来源：中国资本证券网-证券日报
作者：任小雨 袁 辉
编者按：本月以来，沪深两市基本呈现横向盘整状态，上证综指累计上涨1.16%，深证成指累计上涨2.34%。面对胶着的走势，是清仓退出还是逢低买入，成为投资者关心的问题。上市公司的董事、监事、高管对公司内在价值的判断，较普通投资者具有优势，他们在二级市场上对公司
31家公司高管耗资961万元增仓
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，沪深A股共有31只个股获其董事、监事、高管及其近亲属等在二级市场上增持，这些公司的高管层共耗资960.73万元增持逾78万股。而这些公司股票的行情表现似乎证实了高管层的眼光，在31只个股中，有25只本月以来累计上涨2%以上，跑赢同期大盘。另外，这31家公司中有25家已经公布了中期业绩预告，预喜的多达21只，基本面上也持续向好。
9公司获高管增持万股以上
数据显示，截至昨日，沪深两市获得董事、监事、高管及其近亲属等增持的31家公司合计被增仓78.08万股，合计增仓参考市值为960.73万元。其中，有20家公司都被增仓1000股以上，而东源电器（232570股）、苏宁环球（203600股）、思源电气（146000股）、欧亚集团（44861股）、三元达（40000股）、交通银行（33800股）、常宝股份（14000股）、威华股份（10000股）和招商地产（10000股）等9家公司本月以来都获其董事、监事、高管及其近亲属等增持1万股以上，增持数量相对较大。
比较典型的是苏宁环球。作为主营房地产的上市公司，在面临接踵而至的调控政策时，其董监高增持的意义更是非同一般。公司于2011年7月5日公告，李伟(董事、副总裁)等10名公司管理层人员以自有资金于2011年6月29日至2011年7月4日期间以市场价格合计购入51.48万股公司股票。而根据深交所公布的诚信记录，这10名管理层人员中，有李伟、崔振杰、倪祖瑜、杨连霞四人是公司高层，他们的职位分别为董事和高管、高管、监事、监事。其中，前三人的股份变动都超过了3万股，分别为李伟116200股，增仓参考市值938706万元；崔振杰38200股，均价8.2元/股，增仓参考市值313240万元；倪祖瑜34200股，均价8.2元/股，增仓参考市值280440万元。
而从增仓参考市值上看，这31家公司中，有22家的董监高增仓参考市值都超过了1万元。其中，有东源电器（2600132.6元）、思源电气（2006620元）、苏宁环球（1654336元）、欧亚集团（1248929.06元）、三元达（604000元）、上海钢联（261978元）、常宝股份（206920元）、招商地产（188200元）、交通银行（187928元）和海普瑞（150243元）等10家公司董监高的增仓参考市值都在10万元以上，金额较大。
从董监高增持涉及的人数和次数上看，增仓次数比较多的分别为中利科技（张红、证券事务代表的兄弟姐妹，2次）、苏宁环球（李伟、崔振杰、倪祖瑜、杨连霞等共5次）、思源电气（林凌、陈照平各一次）、欧亚集团（曹和平等共9次）、海普瑞（深圳市乐仁科技有限公司、董事李锂的受控法人，2次）、博深工具（陈渝蓉，董事陈晋蓉的兄弟姐妹，2次）。
比较典型的是欧亚集团。本月以来其分别被曹和平（董事，增持18100股，均价27.86元/股，参考市值504266元）、曲慧霞（董事，增持5741股，均价27.86元/股，参考市值159944.26元）、姜国臣（董事，增持4500股，均价27.77元/股，参考市值124965元）、于惠舫（董事，增持4400股，均价27.77元/股，参考市值122188元）、席汝珍（董事，增持3800股，均价27.88元/股，参考市值105944元）、于志良（董事，增持3500股，均价27.77元/股，参考市值97195元）、闫福录（董事，增持3520股，参考市值98156.8元）和程秀茹（董事，增持1300股，均价27.84元/股，参考市值8908.8元）增持。华泰联合认为，苏宁环球的高管增持，传递信心。公司一季度末拥有预收款38.85亿元，覆盖预测的公司2011年收入的88%。预测公司2011-2012年每股收益为0.52元、0.61元，对应市盈率分别为14倍和12倍。维持增持评级。
11股本月涨幅逾10%
上述获董监高增持的31只个股中，有多达25只个股本月以来的涨幅跑赢同期上证指数，占比80.65%。其中，有新华联（281.50%）、中弘地产（29.38%）、思源电气（18.12%）、洽洽食品（17.00%）、佳隆股份（16.16%）、海能达（15.86%）、上海钢联（13.48%）、山下湖（12.43%）、东源电器（11.19%）、山东如意（10.73%）和烽火电子（10.67%）等11只个股本月以来都累计上涨10%以上，涨幅较大。
而从资金面上看，上述31只个股中，虽然大多跑赢同期大盘，但却仅有海能达（17856.27万元）、思源电气（16141.46万元）、三泰电子（4086.82万元）、中弘地产（4073.93万元）、招商地产（3269.53万元）、益生股份（2250.08万元）、洽洽食品（2042.27万元）、苏宁环球（1944.78万元）、中利科技（1489.04万元）、云南铜业（1401.22万元）、佳隆股份（1304.92万元）和东源电器（412.67万元）等12只个股本月以来呈现资金净流入状态，受到各路资金追捧。
比较典型的是中弘地产。深交所公开资料显示，中弘地产于7月14日被其董事、高管王永红的兄弟姐妹王建岚增持2000股，成交均价8.49元/股，增仓参考市值16980元。其昨日收报9.6元，上涨6.55%，本月以来上涨29.38%，累计资金净流入4073.93万元，最新动态市盈率仅为9.39倍。其于2011年7月8日公告，公司预计2011年1-6月实现净利润约1.75亿元(上年同期-4161万元)，同比扭亏为盈；每股收益约0.17元(上年同期-0.07元)。公司表示中期业绩同比扭亏为盈的主要原因系报告期内正在销售的“北京像素”一期项目实现销售收入同比有较大幅度增长以及收到的政府扶持资金增加所致。
9股高估值高换手
统计显示，本月获董监高增持的31只个股中，有16只的月度换手率都在50%以上，有14只个股的最新动态市盈率都在50倍以上。其中，有新华联（月换手158.64%，估值8318.00倍）、山下湖（月换手208.58%，估值101.57倍）、东源电器（月换手67.55%，估值98.76倍）、烽火电子（月换手80.54%，估值78.61倍）、北方国际（月换手53.96%，估值56.27倍）、三元达（月换手57.98%，估值55.41倍）、博深工具（月换手87.73%，估值53.78倍）、恒星科技（月换手91.30%，估值51.03倍）和海能达（月换手95.42%，估值50.41倍）等9只个股的月度换手率和最新动态市盈率都比较高，显示投资者对其高风险忧虑。即便如此，这些公司的董监高仍然不畏风险进行增持，表明了其看好公司发展的坚定态度。
比较典型的是山下湖。深交所公开资料显示，山下湖于7月13日被其监事楼勇奇的配偶杨梅增持900股，成交均价15.35元/股，增仓参考市值13815元。其昨日收报14.83元，上涨1.02%，本月以来上涨12.43%，累计换手高达208.58%，累计资金净流出7147.95万元，最新动态市盈率高达101.57倍。其在2011年一季报中披露，预计2011年1-6月净利润比上年同期增减变动幅度为0-30%。去年同期净利润为1793.59万元。
25份业绩预告21份喜报
截至昨日，上述31家公司中，已有25家披露了2011年中期业绩预告，除德美化工、海普瑞、思源电气和威华股份四家公司预忧以外，其余21家公司都预喜。而新华联（19352.7527%）、北方国际（1245.0154%）、中弘地产（520.5425%）、海能达（420%）、恒星科技（270%）、云南铜业（171.36%）、益生股份（155%）、东源电器（90%）、惠博普（60%）、南海发展（50%）、博深工具（50%）、三元达（50%）和山东如意（50%）等13家公司都预计今年中期业绩将同比增长五成以上，增幅相对较大。
比较典型的是北方国际。深交所公开资料显示，北方国际于7月1日被其高管余道春的配偶商晓春持3100股，成交均价21.28元/股，增仓参考市值65968元。其昨日收报22.29元，上涨7.27%，本月以来上涨5.74%，累计换手高达53.96%，累计资金净流出4504.01万元，最新动态市盈率高达56.27倍。其2011年7月12日公告业绩预告修正称，2011年中期预计盈利5700万元（原预计盈利1800万元）。上年同期净利润-497.81万元。业绩预告出现重大差异的具体原因主要为：兑损益的变动，公司在进行2011年半年业绩预告时，欧元汇率按9.00估算，而实际结账日欧元汇率为9.36，同时今年以来，公司采取了一些积极的措施，规避欧元汇率波动，产生了较大的汇兑收益。
机械设备 7月高管增持40万股
《证券日报》市场研究中心统计显示，7月1日以来机械设备共有8只个股被高管增持，累计增持股数为39.90万股，耗资492.25万元，是高管最受青睐的行业。其中，上述个股都披露了今年中期业绩预告，7只预喜、1只预忧。
具体来看，东源电器（260.01万元）、思源电气（200.66万元）、常宝股份（20.69万元）、博深工具（7.87万元）、惠博普（1.28万元）和中利科技（1.06万元）等6只机械设备股高管增持资金均超1万元。
比较典型的是东源电器，于7月5日发布业绩向上修正公告，公司于2011年4月28日2011年第一季度报告中预计2011上半年净利润同比增长小于30％，现修正为预计2011上半年净利润为3226.91--3831.96万元，同比增长60-90%，上年同期净利润2016.82万元。业绩修正原因是公司市场开拓有所突破，市场布局更加全面，公司主导产品销售收入大幅增长，盈利水平亦提高；公司各项费用得到有效控制；公司在上半年度收到一定数额的项目经费补助。与此同时，深交所数据显示，2011年7月5日公司副总经理吴强以均价11.18元/股增持公司23.25万股，本次增持后其持有公司23.25万股。平安证券表示，东源电器的业绩步入高成长轨道，预计2011-2012年每股收益分别为0.42元、0.56元，对应目前股价市盈率分别为24倍、18倍，看好配网设备行业的长期发展，预计未来的新能源产业项目将大大提升公司发展空间，首次给予“强烈推荐”评级。
从行业动态来看，6月挖机国内销售同比下降13.1%,降幅较5月下降0.7个百分点,但环比降幅明显收窄。销量继续下滑一方面由于信贷收紧导致银行信用额度明显收缩影响销售,资金紧张也影响在建拟建项目缓建甚至停建从而抑制下游有效需求。另一方面受洪涝灾害影响,南方大部6月项目不适宜开工。
光大证券认为，关注保障房水利受益股和成长性确定的军工股，未来十年水利投资将达到4万亿元,年均达到4000亿元。看好水利节水设备供应商新界泵业和利欧股份,以及受益于水利建设的土方机械,建议关注挖掘机和装载机业务占比较高的三一重工、柳工等上市公司。另外,下半年保障房的大量开工将拉动工程机械的需求。看好与地产开发关联度较高的塔机、混凝土泵车生产商三一重工和中联重科以及保障房电梯供应商上海机电。
从市场表现来看，被高管增持的机械设备股中，思源电气（18.12%）、东源电器（11.19%）、深圳惠程（7.84%）、惠博普（7.82%）、博深工具（4.27%）、
中利科技（4.21%）和恒星科技（3.40%）等7只个股月内涨幅超3%。
比较典型的是思源电气，该股2011年7月1日公司副总经理陈照平、副总经理林凌分别以均价13.75元/股、13.74元/股增持公司5.8万股、8.8万股。本次增持后其分别持有公司5.8万股、111.72万股。公司表示，上半年市场竞争激烈导致产品价格下降，通货膨胀影响导致原材料和商务成本上升，公司产品毛利率预计同比下降明显，预计2011上半年净利润同比下降50-80%，2010上半年净利润2.28亿元。
信息设备 7月高管增持4.24万股
《证券日报》市场研究中心统计显示，7月1日以来信息设备共有3只个股被高管增持，累计增持股数为4.24万股，耗资62.98万元。其中，上述个股都披露了今年中期业绩预告全部预喜，它们分别为三元达、烽火电子、海能达。
比较典型的是三元达，公司股东、监事钟盛兴先生于2011年7月7日在减持公司股票过程中，因操作失误，买入公司股票，出现短线交易的情形。现钟盛兴先生自愿将六个月期限延长至一年，即承诺从2011年7月8日至2012年7月7日期间不再买卖公司股票。公司表示，2011年1-6月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为20%～50%，上年同期净利润为1455.54万元；业绩变动的原因是公司业务增长。长城证券表示， 三元达今年管理费用将比2010年有所降低，但各产品毛利率恐仍维持下降趋势，联通电信如果AP招标数量超预期，公司营收仍有上调可能，综合预测公司2011-2013年每股收益为0.46元，0.6元和0.73元，对应市盈率分别为31倍，24倍和19倍。公司长期股价有业绩支撑，但在目前通信板块个股普遍下跌的情况下，估值略微显得偏高，且刚有占43%流通股数量的限售股解禁，短期来讲股价仍然面临压力，但看好公司长期业绩，维持“推荐”评级。
从行业动态来看，2010年互联网上市公司收入、净利润分别增长36.7%和36.2%。A股相关公司仍可享受行业高增长,但总体估值可能会下移。A股由于互联网概念的稀缺,2010年底前普遍估值在50-100倍之间,随着板块的大幅回调,互联网概念股调整幅度更大。越来越多上市的互联网公司使得互联网概念不再稀缺,而未来国际板的推出也可能进一步影响估值水平,估值体系应越来越向海外靠齐。因此,建议A股未来选择标准为三条线:第一、能享受行业高增长;第二、商业模式独特、细分领域龙头;第三、执行力强,能扩张市场份额并保持稳健成长。
天相投资表示，通信行业未来2-3年将保持稳定增长,行业市场规模不会出现较大变化,建议从三个思路着手选择投资标的：第一,从资本开支的结构性变化中、从运营商打造核心竞争力最为关键的要素出发。WLAN：为了应对数据流量的暴增,WIFI热点正在如火如荼的建设中；光通信:未来2-3年是运营商FTTX建设的高峰期；第二、从海外运营商投资回暖角度出发：全球运营商的资本开支从连续两年的恶化中恢复,预计2011年将同比增长5%~7%左右，LTE的进程有所超出预期；第三、从那些产品适用领域较为广泛、能够抗通信行业周期性影响的公司出发。投资建议：激进型分别为大富科技、三元达、日海通讯、远望谷、佳讯飞鸿。稳健性分别为中兴通讯、亨通光电、中天科技、中利科技。
从市场表现来看，被高管增持的信息设备股中，海能达（15.86%）、烽火电子（10.67%）、三元达（6.93%）等3只个股月内涨幅超5%。
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