来源：《证券时报》
隔夜美股创新高，千亿企业年金年内入市，A股持仓账户数再创新高，受此一系列利好消息的助推，今日两市终于一扫前三日的阴霾，股指双双跳空高开，板块普涨。水泥、造纸板块强势领涨两市，金融、煤炭板块也有超过1%
截至10：14，沪指报2953.94点，涨14.86点；深成指报12538.11点，涨88.63点。
大摩投资认为，从银行、地产、石油、石化等大市值权重的走势来看，大部分个股已经跌至60日线等关键支撑位，结合成交量的持续萎缩，此类权重已经阶段性调整到位，向下杀跌的可能性不大。另外，上证2850-3067走出标准的5浪上涨，60分钟指标显示目前正在进行C浪杀跌，下跌的第一目标位在2940一线。昨日股指也是在此区域止跌企稳，并反复震荡，目的是修复被破坏的短周期指标。从时间窗口上分析， 27、28日是上证3067点以来的第8个、深证综合1315点以来的第21个交易日，性质属于小级别的低点，时空共振很可能引发短线反抽。
连续下行孵化反弹动能
[政策动向]
五大行11.5%的资本充足率最低标准不变
中国银监会表示，银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求为11.5%，并无变化。
发改委详解新产业结构调整目录
中国周二发布产业结构调整指导目录，其中鼓励类产业新增新能源、城市轨道交通装备、综合交通运输等14个门类，同时将鼓励对页岩气、油页岩、油砂、天然气水合物等非常规资源的勘探开发；鼓励先进核反应堆的建造与技术开发；鼓励铀矿地质勘查和铀矿采冶、铀精制、铀转化；鼓励120万吨/年及以上的高产高效煤矿，高效选煤厂建设。
商务部部署各地建立救助机制拓宽蔬菜直销渠道
近日，商务部再次发出通知，部署各地商务主管部门采取更加有针对性的措施，组织开展蔬菜“卖难”紧急救助行动，进一步维护好蔬菜市场稳定。
跨境贸易人民币结算试点年内扩至全国
中国人民银行货币政策二司司长李波日前表示，今年计划将跨境贸易人民币结算试点将扩至全国。
[市场动向]
一季度电子信息产品进出口保持同步增长
一季度电子信息产品进出口总额2492亿美元，同比增长20.4%。其中计算机台式机出口同比下降27.7%；通信设备出口增速回升，通信设备出口同比增长45.6%，手机出口增长48.0%；家电出口增势平稳趋缓；电子元器件出口增长较快。
中石化称应适当调成品油价以避免油荒
中石化集团周一表示，现在每炼一桶原油亏损20美元，如果不进行适当调价，可能会出现油荒。
上海市一季度有27个行业工业总产值同比有所增长
上海市统计局公布数据显示，一季度全市34个工业大类行业中，一季度有27个行业工业总产值同比有所增长。
信息领域“中国云”科技专项规划专家论证会在北京召开
科技部863计划信息技术领域办公室组织召开了信息领域“中国云”科技专项规划专家论证会，进一步推动了信息领域“中国云”科技专项的规划工作。
洁净煤科技发展专项规划专家咨询会在京召开
863计划能源领域办公室于近日召开了洁净煤科技发展”专项规划专家咨询会。 “十二五”期间，洁净煤领域将重点支持煤的清洁转化、煤的高效发电及二氧化碳捕集、利用与封存技术等。
中小企业外贸企业再现亏损倒闭
广东、浙江、江苏、辽宁、四川、湖北六大出口强省的外贸情况调研显示，这些地区约有半数企业利润下降，部分中小企业出现亏损甚至倒闭。还有企业面临订单转移的风险，一些国外客户已经将部分订单转到越南、孟加拉等周边东南亚国家。
[多盈看市]
昨日大盘跌破颈线位置收盘，成交量迅速缩减，显示抛售情绪减缓，尾盘银行、地产、煤炭等快速回收跌幅，对今日大盘有望企稳反弹提供良好氛围，同时盘中小盘股杀跌代表汉王科技（002362）数次领头拒绝下跌，也显示连续释放风险的小盘股短线可能进入反弹阶段，这对今日大盘也将有望构成支撑。
消息面上，各省一季度工业态势良好，这为我们抗击美元攻击提供了比较坚实的经济基础，同时发改委调整公布新的投资目录，新的投资亮点和重点将成为后期市场充分关注和挖掘的目标，题材大戏仍未谢幕，只是何时重启升势仍需等待天时地利人和。但小企业无法经受压力倒闭亏损将贯穿转型之初，这又为大盘上行带来实体经济动向方面的压力，今年失业率数据恐难得出非常客观评判，还需观察全年经济运行状况。
技术面上，60日均线一带构成短期支撑区域，连续下跌后市场本身也在酝酿短线超跌的反弹动能，今日不宜过于偏空，可捕捉反弹波段适当仓位操作，但也需注意大方向上小盘指数在目前点位构筑成功探底回稳态势还不具备条件，操作反弹应小仓位快战法为主。
[券商晨会观点]
增量资金不进场 轮动行情只能熄火
几经反复，沪市终于在4月初收复了3000点关口。在很多投资者看来，这是市场进一步确认了强势行情的标志。于是，投资者普遍对后市持乐观态度，并看好大盘会出现进一步的上涨。特别是在股指冲击3000点时，银行板块起到了很大的推动作用。此刻银行在估值方面仍然具备不小的优势，所以在大家看来，只要银行股再能够有所上行，那么股指就能够很好地上一个台阶，大盘也将重新变得活跃。
不过，到了4月底，人们并没有看到股指的继续上涨，相反却目睹了大盘跌破3000点。原本认为3000点是有效突破，在这里构筑了很强的支撑。可是实际上在行情下跌时，股指破位3000点异常轻松，行情几乎呈现出一边倒的走势。这背后的原因是什么呢？
我们有必要把市场的基本面与行情联系起来分析。今年以来，面对巨大的通胀压力，国家加大了调控的力度。最近几个月来，央行基本上都是采取每个月提高一次准备金率、每两个月提高一次利率的调控频率。虽然，就股市而言，对这样的调控市场已有较为充分的预期，因此每次调控政策出台，对市场的直接影响似乎都不是很大。
但是，对于实体经济来说，这样的调控却具有明显的收缩作用，而且随着调控的深入，其累计效应开始显现。反映在整个经济活动中，便出现了流动性紧张的局面。一般来说，在流动性趋紧的背景下，股市自然而然会受到冲击，行情会向下运行。不过，在今年的一段时间里，情况却不是这样。也就是说，尽管资金面偏紧，但股市却仍然昂头向上。细加分析便可以发现，这次股市上涨，是在没有明显增量资金介入的情况下实现的，其动力在于盘中存量资金在不同板块中的转换。而去年，市场上大盘蓝筹股的表现较为一般，相反中小盘题材股则行情活跃，从而出现了大盘股估值偏低、中小盘股票估值偏高的局面。且不说这种局面的存在是否合理，但是有一点则很明显，这就是它为盘中资金的存在提供了一个机会。如果从股价偏高的中小盘品种中退出，进入到具有估值优势的大盘品种上，这样的换仓操作即可以打上“价值回归”的旗号，而且客观上也存在不小的盈利空间。于是，今年年初以来，就有不少存量资金开始了这样的操作。而由于大盘股具有较高的权重，这就使得对股指的撬动能力比较明显，在个股与板块的此起彼伏中，股指还能够有所上涨。这样的行情，应该是属于典型的板块轮动，而非真正意义上的结构性上涨。也因为这样，几个月下来，多数投资者都是在赔钱。股指在这种情况下虽然站上了3000点，但应该说还缺乏相应的根基。
果然，在3000点上方，大盘蓝筹股要继续上涨，就必须需要增量资金进场来配合了，或者就是要有更多的资金从中小板块中撤出，转战大盘蓝筹股。可是，此刻宏观调控还在加强，增量资金并没有大举进场。而由于中小盘股票下跌已经比较多，抛盘相对开始减少；而大盘蓝筹股虽然还有一定的估值优势，但同时获利盘也开始增多。结果，资金在板块间的转换便开始慢下来，而且大盘蓝筹股中有越来越多的资金开始流出。这样一来，3000点自然也就很难守住。这次股市在商业银行上缴增加的存款准备金的时候突然下跌，其原因就在于市场上的供求矛盾尖锐了，而市场本身也没有能力再通过板块轮动来予以调节。这样，一波上涨行情也就只能在无奈中结束了。
现在的问题是，市场出现了全面调整，这个时候也就不会再有什么板块行情来引领大盘，且资金面的收紧则使得股市的交易重心不断下移。因此，大盘不仅短线缺乏机会，中线也难以乐观，估值将退回到3月份的运行区间波动，股市是下一个台阶整理。对于这样的局面，投资者需要有充分的思想准备。（申银万国 桂浩明）
[主力资金揭秘]
数据显示，昨日沪市主力资金净流入-66.098亿元；其中，超级主力资金净流入-15.955亿元，一般主力资金净流入-50.143亿元。昨日深市主力资金净流入-32.786亿元；其中，超级主力资金净流入0亿元，一般主力资金净流入-32.786亿元。昨日主力资金净流入前5名（亿元）：其他行业0.66、稀土永磁0.209、S板0.026、百元股-0.112、鄱阳湖-0.25。昨日主力资金净流入后5名（亿元）：送转-28.62、预盈预增-27.942、融资融券-26.909、中价-19.783、QFII持股-17.994。
昨日沪市涨幅偏离值达7%的中江地产（600053）买入最大金额是东方证券股份有限公司上海新川路证券营业部0.16亿元、方正证券股份有限公司杭州延安路证券营业部0.12亿元、申银万国证券股份有限公司上海南汇证券营业部0.11亿元、光大证券（601788）股份有限公司深圳深南中路证券营业部0.11亿元、东吴证券股份有限公司苏州西北街证券营业部0.08亿元；昨日沪市跌幅偏离值达7%的迪康药业（600466）卖出最大金额是海通证券（600837）股份有限公司深圳红岭中路营业部0.08亿元、兴业证券（601377）股份有限公司上海梅花路证券营业部0.05亿元、湘财证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部0.02亿元、华泰证券（601688）股份有限公司南京户部街证券营业部0.01亿元；昨日深市涨幅偏离值达7%的安泰科技（000969）买入最大金额是安信证券股份有限公司嘉兴中山东路证券营业部0.57亿元、招商证券（600999）股份有限公司深圳南山南油大道证券营业部0.46亿元、东方证券股份有限公司上海新川路证券营业部0.27亿元、中信建投证券有限责任公司重庆涪陵广场路证券营业部0.22亿元；昨日深市跌幅偏离值达7%的数源科技（000909）卖出最大金额是中银国际证券有限责任公司大连黄河路证券营业部0.1亿元、兴业证券股份有限公司广州东风中路证券营业部0.03亿元、宏源证券（000562）股份有限公司杭州莫干山路证券营业部0.03亿元、渤海证券股份有限公司苏州景德路证券营业部0.02亿元、兴业证券股份有限公司上海天钥桥路证券营业部0.02亿元等。
多头资金有反扑的迹象
昨日两市大盘双双低开，早盘震荡走低，午后窄幅整理，最终双双以小幅下跌报收，两市共成交1959.3亿元，量能相比周一大幅萎缩，但难改资金流出趋势。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出85.81亿元。
这主要体现在有色金属、化工化纤、煤炭石油、机械、券商等板块上。其中，有色金属板块居资金净流出首位，净流出11.32亿元，净流出最大个股为紫金矿业（601899）、江西铜业（600362）、山东黄金（600547），分别净流出1.11亿元、0.99亿元、0.79亿元。化工化纤板块居资金净流出第二位，净流出6.12亿元，净流出最大个股为云天化（600096）、江苏索普（600746）、烟台万华（600309），分别净流出0.73亿元、0.33亿元、0.30亿元。煤炭石油板块净流出6.02亿元，净流出最大个股为中国石化（600028）、国际实业（000159）、神火股份（000933），分别净流出0.84亿元、0.64亿元、0.52亿元。
由此可见，市场做空能量仍然较为充沛。历史经验显示，有色金属股、煤炭股等强周期性个股杀跌趋势一旦形成，短线难以迅速止跌。而有色金属股近期持续有资金流出态势，所以，短线仍有可能成为市场的杀跌对象。另一方面则是因为周二资金明显流出的个股是近期的强势股，如国际实业、江苏索普、TCL集团（000100）等，此类个股如此快速地从市场兴奋点变成市场冰点，快速转换的背后反映出短线资金不计成本杀跌出局的心态，这加剧了市场调整的压力。
统计数据显示，昨日两市有1400多只呈现资金净流出，资金净流出超千万的个股有291家，资金净流出最大个股为中信证券（600030）、海通证券（600837）、TCL集团、紫金矿业、中国人寿（601628）。但只有600多只呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股也只有44家，资金净流入最大个股为安泰科技（000969）、民生银行（600016）、N森远、苏宁电器（002024）、南方航空（600029）。由上述数据可见，短线做空能量的确较为沉重，大盘短线趋势似乎不宜乐观。
不过，就如同硬币有正反面一样，抛压沉重其实也意味着短线做空能量得到了集中宣泄，短线做空能量正在加速释放，为多头反扑提供了契机。有意思的是，昨日盘面也显示已有部分多头把握住了这一契机，一方面，银行股努力护盘，另一方面，近期跌幅较大的汉王科技（002362）、海普瑞（002399）等个股出现了长下影线。更为重要的是，亚泰集团（600881）、永安药业（002365）、兄弟科技（002562）等一些行业基本面有较大亮点的个股昨日也逆势逞强，看来，在空头集中释放能量的时候，也是多头准备反扑之际，建议投资者积极关注这一动向。
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