午评:利空预期打压大盘 正处“历史性拐点”

　　国际能源价格的大幅上涨目前在全世界范围内形成成本推动型通胀风险。美国劳工部上周宣布美国首次申请失业救济人数减少5000，总数降至38.2万，昨日，美国3月份私营行业就业人数又增加20.1万人，美国经济有很明确复苏迹象，美联储相关官员近日则表示将考虑退出宽松货币政策以缓解全球范围内物价上涨带来的通胀风险。美国昨日在经济数据利好刺激下又上涨71.60点，收于12350.61点，涨幅0.58%，世界其他股市也各有涨幅，日本股市在受重创后也持续反弹。各国经济走势基本回暖，对经济增长的预期开始增强，国际资金面有开始收紧的可能。从当前国内国际政策走向来看，大盘正承受很大流动性紧缩压力，因而有一定畏惧心理，早盘走得很犹豫。

　　中国人民银行日前发布《推进金融IC卡意见》，决定十二五期间将全面推进金融IC卡应用，要求2015年起商业银行发行的银行卡均应为金融IC卡。根据市场调查发现，若到2015年前将现在存量21.7亿的银行卡全部转化为IC卡，而每张卡片的成本为10元，则市场容量超过217个亿。而目前上市公司中储备IC卡产品的就只有恒宝股份、东信和平和大唐电信三家。今日IC卡产品的相关板块受到资金关注。

　　截至上午10：50，上海综合指数为2944.57点，下跌11.42点，跌幅0.40%，成交量552.4亿元；深圳成份指数为12665.06点，上涨5.94点，涨幅0.06%，成交量365.6亿元。

　　市场人士分析,在此前的四个交易日里，蓝筹股总是在盘中勉强维持强势，为主力从中小盘股的出逃做掩护。随着中小盘股今日超跌反弹，前期过于强势的蓝筹也终露狰狞，开始高位回调。目前钢铁、水泥、港口等蓝筹股跌幅靠前。好消息是，地产、银行、石油等低估值权重蓝筹没有参与杀跌，且他们的下跌空间有限；坏消息是，四月加息预期或让大盘持续下探。

　　目前正处于"交易资格"贬值的"历史性拐点"初期

　　本周起A股连跌三天，周三跌速渐缓。周三收盘，沪综指微跌0.08%报2955.77点，深综指跌0.84%报1264.59点。从盘面看，股指似已滞跌，短期或有所反弹。

　　市场消息和整体预期有点乱，流动性"既松且紧"，所以股指走势呈现牛皮特征。对银行体系来说，显然流动性仍较好，国债也一路上升，但同时小企业也拿不到钱（能上市的除外）。市场对紧缩的预期也有点乱，许多机构认为央行报告显示语气温和，故他们认为紧缩预期在下降。但近期通胀压力明显在增大，这却要求更多的紧缩。最近日化用品生产商扬言涨价就是明显警讯，这需要及时扼制，尽量防止过度向其他产品蔓延，所以没有理由对此视而不见。

　　其他消息方面也有点乱，大体有双汇事件、文交所、以及各地出台"楼价调控目标"等。另外，成品油、电价等可能也存在不小变数，预期也很难稳定。上述每件事都可展开，都会对整体经济产生影响，最终也会影响股市，至少波及相关个股。

　　我国经济层面的事情异常复杂，千头万绪，当好这个家的难度是可想而知的，很难有能照顾到方方面面的多赢解决方案，问题的解决最终只能以牺牲某些部门利益为代价，或索性就一直拖着不解决。以房价为例，如果地方政府并没充足财政来源，又不肯主动瘦身成小政府，减少政府大量的政绩投资和大量的公务员薪资支出，去谈楼价下跌便难免空洞。

　　双汇事件已发酵一阵子了。笔者认为，双汇固然可恶，但仅盯着双汇却不解决机制是没用的。运动式打假只能解气，但根本还在于机制，要不然风头过去后怎办？谁又能保证未来不出"三汇"、"四汇"？另以"山寨"和"盗版"为例，如果这么干的企业活得有滋有味，而守法者却经营惨淡甚至倒闭，那么进行任何运动式打击必无长效可言。

　　最近大盘走势显得十分沉闷，个股板块大多呈现不规则脉冲状，短期机会极难把握。在这种情形下，投资者无法对短期操作抱太大期望，对局面进行中线评估也许更有些意义。

　　就中线而言，沪综指因权重股业绩较好，过度下跌的可能性有限，但深综指潜在跌幅就较大了。也就是说，两市不少非权重个股可能有较大下跌空间，持股不当仍可能招致损失，理应重视。

　　A股分红有限而圈钱无度，但多数股票价格却不低，笔者认为其重要原因之一就是"具有交易资格"。从文交所中那些"艺术品"可看出，"交易资格"本身就有令人瞠目结舌的溢价。笔者认为，目前正处于"交易资格"贬值的"历史性拐点"初期，因"多层次市场建设"快速展开几成必然。近期创业板大跌的深层次原因便在于此，投资者应可见微知著。(每日经济新闻 郑步春)

　　化工新材料行业：寻找新"材"富

　　化工新材料是新材料产业的一个重要分支，也是目前基础化学工业最具活力和发展潜力的领域。新材料"十二五"规划草案提出，到2015年，我国化工新材料及助剂、加工机械和模具制造等将形成2600亿产值的体系，化工新材料的市场满足率将达65%。

　　根据《石油和化工产业振兴支撑技术指导意见》和《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，我们把我国目前重点发展的化工新材料分为有机氟材料、有机硅深加工、中间体制备、高性能工程塑料、高性能纤维及复合材料、高性能聚氨酯、特种橡胶等七大领域。

　　化工新材料集中在中小板和创业板，因此具有小盘股的属性，要取得超额收益必须跟踪中小板指数。化工新材料公司成长性较好，短期估值较高，中长期估值的合理预期一般在25倍PE。化工新材料公司产品具有较强的向下游转移成本的能力。化工新材料公司的发展前景多为进口替代、消费升级、国外产能承接等，盈利预期短期很难验证。二季度继续关注有机氟材料和特种橡胶行业。近十年来，我国氟化工行业的销售额(包括无机氟化工和有机氟化工)基本保持15-20%的年均增长，重要产品的产能和产量年均增长率都达到20%以上，有的甚至超过40%。随着政策的扶持(如近期氟化氢准入条件的颁布)，中国有机氟化工深加工领域有望在"十二五"期间迎来行业整合和快速发展的契机。

　　特种合成橡胶是合成橡胶的分支，在汽车、建材、医疗、煤炭、电力、电子、军工、新能源、环保等众多领域有着广泛应用，并呈快速增长态势，现在的特种橡胶将是未来的通用橡胶。

　　重点关注三爱富、巨化股份、齐翔腾达、阳谷华泰、宏达新材、浙江龙盛、回天胶业、双象股份。（证券时报网）

　　作者：每日经济新闻 郑步春 (来源：中财网)