《每日经济新闻》统计显示,A股历史上的百元股达40多只。将这些百元股加以梳理,大致可以分为三类。一是新股发行改革后的次新股,二是在2006~2007年大牛市中涌现的百元股,这类股多以大蓝筹股居多,三是在2009年~2010年间,凭借业绩等因素站上百元或者创出新高的个
股。然而,历史上那些曾经风光无限的百元股,如今大多走势较弱,比如中国平安、中国船舶、招商地产自最高价至今跌幅均超过60%。
那么从这些历史百元股之殇来看如今的百元股,哪些个股将是需要回避的禁区呢?
在“破百”之前,百元股是高成长的楷模,一旦“破百”,百元股便跌跌不休,多数无法重回百元之上。
《每日经济新闻》记者发现,从历史情况看,包括行业估值整体下降、政策转向打压估值、个股业绩下滑制约估值等三种情况,将导致这些百元股股价长时间或永远无法回归百元之上。
那么,目前的百元股中,哪些会重蹈覆辙呢?
第一类:
估值下降 好日子一去不返
在股市不同的阶段,市场会对某些类别的股票情有独钟,从而给予更高的估值。《每日经济新闻》记者发现,上轮大牛市中,大蓝筹、行业龙头股为投资者喜爱,金融股的市盈率竟能高达50倍。
然而,随着市场观念的变化,原先高估值类股票可能会被定位于低估值,这类个股重回百元之路的可能性就变得很小了。这类股的代表为中国平安等。
2007年10月24日,中国平安的股价最高达到149.28元。随后在没有送配股的情况下,中国平安的股价最低跌至19.9元,此后没有再站上过100元大关。
中国平安是因为业绩太差而无法重新进入百元股之列吗?答案是否定的。据2007年年报显示,中国平安的每股收益为2.11元,相对于最高价149.28元而言,市盈率为71倍。根据2010年年报,中国平安每股收益2.3元,比当年还高,但对应当前股价52.57元的市盈率仅有22.9倍。如果市盈率达到71倍,中国平安的股价应该为163.3元。
由此可见,当前市场给予中国平安的合理估值已经较2007年时有了大幅下降。行业的估值水平较当年发生很大的变化,这一点,从金融行业的整体估值上也能看出。
WIND数据统计显示,金融服务行业平均市盈率最高峰分别出现在2006年12月和2007年10月,分别达到50.64倍和47.56倍。随着金融危机到来,股市见顶,金融服务行业的市盈率逐渐下降。2010年3月、4月,该行业的市盈率水平最低,分别为10.04倍和10.33倍。
而目前估值较高的创业板个股可能会重蹈覆辙。WIND数据统计显示,2010年共有117家创业板企业上市,而截至2011年5月3日,今年上市的创业板公司已经多达56家。随着股票的增多,创业板的整体估值正在下降。
《每日经济新闻》记者发现,目前股价在百元之上的创业板个股有
万邦达(300055,收盘价108.88元)、汤臣倍健 (300146,收盘价103.31元),其中万邦达的市盈率高达260倍,其所属环保板块的平均市盈率仅50倍,价值回归之势渐成;此外,国民技术(300077,收盘价82.72元)、汇川技术(300124,收盘价69.49元)等个股虽然市盈率回到50倍上下,但如果其未来的业绩难有过人之处,其估值难免向主板同类股的估值靠近。
第二类:
政策转向 个股复苏待有时
经济政策瞬息万变,2007年,楼市正火,谁也不会料到数年后的今天,调控政策此起彼伏。《每日经济新闻》记者发现,以地产为代表的部分行业个股在2007年拥有很高的估值,但如今的市盈率水平却很低。股价也不复当年之勇,招商地产是其中代表。
2007年11月1日,招商地产的股价最高达到102.89元,前复权后为68.33元。在随后的下跌中,股价最低跌至10.37元(复权)。
《每日经济新闻》记者发现,招商地产的股价无法重回百元,与业绩没有必然联系。2007年,招商地产净利润11.58亿元,基本每股收益1.616元,对应最高价102.89元的市盈率为64倍;2010年,招商地产净利润20.11亿元,每股收益1.17元,对应当前市盈率16.7倍。
从这些数据看,近年来,招商地产的业绩是增长的,只不过因为送股的原因导致股本扩大,每股收益降低。那么,为何招商地产市盈率停留在20倍不到的区间?2007年时,房地产高速发展,政策也予以大力扶持。而如今,楼市调控政策此起彼伏,自然使得地产股的估值吸引力较低。
《每日经济新闻》记者发现,在百元股当中,电子科技类股票的数量较多且市盈率较高。在当前科技进步一日千里的背景下,没有业绩支撑的电子科技类股票风险较大。
WIND数据显示,目前信息技术行业的平均市盈率为50倍,而曾经的百元股中,主营导航仪的合众思壮(002383,收盘价37.08元),目前市盈率高达492倍;门户网站个股东方财富(300059,收盘价37.64元)的市盈率虽已经从上百倍大幅下降,但仍有60余倍。
第三类:
业绩下滑 期待下一个周期
对于长周期性行业而言,当上轮景气过后,行业复苏之路不会一蹴而就。比如造船业,金融危机对其打击是致命的,而直到如今,行业复苏的步伐还比较缓慢;再比如券商业,上轮大牛市中爆发的业绩浪已经远去,再次爆发还不知是什么时候。
2007年10月11日、15日,中国船舶(600150,收盘价71.04元)和广船国际(600685,收盘价28.8元)的股价分别达到历史最高价297.2元(复权)和101.66元(复权)。此时,全球贸易正处于最红火的阶段,造船订单层出不穷。
2007年年报,中国船舶和广船国际的每股收益分别达到5.53元和1.9元,同比增长110.27%和251.85%。这一业绩对应股价最高点时的市盈率均为54倍。
不过,全球金融风暴对造船业的打击是致命的。2009年,中国船舶和广船国际的每股收益降至3.77元和1.04元。目前,中国船舶和广船国际的股价分别只有71元和28元,距离当初的百元差距仍大。
创业板和中小板具有高成长性的同时,也具有高风险。这其中,业绩的巨幅波动乃至变脸,对其股价造成致命打击。
截至2011年一季报,东方园林(002310,收盘价89.91元)、壹桥苗业(002447,收盘价63.1元)、理工监测(002322,收盘价52.81元)的业绩都录得亏损。