巴菲特5亿美元“关后门”

　　6月24日，美国威斯可金融公司（Wesco）股东们在一次特别股东大会批准了一份收购计划，同意将公司19.9%的股份卖给美国“股神”沃伦·巴菲特的投资旗舰——伯克希尔·哈撒韦公司。

　　伯克希尔公司将以5.454亿美元的价格收购其他股东持有的140万股流通股，收购价为每股385美元。威斯可金融公司将获得一部分现金和伯克希尔公司的B股，投票显示，93%的股东支持这一“股票+现金”的优厚协议。一旦这一交易完成，威斯可金融公司（WSC）将从纽约证券交易所退市。

　　收编“小舢板”

　　伯克希尔公司2010年9月就提出了收购威斯可金融公司计划，并得到了威斯可金融公司董事会的支持。今年2月，威斯可董事会公布了这一收购方案，并最终在24日的股东大会上得以通过。

　　威斯可金融公司总部位于美国加利福尼亚州的Pasadena市，主要从事保险及再保险，商务家具租赁和钢铁贸易。威斯可金融公司的再保险部门拥有堪萨斯银行家担保公司（Kansas Bankers Surety），主要是为银行提供特殊保险服务；还有科特商务服务公司（CORT Business Services），主要开展商务家具租赁业务；还有一家从事废钢贸易的Precision钢铁公司。

　　现年87岁的查理·芒格目前担任威斯可金融公司的董事长和首席执行官，他也是伯克希尔公司的副董事长和“股神”近四十年的搭档。威斯可金融公司与巴菲特的伯克希尔公司在某些方面类似，只是规模小得多，多元化程度也不够。

　　截至6月24日，伯克希尔公司的市值为1868.4亿美元，威斯可金融公司的市值为27.4亿美元，如果伯克希尔公司是一艘航空母舰，那么威斯可金融公司仅算是一个“小舢板”。

　　1973年，查理·芒格和巴菲特开始控股威斯可金融公司，当时他们控股的一家“Blue Chip Stamp公司”成为了威斯可金融公司的大股东，而Blue Chip Stamp Co.后来被伯克希尔公司收至麾下。

　　从1983年，威斯可金融公司一直被看成是伯克希尔公司的一家子公司。伯克希尔公司迄今已经持有该公司大约80.1%的股份。因此，许多投资者多年来一直将威斯可金融公司看成一个“迷你版”的伯克希尔公司来投资，要知道，伯克希尔公司的A股价格在6月24日收于11.31万美元。

　　许多美国投资人甚至打趣地说：“买进威斯可金融公司的股票就相当于‘走后门’，沾着股神的光。”

　　分析人士指出，这宗收购交易不仅使得威斯可金融公司的股东们大大受益，他们可以名正言顺地成为伯克希尔公司的股东，更重要的是，对查理·芒格、巴菲特和伯克希尔公司而言，他们可以不再单独召开威斯可金融公司的股东大会，也不必再向美国证交会（SEC）提交威斯可金融公司单独的报表，可以节约大量的时间和金钱，可谓是“双赢”。

　　关闭“后门”不支付溢价

　　威斯可金融公司董事卡罗琳·卡尔伯格曾向巴菲特提议以更高的溢价收购该公司，但遭到了“股神”的拒绝。查理·芒格和巴菲特都不持有威斯可金融公司的股票。

　　巴菲特说，伯克希尔公司决定以账面价值收购威斯可金融公司，这就是每股385美元。即便如此，目前的交易条款在某种程度都可能稀释伯克希尔公司现有股东的权益。

　　查理·芒格说：“就增长前景而言，威斯可金融公司在今后10年里，可能还不如伯克希尔公司，但对许多中小投资者而言，威斯可金融公司虽非最佳，但也还不错的“迷你版”伯克希尔。”

　　威斯可金融公司在风险专家阿吉特·简恩的打理下，拓展了巨灾再保险业务，并获利不菲。2008年，巴菲特动用50亿美元买进高盛集团的优先股，威斯可金融公司也参与了其中。

　　查理·芒格经常会就威斯可金融公司的投资和大笔资金配置等问题向巴菲特征询意见，而巴菲特也会在考虑伯克希尔公司的投资决策前征询查理·芒格的意见。

　　从1983年至今，威斯可金融公司的股价上涨了近20倍，而伯克希尔公司的A股1987年在纽交所挂牌上市，迄今股价上涨了近30倍。如果你在1992年时无力以每股1.175万美元的价格买一股伯克希尔公司的A股股票，但你应该可以拿出83美元买一股威斯可金融公司的股票。而今，这一股威斯可金融公司的股票已经升值到了385美元。