证券时报记者 杨丽花
自新股发行第二阶段改革以来,随着新股的密集发行和频繁破发,机构参与网下打新热情显著降低。据Wind资讯统计,2010年前10个月新股(以网上发行日期计算)网下配售机构数量平均为94家,而自新股发行第二阶段改革(2010年11月1日)至目前,参与
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网下打新机构数量降至48家,至本月则进一步降到28家。与此同时,新股向二级市场注入泡沫的现象正在得到扭转。
2010年前10个月,深沪两市共发行293只新股,平均网下申购配售对象近百家,大盘股
永辉超市网下申购配售对象有393个,
四方股份网下申购配售对象有352个,即便是小盘股
和而泰,网下申购配售对象也有272个。不过这一盛况已成“浮云”新股发行第二阶段改革后,网下申购机构大幅“缩水”,甚至于6月份
八菱科技因初步询价对象不足20家而成为A股首家中止发行公司。
机构申购积极性的降低,直接导致了网下中签率大幅走高。2010年前10个月新股平均有效认购机构倍数是66倍,和而泰认购倍数更是高达232倍;而改革后,网下机构平均有效认购倍数降至24倍,
庞大集团网下有效认购倍数仅为1.73倍。
机构认购的热情降低,除了表现在机构数量的减少,其报价也更趋谨慎,直接拉低了新股发行市盈率。上周刚发行的
比亚迪最终确定了18.00元/股的发行价,募资规模比预期的21.92亿元锐减35%。从报价情况来看,机构“杀价”非常明显。
长江证券股份有限公司自营账户、国泰君安证券股份有限公司自营账户,每股报价都仅为8元,拟申购数量都为1500万股(比亚迪整个网下配售数量为1500万股)。一般意义上,推荐类投资者报价相对较高,而此次推荐类投资者(9家询价对象管理的9个配售对象参与初步询价),全部低于18元的发行价。
机构在“杀价”的同时,为防止踏空配售,也制订了新的询价攻略即在不同价位分别挂单。如
日上集团询价阶段,中国人保资产安心收益投资产品申购价格分别为9.17元、10.00元、11.00元,拟申购数量则分别对应636万股、318万股、106万股;中银稳健双利债券型证券投资基金的申报价格分别为11元、12元,拟申购数量分别为424万股、106万股。机构报价趋于谨慎,使得新股发行价格更能反映公司的真实情况,这对于化解新股泡沫、抑制市场投机无疑具有积极意义。
作者:杨丽花
(责任编辑:姜炯)