我们近日对农林牧渔业的研究表明,随着水产养殖黄金季节的到来,水产饲料行业的市场需求将快速增加,相关公司的投资机会凸显。
从大环境上看,中东地区不安定因素上升、强震及海啸摧毁全球第三大经济体日本主要
农产品产地、葡萄牙再次被下调主权评级等事件,引发市
场对全球经济复苏进程退后的担忧。同时,有关研究显示,“拉尼娜”现象产生的影响在二季度开始将逐渐减弱,气象灾害缓解有利农产品种植。且因去年农产品价格大幅上涨,农民增种意愿强烈,强烈增产预期下,我们认为二季度农产品将呈回调走势。
具体来看,对于二季度农林牧渔业的投资逻辑,我们认为,首先,要规避估值较高的种业板块;其次,海产品受地震影响需求或被压制相应板块短期内难有表现;再次,大宗商品市场或因增产预期而出现回调走势,对食糖加工、棉花加工等子行业形成压力,因此我们判断,在二季度农林牧渔板块难有整体上涨的可能。但值得注意的是,我们认为,在需求旺季的提振下,水产饲料行业的业绩将持续向好,投资机会凸显。而年报中我们长期看好的规模化畜禽养殖行业,也将因消费升级和价格上涨双因驱动,继续上涨。
近年来,在国家各种政策的调控与消费增长带动下,农产品价格快速上涨。历史数据显示,中国海水养殖规模与淡水养殖规模的近10年复合增长率分别为5.13%和6.09%。养殖规模的增长带动水产饲料需求不断扩大。2010年,水产饲料工业销售产值为160.78亿元,同比增长26.67%,近三年复合增长率高达39.27%。
【投资建议】
我们认为,水产饲料业有明显的季节性特点。5-10月,是水产养殖的黄金季节,饲料需求量明显放大,且在需求提振下,企业的毛利率也都处于年内高位。综合看来,我们认为2 季度,水产饲料行业因需求提振业绩增长较快,是比较好的投资时机。在个股方面,投资者可重点关注
海大集团与
通威股份。
广发证券
(责任编辑:王博)