“非主流”公司IPO引争议

　　所谓“距离产生美”，距离太近反而让人备感焦虑。

　　姚记扑克IPO的意外“过会”，引起了市场的一场热议，人们举一反三，又找出了之前上市的涪陵榨菜、恰恰瓜子、双塔食品(主营粉丝)、好想你(销售红枣)等公司，并将这些公司归为“另类IPO&rdq

uo;。然而，这波“另类IPO”风似乎正方兴未艾，日前北京的东方时尚驾校已经表示，计划明年上市；美容美发连锁企业永琪据说也正在谋划上市……，有趣的是，这股风不仅挂到了A股，而且还刮到了成熟资本市场，有消息称，足浴公司重庆富侨计划明年赴港上市，而从事婚姻介绍的世纪佳缘12日已经在纳斯达克挂牌，可惜一上市就告“破发”……

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　　“另类IPO”，无疑成了新股市场上又一道惹眼球的风景，而人们也为此付出了不少口水，多数人对这些非主流公司的成长性抱以质疑，认为有限的资金资源不应该投入到这类无想像力的公司中去；但也有一些人认为，即便主营另类或非主流，只要是家好公司，凭什么不能上市呢？还有人认为，关键的不是主营，而是诚信和监管，以及市场的判断力……

　　不管怎样，对新鲜事物有争议并不是件坏事，至少能让一些盲目的“打新族”对自己的投资行为多一些思考，也迫使一些“另类IPO”公司在资本市场的脚步迈得更谨慎一点。

　　姚记扑克“激起一池口水”

　　姚记扑克5月4日成功获得证监会发审委的“绿色通行证”，这家拟融资3.626亿元建设年产6亿副扑克牌基地的公司，引发不少投资者的异议，因为募投项目一旦成功投产，公司产能将扩张到年产13亿副扑克牌，被戏称为“中国人民人手一副姚记”，姚记扑克有必要将产能扩大到这个程度吗？我国人民需要这么多扑克吗？这不是引导大家去玩牌吗？众多问号后面，最让投资者担心的是，姚记扑克业绩能保持持续性的增长吗？招股书已显示，扑克牌生产领域竞争激烈，2008年-2010年姚记扑克的成长性放缓，去年净利润仅上升10.8%，且近两年净利润中有超过1000万元都来自政府补贴和扶持基金等，占比在15%左右。

　　对于姚记扑克的上市，甚至有投资者称，如果扑克牌都能上市，那麻将牌、牌九公司不都能上市了吗？自姚记扑克“过会”之后，好想你枣业也被市场“拿出来说事儿”，准入门槛低、竞争激烈、市场占有率低、成长性差……尽管几乎被质疑的近乎“体无完肤”，但公司仍是顺利“过会”，并在今天上市。今年3月才上市的恰恰食品，一季度财报就出现业绩下滑的情况，也让市场颇多微词。

　　除了姚记扑克、好想你等公司，近期又有驾校公司东方时尚驾校、美容美发公司永琪曝出，计划明年上市或正在筹划上市，这些公司的主营业务也都如此“平民化”，更加重了人们对新股准入门槛、盈利模式、成长持续性等诸多方面的担忧。

　　A股市场容不下“非主流”？

　　“很多上市公司的业务并不在投资者的日常生活认知范围内，如化工企业、冶炼、机械以及高科技等，而且以前上市的公司多是各行各业的龙头公司，因此，给人们造成了上市公司都比较高端的影响，也就是中小板、创业板的开启，以及新股大量的发行，使得投资者看到了越来越多”平民化“的公司上市。”一市场人士表示，对于姚记扑克以及好想你等消费类的公司，反而是因“熟悉而走远”，如果从上市公司所属的行业来看，实际上，目前管理层整体上是鼓励细分化的行业进入资本市场的，这样可以使投资者的投资标的更加丰富。如香港上市的中国生命集团，实际上就是一家火葬场，业务很“另类”，但公司2009年9月10日上市后，连续三天备受追捧，4个交易日，股价从1.05港元炒作最高4.24港元，但之后股价逐渐回落。

　　足浴公司重庆富侨日前宣布，计划到香港开5-10家连锁店，并计划明年整体赴港上市。实际上，这家公司曾一度希望登陆创业板公司，在2009年公布的创业板150家候选企业名单中，重庆富侨赫然在列，但不知何因，创业板已上市了218家公司，重庆富侨的创业板之梦能没成行，反而传出赴港上市的计划。如果重庆富侨明年果然实现在港上市，或许A股市场的“包容性”可以更强一点。

　　也有市场人士认为，目前A股市场还处于一个相对封闭的市场，新股对市场的“抽血”作用已越来越明显，2009年A股IPO融资相对2008年已几乎翻番，达到2022亿元，去年融资规模高达4921.3亿元，今年至今已融资1355.8亿元，市场处于相对“缺钱”的状态。而且当前国家经济处于结构转型过程中，发展新兴战略产业是一大要务，但如果A股上市的公司是一批成长性有限、盈利模式遭质疑的公司，那就是一种资源分配不合理，甚至是资源的浪费。

　　根源还在发行制度

　　追根溯源，引发市场对另类IPO诸多反对声的主要根源，还是在于我国新股市场的不合理定价机制，以及新股监管和诚信的缺失。

　　试想，一家非主流公司上市，如果市场能给出合理的价格，而且该公司在招股书里的陈述都是诚信的，投资者据此判断不会吃药，大家能有这么大反应吗？可眼下的现实却是，尽管新股发行改革一直没有间断，但IPO“高市盈率、高发行价、高超募资金”的现象始终没有得到根本的改变；类似海普瑞这样的新股，上市时说得花好稻好，卖出了天价，一转眼业绩就变脸，而且这样的公司还不是个例；一度辉煌的创业板和中小板，光环一旦褪去就是毫不留情的“去泡沫化”，已经把投资者套得苦不堪言。

　　连主营有这么多概念，未来有这么多想象力的公司都不靠谱，谁还能相信卖榨菜和扑克的公司能演绎出什么奇迹？所以，对投资者而言，其实惧怕的并不是新股公司业务有多么另类，而是非主流的背景下，陷阱是否会更多更深。

　　[小调查]

　　近九成参与者反对“另类IPO”

　　榨菜、粉丝、瓜子、扑克……，“非主流”公司相继上市，引起了A股市场的争议。为此，网上做了个小型调查姚记扑克上市获批，你是支持还是反对？截至昨天18:30，该调查共有19197人参与，结果是一边倒表示“反对”的人多达17005人，占比高达88.58%，表示“支持”的仅有1389人，占7.24%，表示 “观望”的有803人，占比为4.18%。可见，中小投资者对这种另类的IPO并不看好。