5月纸价持稳,铜版和灰底白板纸价格环比上涨1%-2%;5月人民币兑欧元和加元有一定程度升值,兑其他主要产浆国货币稳定;5月进口主要木浆品牌价格延续4月跌势,但降幅有所放缓。
原料成本压力放缓,纸厂库存较高。5月国内浆价继续回落,废纸价格持稳;纸价基本不变
。因夏季纸品需求较淡,纸厂、中间商和下游印厂的库存压力仍较大。分纸种来看,新闻纸、箱板纸、铜版纸的库存高于合理水平,白卡相对良好。预计二季度该行业盈利水平有望回稳。5月行业指数跑输大市。轻工制造指数5月跌幅为10.0%,而同期中标300指数跌6.1%,中小板指数跌7.8%。在造纸轻工类股票中,中顺洁柔(002511)涨2.7%,广博股份(002103)跌3.6%,恒丰纸业(600356)跌6.7%;其他轻工类股票中,飞亚达A(000026)涨5.6%、宁基股份(002572)涨3.6%,美盈森(002303)涨1.1%。
二季度造纸原料价格稳定或下行,纸价趋稳,造纸业的盈利水平将逐步回稳,因此维持“中性”评级。继续看好积极向上游林浆拓展的纸企,重点推荐太阳纸业(002078)和晨鸣纸业(000488);重点关注受益于白卡提价的博汇纸业(600966)和拥有丰富林浆资源的岳阳纸业(600963)。
包装业二季度总体原料成本压力趋缓,盈利回稳,维持“强于大市”评级。重点推荐低估值、增长确定的永新股份、美盈森、通产丽星(002243)、合兴包装(002228)等。
文娱轻工业三季度起新产能投产,将推动盈利增长,维持“强于大市”评级。重点推荐星辉车模(300043)和齐心文具(002301)。