逾40牛股10年涨幅超10倍

来源：深圳新闻网-深圳商报作者：黄炎

2011年05月23日16:30

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　　近日，罗杰斯到访温州再度引发市场关注，而甚少荐股的罗杰斯在当地开户时却透露，其１９９９年买入的张裕Ｂ至今一直持有，以最新复权价计算累计涨幅达４０倍。

　　据深圳商报统计，自沪深两市开市以来，两市有超过４０只个股上市后１０年内涨幅超过１０倍，超过８０

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只个股自上市以来累计涨幅超过１０倍，其中不乏１６只个股复权价突破千元。这些牛股，你抓住了吗？

　　老八股老五股独霸前十年

　　据悉，沪深两市开市２０年来，Ａ股市场总市值从１９９０年末的２３．８２亿元增至当前的超过２３万亿元人民币，累计增长了１万倍，位居全球第二。股民人数逐年猛增，当前沪深两市有效开户数逾１．３４亿户。

　　就Ａ股市场整体表现看，在第一个１０年间（１９９１—２０００年），上证指数累计上涨１９７３．８９％，深证成指累计上涨３８１．０２％；第二个１０年中（２００１年至今），上证指数累计上涨４８．８５％，深证成指累计上涨１９９．６１％。

　　据深圳商报统计，在前一个１０年里，以“老八股”、“老五股”为代表的上市公司通过股本拆细和高送配，以及登陆资本市场的先发优势，牢牢占据涨幅榜前列；在后一个１０年里，中小板新秀以及受益消费拉动和通胀预期的消费类、资源类上市公司领衔两市。

　　据统计，自１９９０年末至２０００年末的１０年里，爱使股份、飞乐音响、申华控股、方正科技（原“延中实业”）等“老八股”中的４只累计涨幅均超过１００倍。排名第五的深市“老五股”万科Ａ此间累计涨幅超过７７倍。此外，“老八股”中的ＳＴ方源（原“凤凰化工”）、飞乐股份、广电电子（原“真空电子”），以及“老五股”中的深发展Ａ均在上市前１０年累计上涨超过１０倍。

　　由于“老八股”、“老五股”发行时面值并不统一，如飞乐音响发行面值为１０元、延中实业发行面值为５０元、深发展Ａ发行面值为２０元，但发行量均不超过１００万股。为了达到《公司法》规定的上市公司最低股本必须达到５０００万的目标，“老八股”、“老五股”股本拆细和高送配一时兴起。

　　据深圳商报统计，自１９９０年底到１９９４年６月，飞乐音响总股本扩大了３０倍左右，延中实业和申华电工总股本扩大了７０倍左右，深发展Ａ总股本扩大了６０倍。而期间涨幅第一的爱使电子总股本破纪录地扩大了１４０倍。经过数次高达“１０送４０”、“１０送９０”的高比例拆细，及“除权—填权—除权”的循环，“老八股”、“老五股”的面值和初始持股成本降至每股１元，较低的基数最终成就了惊人涨幅。

　　此外，广电电子、ＳＴ沪科、天宸股份、金丰投资、大众公用等上世纪９０年代初在上交所上市的老牌上市公司在第一个１０年中累计涨幅均超过１０倍。深市“老五股”的世纪星源累计涨幅接近１０倍。

　　除了上市较早的一批个股以外，当时涨幅超１０倍的牛股带有强烈的“庄股”色彩。其中，不乏风云一时的银广夏Ａ（现“ＳＴ广夏”）、“德隆系”三驾马车之一的合金投资（现“ＳＴ合金”），以及１９９９年科技股先锋的东大阿派（现“东软集团”）、深科技Ａ（现“长城开发”）和紫光古汉。

　　成长型牛股后来居上

　　然而，第一个１０年红极一时的大牛股普遍好景不长。

　　据统计，１９９１年至２０００年累计涨幅超过１０倍的２３只牛股中，在此后的１０年里，沪市仅ＳＴ方源与大众公用跑赢上证指数，深市仅万科Ａ持续高增长且跑赢深证成指。其余２０只个股中，有１２只１０年间累计涨幅低于１０％，其中ＳＴ广夏、东方电子、ＳＴ合金、ＳＴ兴业、紫光古汉、广电电子、ＳＴ沪科、申华控股、上海金陵等９只个股均为下跌。而ＳＴ兴业、ＳＴ合金、ＳＴ广夏等累计跌幅甚至超过５０％。

　　２００１年以来，伴随着股权分置改革完成，以及深交所中小板正式启动，价值投资的逐渐兴起催生了新一批成长和价值推动的牛股，中小板一跃成为新的“白马股”摇篮。这段时期，大牛股的上涨由公司内生增长驱动，以及机构“抱团”定价的特征愈加显著，涨幅也相对理性。如，三一重工、贵州茅台、烟台万华、中信证券、海螺水泥等耳熟能详的大牛股均在２００１年以后上市。

　　据最新统计，相比第一个１０年中有２３家上市公司累计上涨超过１０倍，第二个１０年中有３４家上市公司累计涨幅超过１０倍，有２０家上市公司为２００１年以后上市。其中，２００３年上市的山东黄金以累计超过４４倍的惊人涨幅位居榜首。三一重工、苏宁电器分别以３２倍和３１倍紧随其后。贵州茅台、国电南瑞、双鹭药业等累计涨幅均超过２０倍。

　　值得一提的是，２０只２００１年后上市的牛股中有６只来自中小板，即２００４年以后才陆续上市。这意味着在上市不到７年的时间里，该６只个股累计上涨超过１０倍。除了苏宁电器和双鹭药业以外，华兰生物、宁波华翔、新和成以及七匹狼上市以来累计涨幅均超过１０倍。

　　除了上述２０只２００１年以后上市的大牛股，在“第一个１０年”上市的个股中也有１４匹“黑马”横空出世。其中，２０００年上市的中联重科以累计近２３倍的涨幅位居首位。此外，格力电器、海通证券、云南白药、泸州老窖、包钢稀土、盐湖股份、张裕Ａ，以及去年暴炒的中恒集团均在其列。自上市以来，１４家公司的业绩和股价表现出较高的稳定性。其中，泸州老窖、云南白药、包钢稀土在“第一个１０年”里累计涨幅均超过２倍。

　　记者注意到，２００１年以后诞生的大牛股呈现出较明显的行业特征，主要集中在资源、医药、消费、机械和券商等行业。除山东黄金以外，中金黄金自２００３年上市以来累计涨幅接近２０倍。厦门钨业、驰宏锌锗、吉恩镍业、国阳新能、西山煤电、神火股份、包钢稀土、盐湖股份、冠农股份等涨幅超１０倍的资源类牛股，几乎占据３４只牛股的１／３。此外，５家医药类、４家酒类、２家建筑机械和２家券商类上市公司荣登大牛股行列。

　　不仅如此，２００１年至今，股价累计涨幅超过５倍的牛股数量多达１１６只，相比１９９０至２０００年的６７只几乎翻番。截至２０１０年末，上述１１６只个股的平均机构持股比例高达５４％，远高于Ａ股平均３７％的机构持股比例。

　　万科复权涨幅５６４倍

　　如果放在证券市场２０年的发展历程中，据深圳商报统计，截至５月２０日，两市共８２只个股上市以来累计涨幅超过１０倍。

　　万科Ａ仍以复权涨幅５６４倍稳居两市榜首。数据显示，万科在１９９１至２０００年的１０年中累计涨幅超过７７倍，２００１年至今累计涨幅超过６倍。万科Ａ２０１０年年报显示，公司合并报表净利润达８８．４亿元，相比上世纪９０年代初增长１２０倍。就归属母公司股东净利润来看，自１９９２年以来的２０年里，万科仅１９９５年、２００８年两个年份同比下降，平均复合增长率逾３０％。

　　此外，除了爱使股份、飞乐音响、方正科技、申华控股等沪市“老八股”以外，深市的泸州老窖以累计上涨１０２倍，跻身“百倍”俱乐部。而两市自上市以来累计涨幅超过２０倍的个股，多达２６只。

　　若以复权价计算，截至上周五，两市仍有５只“万元股”，全部为飞乐音响、申华控股、爱使股份、方正科技和飞乐股份等“老八股”包揽。最高的飞乐音响复权价高达５１９１７．４７元。同时，两市还有１１只个股复权价格突破１０００元。深市的格力电器、泸州老窖和苏宁电器纷纷上榜。

　　１９９０—２０００年１０倍牛股前１０名

　　证券代码证券简称区间涨跌幅(%) 所属行业首发上市日期

　　600652.SH 爱使股份 16690.16 综合Ⅲ 1990-12-19

　　600651.SH 飞乐音响 15650.53 其他电子器件Ⅲ 1990-12-19

　　600653.SH 申华控股 11879.87 汽车销售 1990-12-19

　　600601.SH 方正科技 10424.95 计算机设备Ⅲ 1990-12-19

　　000002.SZ 万科A 7785.72 房地产开发Ⅲ 1991-01-29

　　600656.SH ST方源 4036.48 其他橡胶制品 1990-12-19

　　000557.SZ *ST广夏 3829.13 葡萄酒 1994-06-17

　　600654.SH 飞乐股份 2740.38 元件Ⅲ 1990-12-19