随着A股市场震荡走弱,一些上市公司悄然启动了股票回购计划。相比大小股东的增持行为,上市公司公布的回购计划引来诸多议论,投资者不宜盲目追捧发布回购计划的公司,在国内并不成熟的“回购”恐成部分公司的造势手段。
股票回购是指上市公司从股票市场上购回本
公司一定数额的发行在外的股票。在我国法律框架下,公司在股票回购完成后应当将所回购的股票注销,从而减少总股本,提高每股收益,并支撑股价。与增持相比,上市公司直接回购股票更能提升投资者的信心。丽珠B(200513)曾于2008年在国内证券市场率先提出回购股份的方案。A股市场上实施回购的公司则有天音控股(000829)、海马汽车(000572)等,这些公司的股票在回购期内无一例外出现了股价大幅上涨。
正是由于回购计划对股价的影响较大,不排除一些公司发布回购计划另有所图,甚至被急于套现的股东利用。
宣布拟以不超过3亿元的资金回购流通股而打响今年回购第一枪的健康元(600380),随后就因为大股东的减持行为而备受质疑。公司在回购公告中表示,近期公司的股价在证券市场持续下跌,价格表现与公司的内在价值极不相符,公司的投资价值被严重低估。但今年4月6日,该公司又公告控股股东及实际控制人百业源投资于4月6日出售公司股份2000万股,占公司已发行总股本的1.52%。一边是上市公司信心满满的回购,一边是大股东不动声色的减持,难怪有市场分析认为其回购动机不纯。
同样遭遇尴尬的还有宁波华翔 (002048)。公司5月17日表示将动用不超过2亿元从二级市场回购公司股份。消息公布当天,该股高开大涨近7%,随后又继续下跌。而在此后的7个交易日里,第四大股东华宝信托抛售股票,并退出公司前十大股东行列。
不同的是,健康元已经部分实施了回购计划。根据最新公告,截至2011年5月31日,公司已经累计投入2.57亿元在二级市场回购股份。宁波华翔的回购计划则仍在纸面上,何时实施有待观察。
此外,有的公司连续多年均提出股份回购,但一次也未见实施。某公司就连续三年宣布将依市场情况和公司需要实施回购,不过并未给出回购细节,更遑论落实,但这并未影响该公司股价此后走高。有分析认为,该公司手握大量闲钱、且股价长期低迷,此时启动股份回购并将回购股票注销,可以使公司每股净资产及每股收益率得到提升,并随着每股股东所包含权益相应增多,为公司的中小股东带来切身利益。
从历史来看,国内上市公司启动回购的时间都处于市场的低点区域,其目的主要在于稳定公司股价。股价过低会使人们对公司的信心下降,削弱公司开拓市场的能力。在这种情况下,通过回购股票以支撑公司股价,有利于改善公司形象,股价在上升过程中,投资者又重新关注公司的运营情况,公司也有了进一步融资的可能。但是,宣布回购和最终实施回购毕竟不同,投资者应当警惕部分公司利用回购噱头为低迷股价造势的行为。