900家公司处置资产损失50亿

　　据已披露年报的900余家公司的数据显示，去年这些上市公司处置非流动资产损失超过50亿元，部分公司去年利润受到影响。不过，少数公司处置得当，也获得了不菲的现金。

　　分析师认为，一般公司处置非流动资产会对公司构成增加现金的正面影响。但这也要具体分析，像去

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• 特变电工
• 中国石化
• 云天化
• 中国神华
• 包钢股份

　　去年处置非流动资产损失50亿元

　　巨灵财经统计平台显示，目前900多家已经披露年报的上市公司，去年处理非流动资产净损失超过50亿元。其中，仅特变电工一家，去年处置非流动资产净损失便达到5.53亿元；中石化在此项上，去年损失超过2亿元；云天化、中国神华、包钢股份等公司，损失也过亿；损失较重的（超过5000万元），还有中国中铁、广深铁路、上海医药、上海电气、攀钢钒钛、山东海化和东北制药等。

　　而2009年年报显示，当年接近1400家有数据披露的上市公司，累计处置非流动资产的损失为73亿元。已经暂停上市的*ST丹化，以及宝钢股份、中国神华、福耀玻璃等上市公司损失较为严重，超过了2亿元。

　　不过，少数公司处置非流动资产取得正收益，如宗申动力、中煤能源、天房发展、深高速、武汉健民、上海家化、永安林业、四川圣达、*ST偏转和国电南自等。宗申动力从中收益1288万元，中煤能源收益超过700万元。

　　迫于节能减排及淘汰落后产能需要

　　从数据排行可以看出，损失数额较大的公司，多为能源、金属、造纸、钢铁、石油化工等污染较为严重，或者急需淘汰落后产能的行业公司。去年，为了响应国家节能减排和淘汰落后产能的号召，这些公司在处置非流动资产方面付出了不小的代价。

　　2009年度，处置非流动资产损失较多的，有钢铁行业的本钢板材、河北钢铁、宝钢股份等，能源板块的华能国际、冀中能源、中国神华等，玻璃行业的南玻A、福耀玻璃等，化工行业的南风化工、ST丹化等等。2010年度，这些行业的公司也依然排名居前，如石油化工行业的中石化、云天化，能源板块的中国神华，钢铁行业的宝钢股份等。2010年度，金属行业不少公司，如紫金矿业、江西铜业、攀钢钒钛等，处置非流动资产损失也在600万元以上。两个年度中，中国神华、宝钢股份处置非流动资产损失都超过亿元。宝钢股份去年营业外支出为1.79亿元，其中1.33亿元是处置非流动资产，占了营业外支出的74%。

　　主营磷化工产品的兴发集团，去年就因处置固定资产影响了公司的利润增速。公司为积极推动节能减排和技术改造，进一步淘汰落后产能，不得不调整了工程项目、产品结构和生产工艺技术，由此公司及子公司拆除和更换了部分落后、陈旧的房屋设备，处置固定资产一共花了4737万元。这部分损益计入营业外支出，对去年每股收益的影响约为0.10元。

　　分析师认为，虽然是为了响应政策的需要，这些公司在淘汰落后设备和技术升级改造方面付出了不小的代价，一定时期内会对公司利润构成影响，但长期来看，有利于增强公司在行业内的竞争力，提升公司的产能，应视为一种长期利好。

　　割肉扭亏对以后利润构成负面影响

　　不过，不同公司处置非流动资产的目的不可同日而语。部分公司是出于节能减排更换和升级生产设备的需要，但更多的公司处置资产的目的是迫于当前“很差钱”的处境，为了获得更多的现金流才“割肉”的。这种情况普遍发生在ST公司中，不少ST公司靠处置资产获得现金而扭亏。仅去年，就有66家ST公司，依靠处置非流动资产回收现金。

　　*ST中葡去年处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额达到了4.5亿元。在去年12月，公司相继出售了旗下经营的多个葡萄酒厂、出租葡萄酒厂的部分机器设备，以及将公司持有的新疆新天房地产开发公司的部分股权转让出去，仅处置葡萄酒厂及新天房地产这两项，就分别获利4.5亿元和2.21亿元。并通过免息等手段，公司实现了净利润0.76亿元，成功保壳。但从去年的主营构成看，公司在酒业上的经营和房地产的投资，分别取得了1.57亿元和693万元的营业利润，其中酒业经营毛利率达到43%。如果说出售房地产投资副业是为了剥离副业，从而集中精力经营葡萄酒无可厚非，但出让葡萄酒厂及部分生产设备这些盈利性资产就未免有些可惜。

　　*ST阿继去年处置资产收回的现金净额达到了2315万元。去年底，光是公司出售北京的房产，转让价格就达到了2050万元。去年，公司经营活动现金净流量为-1954万元，而营业外的收支净额为2317万元，依靠营业外收入得以盈利，从而在今年成功摘星。

　　去年处置非流动资产超过亿元的，还有ST三星，*ST夏新、ST轻骑、ST黄海等。但像ST轻骑这样的公司，仅仅靠处置资产已无法弥补财政缺口了。去年，公司营业外收入为1.4万元，主营收入为13.4万元，但扣除其他费用后营业利润为-2.13万元，累计净利润为-6635万元。

　　在分析师看来，这些ST公司都是在现金流处于极其紧缺的情况下，才会大量处置增值潜力巨大的股权投资、投资性房地产或盈利性生产所用的设备的，但这些行为都会对以后公司的利润构成负面影响。

　　大型国企处置资产回收的现金不菲

　　与处置资产造成的损失相比，上市公司靠处置大量固定资产、无形资产和其它长期资产回收的现金更加不菲。一般公司处置非流动资产，对公司构成增加现金的正面影响，尤其是大型国企，凭借雄厚的资产回收了不少投资收益。去年，1105家公司一共在上述项目上回收现金净额501亿元，大大充实了公司的现金流。

　　这点在中石化等公司身上可见一斑。虽然中石化去年在固定资产清理一项上损失了2.53亿元，但处置固定资产、无形资产和其他长期资产，回收的现金净额高达161.45亿元。去年，中石化归属母公司的净利润为707亿元。像中石化这样资产雄厚的上市公司，往往通过出售物业、厂房及设备等投资活动，为公司增加了不少现金流。现金流并不缺的一批“中字头”国企均是如此。中国银行去年在上述几项上，回收的现金净额也达到29.77亿元；中国铁建、中国中铁、中国太保等国企，回收的现金净额也在10亿元以上。