来源：中国证券报
作者：刘兴龙
本周涉及限售股份解禁的上市公司有36家，解禁市值合计约为477亿元，环比增幅约为209.87%。前一周的解禁基数较低（仅为154亿元），是造成本周环比大增的主要原因。
解禁数量创近五周新高
数据显示，6月20日-24日沪深两市共有36家公司的限售股将解禁，解禁数
从最近十周来看，周解禁高峰出现在4月18日-22日，该周解禁市值曾高达1285亿元，处于年内较高水平。5月16日-20日的一周里，上市公司的解禁市值再度超过900亿元，让二级市场的解禁减持压力随之上升。不过，此后解禁规模迅速下降，前一周解禁市值更是创下了近期新低。本周解禁股份数量和解禁市值均将出现明显回升，其中解禁股份数量将创近五周新高。
从解禁类型来看，本周股改限售股、定向增发机构配售股和首发原股东限售股将形成三足鼎立之势，其解禁市值分别为83.21亿元、145.17亿元和238.85亿元，占解禁规模比重分别为18%、31%和49%。
太钢不锈（000825）是本周解禁规模最大的公司，2011年6月20日公司将有26.70亿股的定向增发机构配售股份解禁，占本周解禁股份总额的51%，按6月17日收盘价计算，其解禁市值为135.88亿元，占比为28%。由于太钢不锈股价仅5.09元，因此虽然其解禁数量多达近30亿股，但解禁市值占比不足三成。同时，大洋电机（002249）是本周另一家解禁规模较大的公司，其2.96亿股的首发原股东限售股份将于6月20日解禁，解禁市值约62.73亿元，占比为13%。
警惕产业资本套现压力
就本周解禁来看，减持压力可能主要来自于首发原股东限售股和首发机构配售股份。整体上看，由于以上两类限售股的解禁规模均环比大幅增加，可能对相关个股的走势产生影响。尤其是一些最新股价相对发行价溢价偏高的中小盘股，其原始股东的账面盈利已相对丰厚，这或将加大相关中小盘股的产业资本套现压力。
随着近期中小板与创业板指数回调，中小盘股的估值水平不断走低，不同中小盘股的走势出现严重分化，这可能让产业资本面临冰火两重天的局面。本周15只涉及首发原股东限售股份解禁的股票中，有9只股票还权后收盘价高于发行价，另有6只股票目前处于破发状态，分化格局迅速浮出水面。
联化科技（002250）是本周解禁股中相对发行价溢价率最高的，该股2008年6月上市时的发行价仅为10.52元，而目前还权后收盘价为54.48元，溢价率高达417.86%。紧随其后的是川大智胜（002253），该股发行价为14.75元，目前还权后收盘价为53.05元，溢价率高达259.68%。面对如此丰厚的账面收益，持股成本极低的原始股东，无疑将获得套现良机。
当然，也有部分中小盘股走势比较疲弱。例如，2010年上市的太安堂（002433），发行价为29.82元，而如今还权后的收盘价仅为22.63元，破发幅度为24.11%。另外，金利华电（300069）发行价为23.90元，如今还权后收盘价仅为19.02元，破发幅度超过20%。
分析人士指出，目前中小盘股仍处于价值回归过程中，投资者对其产业资本减持冲击需保持高度警惕。尤其是一些股权相对分散的中小盘股，其原始股东减持压力更是不容忽视。
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