万股，成为星辉车模第三大股东。经过2010年中期“10转5”，陈潮钿的持股成本摊薄至1元/股，比照星辉车模的最新股价，陈潮钿的账面回报达36倍。

　　上市公司掌门人事务缠身，却能“偷闲”投资优质Pre-IPO项目，究竟有何过人之处？仔细分析这个“连环投资”案例，其“联结点”是3家公司的共同保荐人广发证券。显而易见，其中潜藏着一条由保荐人穿针引线、高管低价入股的隐秘利益链，其目标是券商、公司、高管三方互利共赢。

　　事实上，上市公司高管入股Pre-IPO项目、实现财富增值的案例屡见不鲜，且有愈演愈烈之势。如鑫富药业董事长过鑫富投资帝龙新材并闪电套现，投入3年获利超亿元；禾盛新材董事长赵东明，斥资1019万元持有春兴精工300万股，账面回报约6倍；浙江医药董秘俞祝军出资235万元持有浙江永强165万股，如今市值逾5500万元；银江股份前董事杨富金付出338.8万元揽得金固股份110万股，收获7倍浮盈。

　　剖析高管成功入股拟IPO项目的路径，归纳起来不外乎三类：一是上市公司高管与被投资公司实际控制人熟识，凭借私人关系入股；二是通过券商、创投等中介“牵线”，潜伏于Pre-IPO项目；三是由于产业上下游的合作伙伴关系，带来的投资入股机会。