航天军工四大细分行业值得关注

　　尽管当前航天军工板块走势并不优于大盘，但直升机、航空发动机、卫星、航母四个细分产业值得重点关注。

　　广发证券发布的报告称：

　　2011年5月份，军工板块依然维持弱势格局，行业整体同步于大盘，目前军工行业估值水平约为58倍。5月份统计的40只军工板块的股票

相关公司股票走势

• 广发证券
• 工商银行
• 航天科技
• 哈飞股份
• 航空动力

　　我们看好符合国防现代化发展方向、装备技术提升的军品业务，比如新一代的海军装备、航空装备、陆航装备及相应关键系统配套集成业务；我们特别关注战略新兴产业涉及的三个细分产业：直升机、航空发动机、卫星产业。我们认为这三个细分产业未来五至十年具有较大的成长空间；有各大军工集团背景的军工企业具有整合大趋势。

　　行业近期资讯包括：中航工业集团将继续推进三年整合目标；航天科技集团加快推进运载火箭制造业务的重组改制工作，推进大型科研生产联合体院级实体公司建设；兵器工业集团北方雷达电子集团处于组建阶段。

　　总体给予行业“持有”评级。短期内行业催化剂暂时缺乏，后续可能有航母、航空发动机列入国家重大专项等催化剂，但时间点并不明确。后续机会来临时，建议偏重于选择兼具基本面支撑和整合预期的公司如哈飞股份、航空动力、中航光电、中国卫星、航天电子等。

　　东兴证券则表示，当前军工行业已经进入资产整合密集期。该券商发布的报告称：

　　整合并购是军事工业发展的必然趋势，政府也从政策层面大力支持军工企业改制和资产证券化。目前军工资产证券化如火如荼，军工资产重组时机成熟，进入资产整合密集期。军工集团的资产重组、收购兼并和产业整合，将是军工行业最大的投资机会。相关受益公司包括航空动力、哈飞股份、中航重机等。

　　还可以考虑投资军工企业参与民品资源题材。“十二五”期间，我们判断军工集团有更强的动力和更多的资源来发展民品。相关受益公司包括航天电子等。

　　第三个投资热点是军工热点效应题材。如2010年开始的大飞机项目，哈飞股份将直接受益；今年的航母下水将使中国船舶及中国重工受益；海特高新受益于低空空域开放。