4月26日,恒顺电气(300208)、天泽信息(300209)和森远股份(300210)三家公司登陆创业板。其中天泽信息、恒顺电气出现破发,相比发行价跌幅分别为11.79%和7%。自大盘风格转换以来,虽然创业板指已经历了近一个月的调整,却仍未有止跌迹象。在迎来两只新股破发的同
时,创业板指跌至958.29点,创下今年以来新低。截至4月26日收盘,共有75家创业板公司均出现了破发,占创业板全部公司数量的35.9%。深交所26日数据显示,创业板平均市盈率达到49.28倍。即便在2010年7月2日,创业板指创下历史低点的时候,创业板公司平均市盈率也有55.65倍。分析人士认为,创业板“雪崩”因大盘风格转换、估值过高、业绩增长不理想等多种因素造成,但高风险、高成长性、高收益是海内外创业板公司的特点,大浪淘沙之后优秀的公司仍将脱颖而出,给投资者带来机会。
“明星股”纷纷落马
75家公司出现破发
Wind数据显示,截至4月26日共有209家创业板挂牌上市,其中168家创业板公司股价当日出现了不同程度的下跌,占比高达八成。有95家公司的股价在当日创下自上市以来的历史新低,占比达到45%。
在这些下跌个股中,当天上市的天泽信息以11.79%的下跌幅度位列第一,紧随其后的是康芝药业(300086),跌幅达到9.67%逼近跌停。数据显示,共有21家公司单日跌幅超过5%。出现上涨的创业板公司仅32家。其中,于4月26日挂牌上市的森远股份表现最好,首日涨幅高达22.7%;涨幅排名第二的则是亿纬锂能(300014),上涨幅度为4.4%。除这两只股票外,还有豫金刚石(300064)、向日葵(300111)、晨光生物(300138)三只股票涨幅超过3%。
大跌之下,一些上市之初备受瞩目的“明星股”纷纷落马。如首发市盈率(摊薄)高达131.49倍的雷曼光电(300162)相比发行价已经下跌了21.87%,首发市盈率(摊薄)达到115.29倍的汤臣倍健(300146)也已经破发,相比发行价下跌幅度为4.3%。不过,破发与发行市盈率高没有必然联系。以150.82倍市盈率发行名列创业板第一名的新研股份(300159),虽然当前股价相比最高价已经缩水近30%,但仍然比发行价高了20%;以138.46倍市盈率发行的星河生物(300143),比最高价缩水约30%,不过相比发行价高了50%。
从走势看,自创业板指2010年6月1日推出以来,就出现了“过山车”行情。启动之初,它与上证综指走势出现背离、连续上涨,不过又很快开始大幅下跌,并于2010年7月2日盘中创出832.62点的历史低点。随后,创业板指又震荡上行,并于去年12月20日盘中创出历史高点1239.6点,然后又开始一泻千里。自今年1月25日以来,上证综指由2677.43点震荡向上到突破三千点,而创业板指自3月中旬开始一路下跌,直至创出今年以来新低。
75家公司出现破发
Wind数据显示,自今年3月份以来,共有26家创业板公司上市,其中上市首日就出现破发的高达12家,占比已经达到46%,掀起了又一轮破发潮。4月26日上市的天泽信息,以11.79%的首日跌幅创下最近破发潮以来的最大跌幅。一些首日破发的新股还呈现节节下跌趋势,如3月8日上市的通裕重工(300185)相比发行价累计跌幅已高达19.2%。一些上市首日表现优秀的次新股也于近日出现破发,如3月22日上市当日涨幅超过22%的科斯伍德(300192),目前已经低于发行价10.17%。若投资者在其上市首日追高买入,则短短二十多个交易日已缩水约30%,成为名副其实的“套牢盘”。
相比创业板前两次出现的破发潮,此次更为猛烈。Wind数据显示,创业板公司上市首日破发现象第一次集中出现在2010年5月。2010年5月20日,奥克股份(300082)与劲胜股份(300083)均在挂牌当日跌破发行价,紧随其后的是5月26日上市的康芝药业。6月25日,新大新材(300080)出现首日破发。7月8日,国联水产(300094)首日破发。今年1月,安居宝(300155)又引爆创业板第二轮首日破发潮,不过此次集中破发只持续了一个月不到,共有约7家公司。而此轮创业板破发潮则来得更为猛烈,不仅涉及的公司数量更多,且持续时间也更长,还颇有愈演愈烈之势。
尤其需要指出的是,此次破发潮出现前创业板公司市盈率已经大幅下降。以今年1月破发潮为例,破发潮出现前2010年12月挂牌的新股首发市盈率(摊薄)平均高达92倍;而3月份最近一轮破发潮出现前,于2月份挂牌的公司发行市盈率平均已降至65倍,3月份挂牌的公司发行市盈率也维持在这个水平,而4月份挂牌的公司发行市盈率平均已降至59倍,上市首日破发却仍在持续。
数据还显示,截至4月26日收盘时止,按照后复权股价统计,共有75家创业板公司均出现了破发,占创业板全部公司数量的35.9%。朗科科技(300042)以低于发行价38.55%的幅度排名第一;紧跟其后的是恒信移动(300081),相比发行价低了37.4%;梅泰诺(300038)则位列第三,破发幅度也超过了30%。除这三家公司跌幅超过30%外,还有11家公司目前股价相比发行价跌幅超过20%,33家公司跌幅超过10%。
多因素导致低迷
对创业板近段时间以来的跌跌不休,不少业内分析人士认为由多种因素造成。今年以来,大盘出现了明显的风格转换,资金流入低迷已久的蓝筹股,导致中小板和创业板“失血”。此外,创业板长期以来估值偏高,而最近不少公司披露出来的2010年年报及2011年一季报都不尽如人意,远低于市场预期。加上创业板扩容速度不减,市场供给有效放大,导致杀跌情绪加剧。如雷曼光电2010年净利润增长81.94%,但随之公布的2011年一季报显示,公司一季度净利润同比下滑38.23%。业绩变脸幅度之大、之快令众多投资者猝不及防,导致跌停后又连续大跌。
对创业板公司存在的高风险,深交所一直均有提示。去年11月在创业板指一路高歌猛进时,深交所投资者教育中心发布的一篇文章指出,应注意规避创业板技术风险,称对于高科技企业来说,即使再成功的企业也都时刻面临着重大考验。与普通制造业,或者其他技术相对成熟稳定的产业相比,高科技企业面临的不确定性更大,不可预知性更高。创业板的中小企业如果遇到重大技术风险,能否有实力有时间熬过严冬另谋出路,更是一个大大的未知数。因此,投资创业板的高科技企业,要特别强调专业研究和分散投资,以此规避风险。
在这轮惨痛下跌中,也有不少分析人士指出,不应对创业板公司过度悲观。他们认为,大多数创业板公司所处的行业属于国家扶持的新兴产业,且具有良好的成长性。一些创业板公司募资项目产能正开始逐步释放,将迎来广阔的发展空间。投资者应冷静对待注意甄别,以便在下跌中寻找投资机会。