6月IPO市盈率环比骤降三成

　　今年年初IPO发行动辄七八十倍市盈率的历史已经成为过眼烟云。随着A股市场大盘指数迭创新低，IPO整体市盈率也随之骤降，甚至于曾经高高在上的创业板IPO市盈率也首次出现了18倍市盈率发行的案例。

　　“如今，在大盘走低的情况下，新股发行市盈率很难提高起来。现在关键 的问题是如何顺利把新股发出去，把资金募集到手，至于市盈率倒是其次了。”有资深保荐人士对本报记者坦言。

　　统计数据显示，截至6月22日，包括当天上市的蓝科高新、开尔新材、金城医药以及洲明科技四家公司在内，沪深两市6月共计发行了12家新股，6月整体IPO平均市盈率为26.65倍。这一数字较5月份34.38倍的平均市盈率，环比下降了近三成，为29%。

　　本报记者注意到，6月20日进行网上申购的创业板新股美晨科技，创下了创业板开板以来发行市盈率的最低纪录，其发行后市盈率定为18.12倍。而这一市盈率甚至要低过同期发行的沪市主板公司蓝科高新，后者的发行市盈率则为34.38倍。

　　大通证券研究员吴龑表示，从发行PE月度均值与上证综指月度收盘价比较来看，近期市场跌幅加速，而一级市场发行PE也创下了近一年的新低。不过，上证指数下跌幅度要远远低于一级市场发行估值的下滑幅度。这主要是由于本轮下跌的主力军为中小板和创业板，即便主板整体跌幅相对有限，但一级市场的整体发行PE也已被中小板、创业板的大幅下滑所拖累。

　　IPO市盈率骤降

　　显然，随着新股破发潮愈演愈烈，饱受诟病的高市盈率发行模式已受到剧烈冲击。特别是进入6月以来，IPO发行市盈率跌幅更是加剧，其中尤以创业板和中小板公司为甚。

　　回过头来看，今年1月份已成为新股发行不可逾越的一块高地。如今年以来沪市发行市盈率最高的大智慧，其IPO市盈率高达88.89倍，而博威合金、星宇股份两家主板公司也是今年1月发行的，同样两家公司发行市盈率分别高达71.05倍和66.38倍。

　　此后，A股发行市盈率开始逐月下滑。其中，2、3、4月份发行市盈率都维持在50多倍的水平。今年1至4月，A股平均发行市盈率分别为72.91倍、55.42倍、56.94倍和55.88倍。

　　不过，随着A股大盘自4月中旬以来一路下挫，倒逼一级市场进行重新估值，首发市盈率开始加速回落，5月份快速跌破50倍和40倍的整数关口，到6月份更是进一步跌破30倍整数关口。

　　包括美晨科技在内，6月创业板共发行了6只新股，其平均发行市盈率为25.70倍，甚至较同期26.65倍的整体平均发行市盈率还要低。其中，最高的开尔新材其发行市盈率为30.77倍。

　　与5月相比，6月创业板发行市盈环比降幅为29.92%。此前，5月创业板共计有12家公司发行了新股，其平均发行市盈率为36.67倍。当月发行市盈最高的为光韵达，其发行市盈率为45.54倍；最低的为金力泰，其发行市盈率为23.41倍。

　　同期，中小板公司6月共计有5家公司正式发行新股，平均发行市盈率26.24倍。

　　机构浮亏惨重

　　不过，尽管IPO发行市盈率出现骤降，但并未能阻止新股破发潮，6月仍有超过三成的新股破发。截至22日，在6月上市的21只新股当中，共计有7只新股破发，占比为33.33%。使得参与网下配售的机构“损手伤脚”，浮亏惨重。

　　它们分别为洲明科技、恒大高新、三星电气、史丹利、骆驼股份、双星新材、文峰股份。上述7家破发公司的主承销商分别是中银国际、国信证券、东方证券、国泰君安、太平洋证券、光大证券、安信证券。

　　此外，在上市不到一个月的时间里，双星新材、文峰股份以及史丹利三家公司的跌幅就接近或超过了两成，跌幅分别高达25.82%、20.6%、20%。

　　如22日上市首日即破发的洲明科技，公司股票发行价最终定为18.57元/股，对应市盈率28.14倍。公司此次发行股份数量为2000万股，发行后总股本为7772.01万股。

　　洲明科技上市当天即以17.72元的价格跳空低开，随后一路下探，最低时探底至17.13元。此后，一直低位震荡整理，终盘收报17.20元，全天跌去1.37元，跌幅为7.38%。

　　对洲明科技的网下申购机构而言，中签就意味着“中弹”。资料显示，洲明科技网下发行数量为399万股，占公司对外发行数量的19.95%。

　　其网下配售结果表明，最终共计有7个配售对象获配，各获配57万股。其中，共有4只基金获配，分别为华夏优势增长基金以及华夏希望债券基金、汇添富增强收益债券基金、工银瑞信增强收益债券基金等三只债券型基金。此外，国都证券、云信成长信托计划以及云南国信自营账户各获配57万股。照此计算，7家配售对象在其上市首日就浮亏546.63万元。