资源税改革利弊几何

　　资源税改革再度成为市场关注的焦点。日前，有媒体称，扩大资源税改革试点方案已上报国务院，资源税改革将按照由从量计征改为从价计征方向，征收范围也将扩大。此消息对股市整体将带来何种影响？针对相应的资源类板块，投资 者又该如何操作？昨天，记者采访了业内相关分析师。

　　背景

　　资源税改革方案上报

　　据媒体报道，7月16日，国家税务总局办公厅副主任郭晓林在2011年全国税法知识大赛新闻发布会上表示，扩大资源税改革试点方案已上报国务院。资源税改革将按照由从量计征改为从价计征方向，征收范围在石油天然气的基础上扩展到其他资源产品。

　　媒体称，资源税改革的下一步，不仅是扩大从价计征范围，而且是择机向全国范围推广。为此，国务院正在对资源税暂行条例进行修订，修订也同时涉及到从价计征的范围以及税率的确定等。

　　此前，早在今年年初，财政部部长谢旭人就明确，财政部门将加快财税体制改革。其中，资源税改革将在未来五年全面实施。

　　分析

　　处于市场预料之中

　　银腾前瞻财讯分析师孙旭东认为，在目前货币政策从紧的背景下，这次资源税改革试点方案上报国务院的消息，从一定程度上加大了资源税的腾挪空间。另外，以稀土为首的一些资源出口目前受到一些国家的压力，对相关产业施以较大税率，完全符合意料之中，加大了财政政策的灵活性。

　　平安证券金融大街营业部首席投资顾问黄亭懿认为，此前央行行长周小川曾表示，中国能够容忍经济转型过程中所产生的一定程度的通胀。这或许是为进行资源税改革做出铺垫，资源税改革会推动下游产业价格的上升，会进一步推高通胀。本次再次提出资源税改革，从管理层来讲，也表明其有能控制通胀的信心。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜分析，资源税改革有其政策背景推手。例如《2009年深化经济体制改革工作的意见》中明确提出，研究制订并择机出台资源税改革方案，以及相关辅助条文已经明示近年来将对资源税作出重大调整。而选择当前上报资源税改革方案，一方面由于我国的通胀情况已经基本得到缓解，预计在第四季度通胀治理工作将基本结束，此时推出的负面影响最小；另一方面，在此时选择上报扩大资源税改革试点方案实际上也是为了避开下一轮可能存在的全球通胀。

　　影响

　　短期影响市场情绪

　　大同证券投资顾问张诚介绍，资源税的话题已经从年初开始不断地被相关部门和新闻媒体提及，而相关的资源类产品如石油、煤炭等商品价格已经在年内有了大幅的上涨。因此即使是资源税实行从价计征并推向全国对开采企业的影响也比较有限。此外，从目前现状看，资源税的征收方式及征收范围的标准制定尚需时日，审批通过后推向全国的企业也非一朝一夕，因此短期相关公司业绩并不会受其过度影响，而对于市场的短期影响，更多的是体现在市场情绪上。

　　张诚分析，如果资源税真正大范围的从价计征，毫无疑问会大幅提高相关能源的价格，石油及煤炭企业必然将提高产品价格将其转嫁给二、三级消费市场，因此相关的成品油、电力的价格必然将随之有所上涨。从长远看，资源类产品的价格由于其不可再生性，价格必然会不断上升。而征收资源税正是为了通过价格控制资源的开发和消费方式，引导社会消费向更为合理、绿色的方式发展。征收资源税对于国家的资源保护，以及全民生产消费结构调整来说，都是必行之路。

　　孙旭东认为，该消息对股市会有一定影响，短期看，可能会增加一些资源类企业的税负，但中长期看，有利于平衡国内的资源价格与国际资源价格的接轨。对投资者而言，短期内，该消息将会诱发市场震荡，方案正式出台前，市场还会继续震荡，当方案出台利空兑现后，市场或将再度活跃，投资者可适当关注。

　　不过，中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜认为，资源税改革对于股市来说，对能源股方面的影响相对较大，但是由于资源税对CPI的推动效率并不大，所以资本市场对此反应不会太强烈。由此可见，只要投资者把握好投资节奏，将投资重心转移到新能源以及其产业链方面，那么在中长期将获取利好收益。

　　〖利空板块〗资源类企业面临价格压力

　　张诚认为，资源税的征收首先将提高石油企业的成本，压缩利润空间，对石油生产企业将带来不小的压力。在成本压力面前，石油企业可能通过提高成品油或者化工原料价格等方式转嫁成本，因此相关的石油化工加工企业恐将面临成本转嫁的价格压力，成本将随之提升，相关上市公司或将受到一定冲击。

　　同样，煤炭企业也面临着征收资源税后的成本压力，但煤炭企业由于近年来的价格上涨，加之更为灵活的定价机制，其成本转嫁能力更强一些，近期澳大利亚征收资源税可能将再度推高全球煤炭价格，因此煤炭企业自身受冲击可能性较小，但下游公司可能将受到冲击。首当其冲的是用煤大户发电企业，尤其是火电企业。其次是钢铁冶炼企业。

　　而电价的上涨压力也将传递到高耗能的生产企业如水泥企业、化工企业。另外，有色金属的冶炼加工尤其是电解铝的金属加工行业也将受到影响。

　　〖利好板块〗新能源行业迎来机会

　　张诚认为，能源价格的上涨压力将使新能源行业整体迎来机会，首先是光伏相关产业从多晶硅制造到整体装机的上市公司，如乐山电力、天威保变、海通集团等。风力发电企业如金风科技、华锐风电。水电发电企业如长江电力、岷江水电、明星电力等。电动车行业也将受到市场的不断重视，上市公司包括比亚迪、科力远、曙光股份等均可能迎来机会。