产业商机无限 基金加紧布局互联网消费

　　今年以来，国内上市公司有从视频、团购网站、互联网支付不断衍生扩张的现象，也意味着这一新兴领域的机遇愈加明朗。在虚拟经济汹涌袭来的现实经济环境中，基金也已在互联网领域中加紧布局。

　　网上商机

　　“互联网的机会核心凸显在用户层面，技术只是基础。”深

相关公司股票走势

• 生意宝
• 焦点科技
• 中百集团
• 百联股份
• 中青宝

　　显而易见的是，相对于以内容和用户为主导的腾讯、百度，以软硬件产品销售的A股网络科技上市公司似乎都是小打小闹。对此，融通基金专户投资总监陈晓生向《上海证券报》坦言，商业模式的优劣远远重要于技术产品的优劣，替代商业模式比替代技术产品要困难得多。

　　视频网站、团购网站、互联网支付最近风生水起的背后，都是企业意识到网络消费和网络用户的规模效应。在私募股权投资基金不断涌入诸如拉手网、美团网等团购网站的同时，国内A股上市公司也开始动作起来。华安创新（爱基,净值,资讯）基金介入的生意宝（002095）即是如此。生意宝今年5月底表示启动公司“B2C战略”，推出专业网络购物导航网站“比购宝”。

　　几乎在同一时间，焦点科技（002315）也表示将寻找机会收购或其他方式介入团购网站领域，焦点科技的第一大流通股股东是博时第三产业基金，后者持有焦点科技约98万股。

　　上述A股公司的投资逻辑显然有章可循。据中国电子商务研究中心发布的数据显示，2010年中国网上零售市场交易规模达5131亿元，较2009年翻一番，约占全年社会商品零售总额的3%。同时，报告预计至2012年，中国网上零售市场交易规模将逾万亿大关。

　　网上购物市场规模的骤增一度还冲击了以实体店为核心的零售百货业务，这也使得部分基金经理对持有零售百货行业标的感到不放心。

　　“今年一季度京东商城和当当网的价格战让人开始突然担心零售百货市场。”深圳一位基金经理对本报记者坦言，一些绩优零售行业公司出现股价超跌已超出投资人的预期，其中主要的触发因素来自网购低价竞争的冲击，而这也可能使得部分零售业务的上市公司竞相投资介入网购领域，以形成线上与线下业务的互补。

　　当当和京东商城今年1月初的价格大战也同样刺激了A股零售上市公司的敏感神经。传统零售行业上市公司决定在网购竞争背景下强势反击。

　　诺安基金重仓持有的中百集团（000759）在今年4月份公告称，拟出资4700万元对中百电子商务公司进行增资，进一步做强做大公司网上超市经营规模。增资完成后，中百电子商务注册资本5000万元，武汉中百占其注册资本的100%。资料显示，中百集团的网上超市主要拓展了B2C（商家对客户）和B2B（商家对商家）两块平台业务。目前拥有B2C注册用户300余万人，B2B用户近1000家。

　　疯狂的网银

　　包括团购在内的网上消费行为又再次引发了各方对网上支付牌照的争夺。百联股份（600631）的大股东今年5月初宣布旗下联华OK卡终止与阿里巴巴支付宝的合作，这实际意味着百联集团大股东有意申请推出自己的网上支付系统，这或对百联股份的业务大有裨益。截至今年一季度末，中邮核心成长（爱基,净值,资讯）基金持有百联股份约2000万股，为该股第一大流通股股东。

　　值得关注的是，中青宝（300052）、石基信息（002153）均已经涉足网上支付市场，其中石基信息早在去年底就公告以1575万元收购上海讯付信息科技有限公司15%股权。后者母公司上海环迅是国内领先的第三方支付平台，2008年占全国第三方网上支付市场份额3.0%，仅次于支付宝、财付通、银联和快钱。此举将帮助公司打通上下游产业链，从而由软硬件生产商向网上服务商转型。网上愈加庞大的用户市场使得上市公司认识到充当服务商的美妙前景。主营游戏业务的中青宝在今年三月份也发布公告称，公司将使用超募资金1亿元设立全资子公司深圳市中付通电子商务有限公司（暂定名），用于建立第三方支付平台。

　　同样主营游戏业务的顺网科技（300113）似乎受到中青宝的某种启发。在中青宝介入网上支付市场一个月后，顺网科技也发布公告与创博亚太科技（002540）签订《关于网吧移动支付平台的合作协议》，合同为期6年。顺网科技大力布局网上支付市场可能会利好介入其中的基金公司。根据顺网科技披露的一季度信息看，嘉实基金和华夏基金是持股力度最大的机构投资者，分别持有顺网科技约170万股、100万股。

　　值得一提的是，以诺安价值为代表的诺安系基金似乎特别青睐涉足互联网新兴服务业务的上市公司。与投资中百集团相类似，截至今年一季度末，诺安价值基金、诺安股票（爱基,净值,资讯）、诺安灵活配置（爱基,净值,资讯）三只基金合计持有石基信息超过840万股。

　　然而基金经理对支付市场投资机会的强烈关注还在于新的开拓者不断涌入，这恰恰表明当前基金对网上支付相关标的的投资正处于一个绝妙的时点。

　　最新的案例来自海富通基金重仓持有的小商品城（600415），这家全国最大的商品批发上市公司凭借其强大的用户资源似乎更适宜介入网上购物和网上支付市场。小商品城今年5月26日发出公告称，公司拟斥资1亿元设立义乌中国小商品城支付网络科技有限公司。

　　小商品城今年一季度业绩略有下滑，一季度期间减持的基金主要来自华夏基金、大成基金、海富通三家机构，不过海富通基金虽在一季度减持小商品城，但截至报告期末依旧持有超过1800万股。市场人士认为小商品城进军支付市场将进一步增强主业的竞争优势，同时也可以从支付市场财富盛宴中分一杯羹。

　　付费视频

　　值得关注的是，网上支付市场的成熟，以及网民网上购物习惯的逐步形成，显然有利于以版权为导向的付费视频网站，包创业板的乐视网（300104）、即将借壳广电信息（600637）的百视通。乐视网在其披露的招股说明书中也曾强调视频网站日益正规化运作后，采购影视版权使得付费模式日渐清晰。

　　A股目前仅有的两家视频网站概念标的乐视网、广电信息（百视通）似乎除了将受益于网络付费外，两家内容服务商都公开表示有意研发网络与电视相结合的支付系统。作为A股领域的稀缺标的，两只个股在今年一季度也均被基金经理小幅介入，其中孙健波管理的华商阿尔法基金持有乐视网超过50万股，国泰金牛创新基金则同期买入约100万股。而主营将变更为视频网站的广电信息在今年一季度则被鹏华基金重仓介入，鹏华基金研究部总经理冀洪涛管理的基金普惠（爱基,净值,资讯）在一季度持有169万股的广电信息，鹏华中国50（爱基,净值,资讯）基金亦在同期介入279万股。

　　不过就目前而言，视频网站行业整体上仍处于泡沫的烧钱阶段，行业整体没有盈利，但是互联网领域新兴机会依然是基金经理难以割舍的对象。

　　“未来国内移动互联网领域会出现一些优质龙头公司。”鹏华新兴产业基金经理陈鹏认为，虽然早前的投资者曾经历了一轮互联网泡沫，但从现在观察看，不论是腾讯、百度、阿里巴巴都已经成为同行中佼佼者，也给很多股票投资人带来较好的机会，即便互联网领域有泡沫，在泡沫中也可以把握到超额收益。