A股震荡收低 逆转尚需时日

　　周三、受央行再度上调存款准备金率0.5个百分比消息的影响，沪深两市股指双双低开，而后在十日均线附近反复震荡，多空双方陷入胶着状，深成指一度反弹并翻红，但因市场明显缺乏参与热情而回落，随着房地产、金融及有色等权重板块的疲弱走低，股指震荡下行，近期活跃的 造船、稀土永磁、水泥等板块亦显疲态，亦加大了市场的卖压，虽说钢铁板块整体表现较强和中国石油尾盘推高，但独木难撑，亦未一扭颓势，最终沪指失守十日和五日均线，沪指终盘报收于2705点，跌24.61点，跌幅0.90%，呈现一根带上影线的光脚小影线，成交量仅860.7亿元，较昨日明显萎缩。仅西藏、自行车、内蒙古、水利、钢铁、造纸等少数板块指数呈上涨态势，其他诸板块指数悉数下跌，其中船舶、非金属品、摩托车、稀土永磁、铁路基建、水泥、多晶硅等板块指数跌幅居前，创业板指数跌幅1.30%，中小板指数跌幅1.08%，今日上市新股N银信涨幅28.29%，N拓尔思涨幅12.33%，N永利涨幅10.85%，N三星跌幅5.45%。

　　会说说不过理

　　在消息面上、央行再度上调存款准备金率0.5个百分比，至此达到21.5%的历史新高，此消息属明显的利空资讯，表明紧缩政策力度仍在加大，但这一消息在市场预期之内，前期市场已经有一定程度的消化，而央行在调准的同时没有加息，其力度明显小于市场预期，因而影响相对有限，但这并未降低近期加息的预期；央行发布2011年中国金融稳定报告，指出通胀压力明显加大，金融潜在风险依然存在。此消息属明显的利空资讯，可见近期加息的可能性依然较大；上周A股新开户、交易户和基金开户数环比下降，持仓数和有效账户数环比增加，此消息需要辩证看待，新开户、交易户和基金开户数环比下降是利空信息，说明市场疲软，已丧失赚钱效应和吸引力，持仓数和有效账户数环比增加则表明在仓投资者随着股指下行已有补仓动作；仓位超过80%私募降至1/5不到，近一半私募仓位控制在5成以下，此消息利空，显示阳光私募群体对A股的整体性悲观预期。从今年以来阳光私募产品表现来看，截至6月10日，69只阳光私募基金的单位净值跌破0.8元，接近清盘线。净值跌破0.7元的达到19只，很多阳光私募基金经理减仓是避免清盘风险。

　　在国际市场方面、昨夜美股收高，道指上涨1.03%，纳指上涨1.48%，标普上涨1.26%，欧洲主要国家股市有一个点左右的涨幅。欧美股市继续反弹，也是受昨日中国A股较强劲反弹的刺激，但目前看来只是技术性反弹，好在反过来对全球市场又构成一定程度的支撑；纽约原油期货上涨2.07美元，报收于每桶99.37美元，涨幅为2.1%；纽约黄金期货上涨8.8美元，报收于每盎司1524.4美元，涨幅为0.6%。大宗商品的上涨，可能进一步加剧全球通货膨胀压力和金融市场动荡，同时对A股中相关品种构成一定程度的支撑作用；

　　在行业板块方面、6月存款准备金率再度上调。对于近期持续紧张的银行间市场资金面来说，央行此举不啻是“火上浇油”，利空于银行业；住建部拟支持地方发企业债，严防保障房开而不建，此消息对保障房建设业构成实质性利好；工商总局表示下一步食品市场重点整治乳制品酒类，此举是为了切实保障流通环节食品安全，对相关的具有规范的乳制品酒类企业构成了长期利好；

　　今日消息面继续偏空，央行再度上调存款准备金率0.5个百分比成为对市场影响最大的资讯，虽说市场已经有一定程度的消化，但6月CPI高达5.5%，通胀形势严峻、经济减速、从紧的货币政策继续加强等已是不争的事实，虽说仁者见仁，但俗话说的好，“会说说不过理”，而股市是经济的晴雨表，由此、最大的“理”就是经济及相应的政策走向了。因而把握宏观经济趋向才能有效地把握市场趋向。

　　会走走不过雨

　　今日两市受央行再度上调存款准备金率0.5个百分比消息的影响而低开低走，这是央行年内第六次上调存款准备金率。自2010年1月以来，央行已连续12次上调法定存款准备金率。至此，大型金融机构存款准备金率达到21.5%。央行此次再度“提准”无疑将继续调控的态度显示的更加明朗，通胀严峻、经济减速已日趋明显，市场对于超调风险的讨论也随之愈加激烈起来。上调存款准备金率早已是市场预期中的事情了，但对市场资金面的影响也是直接的和实质性的，必然上调存款准备金率0.5个百分比，预计会锁定资金3800亿元，目前的货币政策对实体经济已经造成了明显的影响，尤其是中小企业资金面更趋于紧张，经济可能继续减速，虽说不至于出现“硬着陆”。但是货币政策的调控力度近期是难以“放松”的，必然管理和抑制通胀仍是目前的首要目标。所以说，在形势不出现好转，未见到数据峰值出现，拐点产生之前，都有继续上调存款准备金率及加息的可能性。

　　货币紧缩政策制约大盘反弹空间，由于对宏观经济走向及政策超调的担忧，市场心理普遍趋于谨慎，减持退出情绪仍为明显，上周A股新开户、交易户和基金开户数环比下降的事实就充分表明面对目前疲软且已丧失赚钱效应的市场，已失去了吸引新投资者的吸引力，而私募仓位超过80%私募降至1/5不到，近一半私募仓位控制在5成以下，也显示阳光私募群体对A股的整体性悲观预期。很多阳光私募基金经理减仓不仅是为了规避业已存在的市场风险，也是为了避免清盘的风险，因而其单位净值跌破0.8元，接近清盘线，甚至跌破清盘线的已经越来越多了，而货币紧缩政策的不但加大也使得市场资金更为趋紧，问题还不仅仅在资金面上，更多的是市场已处于严重缺乏信心的阶段；市场已经虚弱了，今日中国石油（601857）下午走强也未能出现往日兴风作浪的效果了，甚至没有激起多少涟漪，股指反而出现逆向下滑的盘势。

　　昨日大盘一涨，许多人顿时就看好未来的反弹了，反弹是正常的，看预期过高的大反弹是很勉强的，其实这是典型地带着希望看行情，昨日的上涨正巧伴随着期指当月合约空头的大幅平仓行为，因而空头已经开始大幅移仓至下月合约了，并非空头大溃退，从今日期指及股指的下行走势中可看出端倪，不排除随时都会出现反弹盘势，但逆转尚需时日。虽说股市是经济的超前指标，但在CPI等数据峰值及经济拐点尚未出现之前，还是不急于看股市的反转及拐点稳妥，雨天是不适合漫步的，因为“会走走不过雨”。暂还是继续在野观望为主，隐忍待机，参与者仍以短线研判及运作为宜，积水成潭，知足常乐。 (来源：中国资本证劵网)