来源：解放网-新闻晨报
作者：陈重博
三连阴！三日内，上证综指累计下跌了87点。昨日，在小盘股持续低迷的拖累下，上证综指单日下跌近26点，创出了近期罕见的“三连阴”。
总体来看，随着年报、季报的披露工作接近“收官”，还会有更多的业绩“地雷”被引爆。短期内，中小板股持续疲弱的态势可能较难
盘面冰火两重天
昨日指数虽然跌幅不大，但呈现的是普跌的态势，几乎所有的板块指数都呈下跌状态。盘中涨停个股仅3家，跌停个股的家数近30家。
盘中，重组复牌后的安信信托，被巨量封于涨停。受此刺激，兴业银行、深发展、爱建股份、华夏银行等金融股逆势做多，对股指起到一定的维稳作用。而地产股中，中江地产、珠江实业、首开股份、万科、荣安地产等相关个股，表现出良好的抗跌性。不过，由于绩差的中小盘股拖累，金融、地产股的反弹显得势单力薄，无力扭转市场颓势。
跌幅榜显示，周一公布业绩预减的中材科技，已经在周一、周二连续两天跌停。天业通联、星网锐捷、高德红外、广州国光、中顺洁柔、德美化工等一批季报业绩变脸个股，昨日也纷纷处于跌停。由于中小板及创业板个股的大面积“踩雷”，相关指数也形成了明显的破位。
机构先行撤离
统计显示，随着大盘股走强和小盘股趋弱，基金已率先变招，大幅减仓中小盘股。
有统计报告指出，根据已披露的一季报，基金持有中小板与创业板股票数量，从去年末的48.81亿股降至一季度末的27.81亿股，持股数量环比下降幅度高达43.03%。而今年一季度基金持有中小板和创业板股票的市值也出现大幅萎缩，其持股市值降幅更是达到50.98%。此外，基金持有的中小盘股数也从去年末的342只下降至一季度末的286只。
虽然持股市值下降有二级市场股价回调的因素，但持股数量的大幅下降，却实实在在说明基金在一季度大幅减持了中小盘股。
“二八”转换似到来
在今年大盘股与中小盘股的竞赛中，前者取得了完胜。市场未来是否将迎来大小盘的“二八”转换行情？
“今年以来，我们的确看到，包括银行、地产、水泥、家电、机械等一系列传统行业，大盘蓝筹股票表现远超过中小盘股。”中邮中小盘基金拟任基金经理刘勇燕表示，这主要有两方面原因造成：一方面，从历史情况来看，中小盘从2008年以后几乎三年间，都享受了相对较高的估值溢价，这种估值溢价需要得到回归。而另一方面，大盘蓝筹行业在过去两年都有一个相应的折价，市场需要寻求一个相对的平衡。在今年上半年宏观调控的背景下，大盘股估值修复，而小盘股估值则有一个折价的过程。
跌势中不是没有机会
在不少机构眼中，“二八”风格轮动可能是A股市场的常态，有行业和宏观的因素，也有资金推动因素。从去年四季度开始持续两个季度内，中小盘股票均呈现下跌的态势。一些机构亦看好其下跌所带来的投资机会。
广发中小板300ETF拟任基金经理陆志明表示，自2005年6月8日以来，中小板综合指数的累计收益超过600%。至2011年2月28日的五年多时间内，中小板300指数累计超越大盘指数237个百分点，年化几何平均超额收益达到9.3个百分点。此外，中小板指数具有高波动特性，尤其在经济处于滞胀阶段，表现出突出的收益优势。
中邮基金认为，蓝筹股估值比较低，溢价还会持续一段时间；随着中小盘股票的估值回到相对合理的水平，无论是新兴产业的相关公司或消费品领域公司，均具有投资价值，值得在下跌中逐步关注。
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