今年来融资规模逾4000亿元 “部分资金可能流向民间借贷市场”
早报记者 忻尚伦
公司债、中期票据、短期融资券……上市公司的低成本融资渠道,正因为融资大潮涌入而水位猛涨。今年以来,信用融资成本节节攀升,进入7月份,公司债的整体票面利率更是上到了6%以上
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。但即便如此,今年以来,信用融资依然潮涨,规模已超4000亿元。而在信用融资潮涨的背后,可能有一些资金会流向民间借贷市场。
融资成本水涨船高
进入7月份,公司债的整体票面利率,在近一年半的时间内,首次迈上了6%。短期融资券的发行利率,在今年前6个月还基本控制在4%的水平线上,进入7月份,已经跳升至5.13%。中票的发行利率,今年也是水涨船高,目前整体利率已经从年初的5.1154%上升到6月份的5.6282%,进入7月份,依然停留在5.58%的高水位上。
发行利率可视为企业的融资成本,由此可见,对于上市公司来讲,素来被称为“低成本”融资的债券,也已经变得不是那么便宜了。
但在此环境中,上市公司发信用债融资的诉求依然没有降低。
Wind统计显示,从2011年初至今,上市公司的信用融资,包括公司债、短期融资券、中票和金融债的发行规模已经达到了4043亿元,比去年同期整整多了近一倍。而从整个信用市场看,至今为止,企业通过信用工具(除国债和地方债)进行的融资规模,已经达到了3.55万亿元。
“没有办法,不提高利率就发不掉。”一券商固定收益部人士说道,“大家手头都紧张,去年评级在AA级以上不愁卖不掉,现在很难找买家。”
7月20日,
正泰电器、
柳工分别启动公司债券发行。正泰电器的发行人主题信用等级为AA级,本期债券信用等级为AA+。但是正泰电器的票面利率依然达到了6.05%。而AAA等级的柳工债,票面利率也高达5.85%。
一债券分析师告诉记者,除了金融债,从6月下旬开始,市场投资者除了看公司债的评级之外,还非常关注发债主体的性质。“比如7月12日发行的
五洲交通、6月23日发行的
腾达建设,票面利率分别达到了6.27%和6.34%。”他说道,一家是运输业公司、一家是公用建设的建设工程类公司,“虽然没有太直接的关联,但机构投资者还是对这类发行主体的信用和资金链表示担忧。”
举债流向民间信贷?
上市公司如此密集的举债,其募集资金都投向何方?经不完全统计发现,九成的公司债用途都指向了同一个地方:归还银行贷款和补充流动资金。
以柳工发行“11柳工01”和“11柳工02”为例,两个品种总计募资20亿元,其中12亿元将用于偿还银行贷款,剩余8亿元将用作补充流动资金。“以长期债务替换短期债务,可显著优化本公司负债结构,减轻短期偿债压力,降低财务费用,并增加财务安全性。”柳工在其债券发行说明书中表示。
从今年发行公司债的募集说明书上看,债券期限几乎全在5年以上,九成公司募集资金的用途是偿还债务和补充公司流动性。在央行最近一次上调基准存贷款利率后,目前的1年期贷款利率为6.56%,5年期的贷款利率为7.05%。
一业内人士向记者表示,在当前银根紧缩的大环境下,有一些上市公司在利用资本市场的优势,大幅举债。“用融到的资金归还银行贷款后,上市公司就可以用套出来的流动资金向子公司,甚至向社会放贷。”他还告诉早报记者,现在有上市公司在这样操作,“只要在定期报告中,将资金转回上市公司账上即可。”
“比如可以通过委托贷款走。”他说道。所谓委托贷款就是一方向另一方贷款,委托第三方如商业银行进行管理。上市公司使用流动资金进行委托贷款,同样可以坐收高息。资料显示,
ST能山、
莱茵置业、
香溢融通等都发布了委托贷款的公告。
来自新华社上周末的报道,目前江浙地区民间借贷的融资年化利率已经达到了100%,有的月息甚至超过了20%。而上市公司发信用债的成本目前还在6%以下。
(责任编辑:姜炯)