41只险资重仓股闪现92笔大宗交易

　　编者按：

　　险资动向历来是神龙见首不见尾。作为A股市场重要的机构投资者，其举手投足常常被视为机构风向标。《证券日报》保险周刊继《3057至2853点实战“单元测验”：险资社保基金企业年金抗跌成绩单》报道之后，换一个视角从险资重仓股在大宗交易平台上

的表现以及险资打新中的议价方式等零星的公开信息中揣摩险资操盘动向和投资心态的蛛丝马迹。

　　本报记者赵晓菲

　　大宗交易，往往反映主力资金的动向。自4月19日截至5月31日收盘，30个交易日，上证综指下挫10.27%。这一期间，《证券日报》保险周刊根据WIND数据整理发现，41只险资重仓股出现92笔大宗交易，交易额共计131.4亿元，平均折价率5.6%。金百临咨询秦洪认为，目前大宗交易折价率收窄，市场底部或已现。

　　其中，8只金融行业个股出现大宗交易25次，交易额共计104.5亿元，占同期险资重仓股大宗交易总额的79.5%。平安资产内部则7次倒手工、农、建三大银行股，5次溢价交易。

　　41只重仓股92次大宗交易

　　省广股份（行情，资讯）独占11次

　　WIND数据显示，4月19日以来截至5月31日收盘，155家上市公司共计出现大宗交易580次，交易额共计237.8亿元。其中41只险资重仓股出现92笔大宗交易，交易额共计131.4亿元，占大宗交易总交易额的55.3%。

　　在出现大宗交易的41只险资重仓股中，大宗交易次数最多的是省广股份，共计11次。

　　省广股份是一家大型综合性广告公司。新华人寿在去年四季度买进省广股份115.7333万股，位列第二大流通股东。今年一季度，新华人寿减持78.9933万股，截至一季度末，还持有36.74万股。除新华人寿外，省广股份的前十大流通股东中的机构投资者还有3家信托、2家基金和2家券商。

　　5月9日，省广股份权益分派股权登记日，出现三笔大宗交易，交易量分别是20万股、53万股、66.41万股，成交价均为35.86元/股，交易额共计4999.24万。5月10日，省广股份权益分派除权除息日，再现一笔20万股的大宗交易。之后，5月11日，5月19日，省广股份分别出现5次、2次大宗交易，交易量分别为138万股、50万股。

　　分红后，省广股份至今亦未出现填权行情。加上自4月初，省广股份提前大盘开始的下行走势，复权后，5月30日，省广股份的股价一度处于历史最低位。

　　平均折价率5.6%

　　鹏博士（行情，资讯）溢价率4.7%最高

　　大宗交易多是折价成交，折价率在某种程度上反映了投资者对个股的心理预期，一般折价率越高代表卖出者出仓的欲望越强烈。

　　根据相关统计数据显示，今年前三个月，上证综指走高，大宗交易市场的平均折价率分别达6.4%、7.29%、7.01%，处于历史较高水平。

　　进入4月份，前两周大盘冲击年内高点，高位减持行为骤增，4月11日至15日当周大宗交易平均折价率达8.1%。此后，随着上证综指走低，大宗交易折价率出现下滑，5月3日至6日期间曾多次出现溢价成交。之后几周平均折价率保持在6%以内。

　　另据WIND整理数据粗略计算，4月19日以来的30个交易日中，580次大宗交易的平均折价率为4.9%；其中，41只险资重仓股92次大宗交易平均折价率为5.6%。

　　在41只险资重仓股的92次大宗交易中，折价率最高的大宗交易是5月25日，科达股份（行情，资讯）出现一笔700万股的大宗交易，成交价7.8元/股，买方华泰证券（行情，资讯）零售客户服务总部。之后5月26日，科达股份再次出现大宗交易，交易量493.49万股，成交价格则涨至8.26元/股，买方民族证券上海南丹东路证券营业部。两笔交易卖方均为齐鲁证券东营济南路证券营业部，值得注意的是科达股份公司所在地正是山东东营市。

　　去年三季度国寿财险买进科达股份77.26万股，截至一季度末一直持仓不变。受益于去年11月初科达股份连续4个交易日的涨停，尽管自4月19日至5月31日，科达股份下跌幅度达17.03%，若国寿财险一直持仓不变，国寿财险仍有近15%的收益率。

　　92次大宗交易中，出现溢价成交的则有7次。包括个股建设银行（行情，资讯）、工商银行（行情，资讯）、农业银行（行情，资讯）、宏达股份（行情，资讯）、鹏博士5只。平价交易的则有9笔，包括个股中信证券（行情，资讯）、中国中铁（行情，资讯）、中国石油（行情，资讯）、中国联通（行情，资讯）、大秦铁路（行情，资讯）、建设银行、工商银行7只。业内人士介绍，大盘股、蓝筹股大宗交易多是平价交易是一般规律。

　　其中溢价率最高的是5月26日发生大宗交易的鹏博士，成交价8.81元/股，比当天收盘价高出4.7%。而在此前5月16日、17日、18日、19日连续4日出现的大宗交易中，鹏博士均是折价交易。

　　金百临咨询秦洪分析：“上市公司的大宗交易成交价格出现溢价一般有两种情况，一方面可能是公司质地优异，接盘者愿意高位吃货；另一方面可能是公司股东与接盘者有一定的协议而使得接盘者愿意高价买入。这两种情况下，公司股价往往会走高。”

　　但是5月27日，鹏博士却大跌8.19%，至5月31日，自4月19日鹏博士下跌16.54%。

　　不过此次交易，值得我们注意的是交易的买卖双方均是中信金通证券有限责任公司杭州曙光路证券营业部。

　　平安资产7次倒手工农建

　　5次溢价交易

　　类似的情况还出现在平安资产管理公司买卖的几宗大宗交易。在41只险资重仓股的92笔大宗交易中，有7笔交易的买卖方均是平安资产管理公司。

　　7笔交易分别是发生在4月21日、5月3日的2笔建设银行的大宗交易。4月21日、4月22日、5月3日发生的3笔农业银行的大宗交易；以及4月22日、5月3日发生的2笔工商银行的大宗交易。

　　某保险资产管理公司人士介绍，曾经为了鼓动保险资金入市，平安资产等保险资产管理公司获准设立自己的交易席位。上述情况，实际上是平安资产内部在交易。

　　对于此类“自买自卖”的情况，上述人士分析认为，可能主要是为了平衡公司内部各个账户的收益水平，或者满足不同账户不同阶段的仓位要求。

　　在这7笔交易中，交易个股为三大银行股，且有5笔交易成交价格出现溢价，这与险资加仓银行板的动向相符。

　　实际上，从重仓股行业分布的角度看，在出现大宗交易的41只险资重仓股中，金融、石化和社会服务行业个股居多，尤其是金融行业。

　　数据显示，这一期间，包括工商银行、光大银行（行情，资讯）、建设银行、农业银行、民生银行（行情，资讯）、浦发银行（行情，资讯）、国金证券（行情，资讯）、中信证券在内的8只险资重仓金融行业个股出现大宗交易共计25次，交易额共计104.5亿元，占同期险资重仓股大宗交易总额的79.5%。

　　其中，国金证券大宗交易次数最多，共计9次，分别是5月3日3次、5月17日6次。

　　值得注意的是，资料显示，5月3日国金证券3次大宗交易卖方营业部均为国金证券北京金融街（行情，资讯）证券营业部，交易量共计330万股；5月17日，6次大宗交易的卖方营业部均为国金证券成都科华中路证券营业部，交易量共计500万股。买方营业部则较为分散。

　　从交易额看，这一期间，发生大宗交易交易额最多的个股则是建设银行。4月19日以来，建设银行发生过3次大宗交易，交易额共计40.66亿元。这一数字也是41只险资重仓股大宗交易成交额的最大值。

　　申购价格折射险资打新心态：

　　人保最高价申购海能达（行情，资讯）浮亏1524万元

　　本报记者赵晓菲

　　截至5月31日，5月共有26家公司股票首次公开发行，平均发行市盈率下降至36.39倍，较4月份平均55.60倍下降35%，是自2009年8月以来的单月最低纪录。这与打新主力机构投资者的热情递减不无关系。

　　据《证券日报》不完全统计，“逢新必打”的险资5月份依然参与了所有主板、中小板11只新股发行的网下配售，但最终7只个股获配。

　　险资获配11.6%

　　5月共有26家公司首次公开发行，环比4月份的23家增加了3家。其中，6家公司登陆主板市场，5家登陆中小板，其余15家登陆创业板市场。

　　因险资不能参与创业板，5月份，保险资金参与了剩下11只主板、中小板上市新股的网下配售。

　　在这个月的“打新”中，表现最积极的要数中国人保资产安心收益投资产品和天安保险。

　　人保资产安心收益投资产品是中国人保资产管理股份有限公司发行的第一款面向保险机构投资者的集合型投资产品，投资范围为：A股市场新股申购、可转债申购、中央银行票等相关固定收益品种。

　　中国人保资产安心收益投资产品参与了除了圣阳股份（行情，资讯）之外，10只新股的网下配售，仅未参与圣阳股份的网下配售；天安保险参与了8只新股的网下配售，仅中京电子（行情，资讯）、万昌科技（行情，资讯）、桐昆股份（行情，资讯）未参与。

　　但是最终两家险资获配的结果不甚理想，中国人保资产安心收益投资产品最终获配中京电子、海能达2个股。天安保险仅获配吉鑫科技（行情，资讯）1只个股。

　　其实，就是所有险资获配的7只个股，险资获配的数量也不多。

　　天安保险获配吉鑫科技143.6042万股；人保寿险获配桐昆股份440万股；长城人寿、华泰人寿、华泰资产分别获配东材科技（行情，资讯）104.9180万股、41.9672万股、41.9672万股；太保人寿、太保资产分别获配九牧王（行情，资讯）66.8523万股、33.4261万股；中意人寿、人保资产分别获配海能达100万股、400万股；太保寿险获配好想你（行情，资讯）37.2万股；人保资产获配中京电子120万股。获配险资数量最多的不过3家。

　　据《证券日报》保险周刊不完全统计，11只非创业板新股的网下配售总数量13243万股，险资共计获配1529.935万股，占比11.6%

　　少数险资给出最高报价

　　能否获配与中签率有关，也或者是跟险资给出的最高申购价格相关的。

　　网下配售的方式往往有两种：对全部有效申购进行比例配售，即所有有效报价机构均可获配股份；由券商和发行人事前对网下配售确定配售数量，再通过随机摇号的方式确定可获配机构。主板上市新股使用前者，中小板、创业板使用后者。

　　至于后者“摇号制度”正是去年新股改革的之一。目的是避免询价对象因获配股份数量太少，缺少认真研究上市公司的基本面并审慎报价的动力，不同程度地存在报价随意的情况，有人为抬高报价水平的倾向。

　　而实际上，在新股网下配售中，各大机构投资者地申报价格仍然差距很大。

　　比如个股好想你，在由41家询价对象管理的66家配售对象给出的报价中，最高者62元/股，最低者仅31元/股；最终，该股发行定价确定为46.00元/股。

　　综观这些新股网下配售公告，险资的报价相对适中。以参与险资比较多的九牧王位列，在57家询价对象管理的126家配售对象中，青岛国信实业有限公司自有资金投资账户给出最高价23元/股；国泰君安证券股份有限公司自营账户给胡最低价13.00元/股。险资长城人寿报价16元/股，华泰资产管理有限公司策略投资产品、华泰人寿、华泰财险报价20.50元/股，华泰资产管理有限公司—增值投资产品报价19元/股，太平洋（行情，资讯）稳健理财一号报价22.54元/股，太保人寿、太保财险报价20.70元/股，泰康人寿、泰康资产报价17.21元/股或19.01元/股；英大泰和财险报价17.21元/股，新华人寿报价22元/股，中国人保资产安心收益投资产品报价18元/股、天安保险报价18.2元/股。

　　极少数个股，险资给出最高报价。在5月份的11只新股中，也只有中国人保资产安心收益投资产品在参与海能达网下配售时，给出最高申报价22元/股。

　　险资打新热情可见一斑。

　　5个股破发

　　与此同时，新股破发之势却依旧延续。

　　数据显示，截至6月1日收盘，5月份上市的26只新股，股价位于发行价以下的还有19只，占比73.1%。

　　在险资获配的7只个股中，则有5只股价仍在发行价之下。其中海能达16.09元/股地发行距离发行价19.9元/股，相差15.3%，是破发幅度最大的个股。

　　中意人寿、中国人保资产安心收益投资产在海能达的网下配售中分别获配100万股、400万股，截至6月1日，两家险资的浮亏分别是381万、1524万。

　　破发率位居第二的是吉鑫科技，破发率15.3%；其次九牧王，破发率是5.4%。

　　而6月1日收盘价高于发行价最多的个股则是好想你，61.51元/股的收盘价高出发行价33.7%。获配37.2万股的太保人寿，至此浮盈576.972万元。

　　另外一只，最新价高于发行价的个股是东材科技。

　　5月10张罚单

　　国寿分支财务不实遭罚25万

　　实习记者孔瑞敏

　　5月份，各地保监局共开出10张罚单。分别是内蒙古保监局1张罚单，福建保监局1张，广东保监局4张，北京保监局4张。其中，有4张罚单针对个人，4张针对保险公司，1张针对保险经纪公司，1张针对保险代理公司。共计罚款金额为37万元。虽然罚单不多，但从受罚的原因来看，涵盖了2011年保险业要重点监管的几个领域，特别是对“弄虚作假”行为的打击。

　　虚拟名单领工资

　　国寿乌兰察布分公司被罚25万

　　保监会三月份发布的《2011年人身保险监管工作要点》规定，2011年保险监管的重点有整治帐外支付手续费用，整治销售误导等。《2011年财产保险监管工作要点》规定，2011年将继续严格执行保监会70号文件，着重治理数据不真实问题。如虚列中介费、虚假理赔、虚假列支营业费用和农险虚假承保等违法违规行为。

　　5月24日，内蒙古保监局对中国人寿（行情，资讯）乌兰察布分公司开出罚款金额高达25万元的罚单。如此高额的罚款，对于保险公司来说并不常见。究竟国寿的乌兰察布分公司犯了什么事儿呢？

　　内保监罚〔2011〕12号显示，2010年9月13日至2010年9月20日，内蒙古保监局对国寿乌兰察布分公司进行了银保业务与销售误导专项现场检查。发现其在2010年，编制虚拟银保专管员名单领用工资1649人次，列支佣金合计173.65万元。2010年，该公司还委托未取得合法资格的机构和个人销售保险产品实现保费收入1821.82万元，支付手续费及佣金64.88万元。仅编制虚假财务资料一项违规事实，就被罚款15万。委托未取得合法资格的机构和个人从事保险销售活动，被处以10万元的罚款。

　　另一张“打虚”的罚单是针对个人的，粤保监罚[2011]65号显示，2009年10月至12月，广州市景晖保险代理公司（以下简称“景晖代理”）向中国平安（行情，资讯）财产保险股份有限公司江门中心支公司（以下简称“平安产险江门中支”）虚开保险中介服务统一发票。景晖代理在收取开票费用后，将剩余资金以银行转账或现金支付的方式，直接返回至平安产险江门中支业务人员作为展业费用。其法定代表人对此虚开发票违法行为负有直接责任，被给予警告并罚款1万元的处罚。

　　3张罚单处罚非法委托销售

　　除了打击弄虚作假的行为，保监会对于未按照规定从事保险代理业务、保险销售业务的行为也给予处罚。目前公布的5月份的10张罚单中，有3张是针对委托未取得合法资格的机构从事保险销售或代理活动的行为。

　　北京保监局5月11日，开始京保监罚[2011]35号罚单。罚单显示，在今年年初的意外险业务检查中，阳光人寿保险股份有限公司北京分公司存在委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动的问题，被处以5万元的行政处罚。同时，阳光人寿北分的团险管理部负责人，也收到了京保监罚[2011]36号罚单，因其对上述违法行为负有直接责任，被处以警告、罚款1万元的性质处罚。

　　就在阳光北分收到罚单的前一天，太保广东分公司也因为委托无兼业资格的机构代理车险业务的行为，被处以警告的行政处罚。

　　平安产险5月份收到3张罚单，全部因为未按照规定使用经批准的商业车险条款和费率。平安宁德中心支公司未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率，其直接责任人被警告并罚款1万元。平安产险东莞市常平支公司也因同样的违规行为，被罚款2万元，并被责令停止接受摩托车商业险和摩托车交强险新业务半年。

　　5月份，北京保监局还开出两张罚单，处罚使用过期保险许可证和与使用过期许可证的保险中介保险中介业务的行为。 (来源：证券日报)