基金中考成绩单出炉

　　排名大逆转 7只垫底股基上半场冲进TOP10

　　本报记者 赵学毅

　　昨日，A股今年上半年交易落幕，纠结于通胀压力带来的经济下滑，大盘一直震荡调整，上证指数累计跌幅1.64%。期间，直接投资于股市的普通股票型基金，其净值同步走低，巨亏成为定局。今年以来只有5只基金 实现正收益，占比仅2.1%。在一片惨淡中仍不乏亮点闪烁，据《证券日报》基金周刊独家观察，上半年前10强普通股基全部换脸，且有7只曾在2010年的榜单中居后1/3，实现了从垫底到冒尖的大跨越。

　　上半年排名实现正收益的博时主题行业掌门人邓晓峰，在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示：“下半年市场机会依然主要体现在低估值蓝筹板块，在投资上，继续坚持精选低估值蓝筹股的思路，而对中小板和创业板股票的态度依然是保持谨慎。”

　　98%股基上半年赔钱

　　业绩首尾相差4.9倍

　　截至6月30日，上证指数今年以来的跌幅为1.64%，而据《证券日报》基金周刊及WIND资讯最新统计数据，纳入统计范围的238只普通股票型基金今年以来平均净值增长率为-9.08%，跑输大盘7.44个百分点；其中一季度普通股基平均回报率为-2.98%，二季度平均回报率-6.30%，而上证指数一季度、二季度涨幅分别为4.27%、-5.67%。

　　上半年实现正收益的普通股基仅有5只，占可对比股基数量的2.1%，也就是说，有98%的股票上半年赔钱。更令投资者担心的是，普通股基业绩分化明显加剧。

　　蒋朋宸、汪澂联合执掌的南方隆元产业主题，上半年以5.77%的回报率稳居同类基金业绩榜单首位，该基金今年一季度、二季度回报率分别为10.13%、-3.96%，均远远跑赢同类基金平均业绩水准；而徐子涵掌舵的银华内需精选上半年复权单位净值增长率-22.52%，在普通股基中回报率倒数第一，该基金今年一季度、二季度回报率分别为-8.89%、-14.96%，均远远跑输同类基金平均业绩水准。上半年，普通股基业绩首尾相差28.29个百分点，优劣之间相当于有4.9倍的差距。

　　上半年逆市实现正收益的普通股票型基金还有鹏华价值优势、长城品牌优选、博时主题行业、东方策略成长等4只基金，上半年回报率分别为4.96%、3.13%、2.88%、0.50%；而业绩较差的基金还有光大保德信中小盘、海富通中小盘、信诚中小盘、华富成长趋势、金元比联价值增长、民生加银精选等，上半年回报率均低于-17%。

　　“上半年业绩榜单中个，倒数名次中多是以投资中小盘股为主要标的的基金。”一基金分析师对《证券日报》基金周刊表示，“此前被众多基金争相看好的中小盘股由于业绩未能兑现而遭遇"成长性质疑"，股价纷纷相应走低，而具有较高安全边际和估值优势的蓝筹股则成为避风港，这也导致了今年以来偏股型基金业绩的剧烈分化。”

　　此外，指数型基金有4只上半年获得正收益，分别为富国天鼎中证红利（回报率2.69%，标的指数累计跌2.1%）、富国沪深300（回报率1.89%，标的指数累计跌2.69%）、嘉实基本面50（回报率0.39%，标的指数累计上涨1.9%）、申万菱信沪深300价值（回报率0.24%，标的指数累计跌2.69%）。收益率与标的指数拟合度较高的指数基金分别有浦银安盛沪深300、嘉实沪深300等，回报率偏离标的指数不足0.5个百分点。

　　7只垫底股基冲进TOP10

　　下半年继续瞄准蓝筹

　　据《证券日报》基金周刊独家观察，上半年普通股基还有另一大特点，基金排名实现了大逆转，其中上半年前10强股基全部换脸，且有7只曾在2010年的榜单中居后1/3，轻松实现了从垫底到冒尖的大跨越。

　　具体来看，上半年业绩冠军股基南方隆元产业主题，去年全年回报率为0.57%，居当年排名中游水平；鹏华价值优势、长城品牌优选、博时主题行业3只基金均正收益且分列第2、第3、第4名，这3只基金去年回报率分别为-13.43%、-17.34%、-10.60%，排名均居后1/3。真正实现了从垫底到冒尖的大跨越。上半年业绩第五名为东方策略成长，同样实现正收益，该基金去年以-1.66%的回报率居同类排行中游水平。

　　第5至第10名股基，同样是后来者居上，且有1只基金由去年中游提升上半年的上游，4只基金由去年的后1/3跃至今年上半年的前1/3。工银瑞信红利、长信金利趋势、南方成份精选、华夏收入4只股票，在上半年回报率分别为-0.15%、-0.29%、-0.57%、-0.85%，这4只基金去年排名均居后1/3。

　　据综合统计，上半年业绩前1/3的普通股基中，仅有10只排名去年业绩榜单的前1/3，也就是说，今年上半年业绩能保持上游水平的股基占比仅16.13%；而由后1/3跻身前1/3的基金有25只，占下游基金数量的40.32%；由中1/3跻身前1/3的基金有24只，占中游基金数量的38.71%。

　　南方基金旗下南方隆元产业主题与南方成份精选，博时基金旗下的博时主题行业、博时特许价值均跻身前十，这两家基金公司上半场均有两位“选手”入围第一集团，成为基民心中的新“偶像”。

　　当然，也有基金从去年的前1/3滑落至今年上半年的后1/3。正中这种“杯具”的基金包括华富成长趋势（年内回报率为-17.88%）、大摩领先优势（年内回报率为-16.88%）、汇丰晋信中小盘（年内回报率为-16.87%）等，且这3只基金上半年排名已滑落至倒数前10。

　　对于下半年投资机会，上半年排名实现正收益的博时主题行业掌门人邓晓峰，在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“下半年市场机会依然主要体现在低估值蓝筹板块，如铁路、银行、地产等领域，在投资上，继续坚持精选低估值蓝筹股的思路，而对中小板和创业板股票的态度依然是保持谨慎。主要由于这两个板块的股票在估值上依然偏贵。”

　　南方基金首席分析师杨德龙也对《证券日报》基金周刊记者表示，下半年市场有望筑底反弹，蓝筹板块将稳步回升，而中小板和创业板在"挤泡沫"之后也具有了一定的反弹动力。风格上，尽量选择蓝筹风格基金，即使市场表现不如预期，也不会有多大损失。

　　九成偏股基金中考输大盘 3只正收益基金王亚伟占2席

　　本报记者 隋文靖

　　昨日，半年度行情收官，偏股混合型基金业绩排行也有了定论。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年以前成立的125只偏股混合型基金平均复权单位净值增长率为-9.05%，落后同期上证综指6.22个百分点。

　　业绩排名相比于去年全年业绩排行榜也发生了位次大挪移的现象，去年业绩前十强在今年上半年仅存2只。好在惨淡收尾的业绩中也不乏有一抹亮色，3只基金在上半年获正收益，需要指出的是，由王亚伟操盘的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金均列席其中。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华接受《证券日报》基金周刊采访时表示，偏股混合型基金上半年业绩惨淡，主要原因是今年市场行情具有结构性特征，大盘股涨势好，基金在今年却大部分配在小盘股里。

　　仅一成偏股基金

　　跑赢大盘

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年上半年截至6月29日，上证综指累计下挫2.83%，期间，125只今年以前成立的偏股混合型基金平均复权单位净值增长率为-9.05%，即落后同期上证综指6.22个百分点。

　　尽管上半年市场持续震荡下行，偏股混合型基金业绩惨淡收尾，仍有13只偏股基金表现出色，业绩跑赢同期大盘，占偏股基金总数的10.4%。值得一提的是，在如此惨淡的行情下，有3只基金在上半年获正收益，由王亚伟操盘的华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金均列席其中，上半年复权单位净值增长率分别为1.66%和1.05%，另一只表现出众的基金是富国基金公司旗下的天瑞强势精选，该只基金在今年上半年以1.56%的收益率列为125只偏股混合型基金业绩排行榜第2名。

　　而与上述基金形成鲜明对比的是，华富基金公司旗下的华富竞争力优选基金，该只基金在今年上半年表现实在差强人意，复权单位净值增长率仅为-18.84%，在125只可比偏股混合基金中垫底。需要指出的是，该基金公司旗下的另一只策略精选基金同样表现欠佳，以-18.23%的复权单位净值增长率排名倒数第二位。此外，金元比联成长动力、招商先锋等7只偏股基金上半年收益率也均在-15%之下。

　　业绩前十强面孔

　　2“熟”8“生”

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，今年上半年，偏股型基金表现差强人意，近乎发生颠覆性的变化。去年业绩前十强的基金中，有8只在今年上半年中淡出人们视线，即去年全年业绩排行榜前十强基金目前仅存2只。需要指出的是，这2只基金同属华夏基金公司，且均由王亚伟操盘。

　　具体看来，今年上半年，偏股型基金业绩前十强分别为华夏策略精选、富国天瑞强势精选、华夏大盘精选、广发内需增长、国投瑞银稳健增长、上投摩根中国优势、新华泛资源优势、华安动态灵活配置、海富通精选以及国泰金马稳健回报等。其中，前三甲在上半年复权单位净值增长率分别为1.66%、1.56%和1.05%。

　　《证券日报》基金周刊还注意到，今年上半年，偏股基金业绩跻身同类可比基金业绩前1/3阵营的基金中，有14只隶属去年年度业绩后1/3梯队，值得注意的是，富国基金公司旗下的富国天瑞强势精选去年以-9.22%的收益率排名可比偏股基金业绩倒数第三名，而在今年的市场行情中，该只基金抓住机会，借势“补课”，以1.56%的复权单位净值增长率跻身整体业绩排行榜第2名，仅次于由王亚伟掌舵的华夏策略精选基金，是今年上半年业绩蹿升最快的一只偏股混合型基金。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华接受《证券日报》基金周刊采访时表示，偏股混合型基金业绩上半年业绩惨淡，主要原因是今年市场行情的结构性特征，今年大盘股涨势好，而基金大部分配在小盘股里。而王亚伟管理的华夏策略精选和华夏大盘精选两只基金业绩表现突出主要是王亚伟配置的个股变现比较强。

　　富国天瑞强势精选基金业绩出现大反转主要是配置的房地产行业，而且近几年都是如此，而这个行业在去年和今年是完全不同的表现，所以业绩自然受到影响。

　　49%货币基金

　　跑赢一年定存

　　面对今年市场的瞬息万变和股票型基金惨淡的收益，货币市场基金成为唯一让投资者心感慰藉的投资品种。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，目前在市场上运作的货币市场基金共计75只（A/B分开计算），在今年上半年，上述75只货币市场基金平均7日年化收益率均值为3.15%，比去年全年的平均7日年化收益率均值1.85%水平上升70.27%，且与目前银行一年定期存款利率3.25%相比，仅相差0.1和百分点。

　　具体看来，目前在市场上运作的75只货币市场基金，今年上半年的7日年化收率均值，有37只跑赢银行一年定存利率，占货币基金总数的49.33%，47只基金跑赢整体7日年化收益率均值，占62.67%。其中，位列头名的是华夏基金公司旗下的华夏现金增利，今年上半年截至6月29日，该只基金7日年化收益率均值水平高达3.88%，同时，该只基金规模为130.63亿元，是75只货币市场基金中规模最大的一只基金。而与之相对应的是益民基金公司旗下的益民货币基金，该只基金上半年7日年化收益率均值为1.67%，是75只货币市场基金中，7日年化收益率最少的一只基金，WIND资讯数据显示，该只基金规模仅为8818万元。

　　保本基金

　　平均收益率-0.81%

　　受市场震荡向下影响，保本基金在今年上半年的日子也不好过。5只成立于今年以前的保本基金中仅一只获正收益。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，目前市场上运作的保本型基金共有17只，其中的12只均成立于今年，占70.59%。具体看来，成立于今年以前的5只保本基金在今年上半年平均复权单位净值增长率为-0.81%，其中仅银华基金公司旗下的银华保本增值基金收益为正，区间复权单位净值增长率为0.14%，而剩下包括南方避险增值、国泰金鹿保本三期、交银保本混合和南方恒元保本等在内的4只成立于今年以前的保本基金在今年上半年复权单位净值增长率分别为-0.33%、-0.89%、-1.39%和-1.57%。

　　WIND资讯数据显示，成立于今年的12只保本基金，自成立日起平均复权单位净值增长率为0.14%。其中，汇添富基金公司旗下的汇添富保本基金以0.6%的复权单位净值增长率拔得头筹，该只基金规模为25.24亿元。

　　打新不利 上半年150只债券基金平均收益为负

　　本报见习记者 陈 霖

　　对于债券型基金而言，2011年上半年真可谓多事之秋。政策上，2次加息，拉响债基业绩警报，纯债型基金备受考验。股市上，烽烟四起，破发潮席卷而来，混合一级债基依赖的打新市场遭受重创，截至6月29日收盘，今年挂牌的166家上市的股票盘中破发的比例高达63%。

　　悲催的还不仅仅如此，自4月19日，A股持续乌云笼罩，截至6月20日，上证综指直跌14.26%，深证指数跌幅达到了12.87%。尽管随后出现了5连阳，但对债基来说也只是杯水车薪。一级和二级混合债券型基金业绩双双亮起红灯。

　　挑战似乎仍在继续，就在三天前，央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率3.4982%，较上一期再涨9.63基点。而央票利率再上升也继续推高了加息预期。

　　《证券日报》基金周刊记者根据WIND数据显示，2011年上半年，除去纯债型基金收益为正外，混合一级债基、混合二级债基、偏债和平衡混合型基金平均收益均告负。2009和2010年2连冠华富收益增强因上半年错捧中小创业板，业绩垫底。中银稳健增利打新有功，业绩脱颖而出。

　　面对债基业绩险情，基民和业内人士却仍表示看好其未来，上半年37只债基累计募集403.62亿份，为各类基金之首。基金行业研究员则认为，债券市场收益较为稳定，可以满足投资者的避险需求。混合债基基金经理们的投资策略也悄悄发生改变，从“逢新必打”到“谨慎出手”，且更加注重债券市场投资。

　　艰难度日

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计了2008年至2011年上半年的数据发现，(以下均剔除今年新成立的次新基金且（A/B/C分开算），今年以来截至6月29日，2只短期纯债型基金平均收益率为1.64%；5只中长期纯债型基金平均收益率为0.94%；71只混合债券一级基金为-0.73%，其中46只告负；77只混合债券二级基金为-1.09%，负收益占比75.33%；18只偏债混合型-4.23%，正收益仅2只；24只平衡混合型为-5.43%，仅一只告喜。

　　而仅仅在半年前，债基的形势仍然大好，2010年128只债基全线收正。唯一的嘉实超短债收益率为1.57%，5只中长期纯债型基金平均收益率为3.38%；71只混合债券一级基金高达8.01%；55只混合债券二级基金为6.55%，；此外，18只偏债混合型仅3只负收益，平均收益为3.11%；24只平衡混合型9只为负，平均收益率也有1.62%。

　　时间再往前推，2009年84只债基5只告负。 2008年30只债基仅2只负收益。

　　业绩变脸

　　《证券日报》基金周刊统计2008年至2011年上半年的数据显示，今年上半年，中银稳健增利以2.74%的收益率摘得桂冠。值得注意的是，该基金成立于2008年11月。三年来经历大风大浪，成功穿越牛熊，回报率稳步有升。耐人寻味的是，成功实现2009年2010年2连冠的华富收益增强A/B今年中考却沦落至垫底的境地。

　　作为一只一级债基，股票只能通过打新获取而不能通过二级市场买入。那么深入研究它们的打新股就能很能说明这一问题。WIND数据显示，2基金今年上半年打新均获配10次。然而，中银稳健增利击中3只中小板股票。二季度以来击中4只新股均是上证主板。截至6月30日，该基金凭借4只新股浮盈349.02万元，占该基金一季末资产净值的0.13%。

　　形成鲜明对比额是，华富收益增强命中7只中小创业板，3只上证主板。二季度以来，更是获配2只创业板股票易华录和金力泰。截至6月30日，该基金已浮亏319.2万元。业绩瞬间从云端跌入谷底。

　　落泪的还不仅仅是华富收益增强，去年排名混合一级债基第3第4的申万菱信添益宝A/B今年坠落只倒数第3第4。

　　不过，基金行业研究员表示，相对股票市场而言，债券市场收益较为稳定，投资者当下避险需求较重，债基的募集整体情况仍然要好于股基。

　　对于股市的萎靡不振，不少混合债基基金经理们就将投资方向转向了债券市场，特别是信用债等。对于一级市场打新和二级市场投资，基金经理们已经显得谨慎不少。耐人寻味的是，一季度末，打新市场上，共有52只混合债券型基金获配，占全部158只混债的33%，二季度以来，混合债基的数量增至183只，而获配的混债仅有42只，占比为23%,仅一个季度，参与打新并有效获配的债基数量就下降10个百分点。 (来源：人民网)