随着八一建军节的临近，军工股又开始活跃起来。从以往走势来看，军工股因题材突出、催化剂不断而成为了A股市场最为活跃的焦点板块之一。业内人士指出，随着八一建军节到来这一时间节点的临近，“航母下水”等题材将刺激军工股再度爆发。
军工股又趋活跃
随
就在上周，盘整多日的军工板块再次发力，逆市场飘红。光电股份（600184） （600184）、 航天通信（600677）、中航光电（002179）、中兵光电（600435）、中航电子（600372）等纷纷拉升。对于军事迷来说，中国首艘航母下水，无异是今年八一建军节最为值得期待的事情。对于投资者来说，也是再度关注军工股的投资机会了。
银河证券军工机械行业分析师鞠厚林表示，随着“八一”的临近，市场对航母下水的预期再度升温。由于航母对军工行业拉动面广，投入金额巨大，因此会对军工板块股价将产生较大的刺激作用。此外，航天领域下半年将有重大发射项目。天宫一号目标飞行器和神舟八号飞船将于今年下半年先后发射升空，将对航天领域相关上市公司股价产生刺激。军工股未来一段时期持续走强的可能性很大。
研究机构指出，航母下水必将在军工领域形成强大的牵引作用。未来几年，我国航母编队和相关装备的需求将达上千亿元，相关受益领域包括船舶工业、飞机、发动机、武器装备、复合材料、卫星导航通信等。
据了解，军工板块一直是A股市场活跃的焦点板块，一方面是因为军工行业的发展关乎国家安全，另一方面，军工行业是高端装备制造业的先锋，而高端装备制造业则是七大新兴战略产业之一。而航空航天产业列在高端装备制造业第一位，其中蕴含了广阔的投资机会。
军工行业增长可期
“国发37号文”提出用三至五年的时间，基本完成军工企业的股份制改造，在军工科研院所改革方面取得积极进展，实现国防科技与民用科技、国防科技工业与民用工业的互通、互动、互补，使武器装备发展的产业基础明显增强。这意味着，未来三到五年内，除战略装备外，资产质量最好盈利能力最强的研究所等所有军工业务资产都将进行市场化改革。
有研究机构预测，5年内军工资产证券化比例有望提高2到3倍，市值有望增长5到10倍。此外，近年来，我国军费持续增长，2010年中国国防费预算为5321.15亿元，比上年预算执行数增加371.16亿元；新兴产业规划中明确指出，战略新兴产业包括以航空装备和航天产业为代表的军工制造业；军品的换代升级也将大规模展开，这些因素给军工企业带来的利好不言自明。
安信证券认为，随着我国的崛起，必然加强国防实力建设，国防预算将在未来10年内保持在16%左右的增长速度，2015年装备采购费用将达到5000亿元。军工行业属于“高、精、尖”行业；保密要求高，行政、技术、资本三重壁垒形成军工行业有效的“护城河”。长期投资军工可以分享到持续高增长和有保障的利润。
“未来，我国国防预算将有望保持15%的年增长率，而国防预算中用于购买军品的费用比例也将不断提升，随着新兴产业规划细则的不断推出和完善，军工企业的业绩增长可期。”中信建投分析师冯福章批出。
光大证券（601788）分析师陆洲表示，在未来宏观经济不确定的情况下，央企背景的军工航天类资产经营面临的不确定性很低，属于确定的成长股。可关注的具备长期投资的三条主线：一、符合我军发展方向的公司；二、符合军民整合发展路线的公司；三、在各大军工集团资产证券化过程中有望获得优质资产的公司。
下半年将进入重组高潮
在国家大力支持鼓励下，军工企业的重组与资产注入将成为常态。去年10月，国务院、中央军委下发《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》，明确鼓励军工企业股份制改造、允许民间资本逐步介入军工制造，在这一背景下，军工企业掀起一波证券化浪潮。
比较一致的共识是，在各种条件逐步成熟的背景下，越来越多的资本运作进入到实质阶段，涉及到更核心、更优质的军工资产。鞠厚林表示，根据“国发37号文”精神，和各大军工集团目前加紧内部资产清理的现状，预计下半年主管部门很可能加快推进军工行业的资本运作和资产证券化工作，使军工行业的资产重组进入新的高潮，从而带动军工股投资价值和预期的大幅上升。
资料显示，目前，中航工业集团相关上市公司的资产整合也在有序进行，西飞国际（000768） （000768）、航空动力（600893） （600893）、 中航电子 （600372）、 中航精机（002013） （002013）等公司已经公布了收购集团资产的方案。相信在完成资产重组后，这些公司盈利能力和资产规模将会有较大幅度的提升。据了解，除中航工业集团外，航天科技（000901）集团的资本运作也值得期待。
广发证券（000776）在研报中指出，目前虽然军工行业估值高于60 倍，但更重要的是行业和公司仍处于成长初期阶段，具有大集团背景、国防和民用双重的广阔成长空间；中长期看好兼具基本面支撑、受益武器装备提升、又有足够大的产业发展前景，并有整合预期的公司，如哈飞股份（600038）、航空动力（600343）、中国卫星（600118）、中航光电（002179）、中航精机（002013）等。
在短线的操作上，券商分析师建议关注，航母下水对中国重工（601989）、中国船舶（600150）、中船股份（600072）、广船国际（600685）等个股带来投资机会。
个股点将台
中国重工（601989）
因海军80%的业务都被中国重工的大股东中国船舶重工业集团所包揽。中国重工也有航母概念第一股之称。2010年，公司完成了大连重工和渤船重工的资产注入，这两家公司是我国定点核心军用舰艇研制企业，它们的注入奠定了中国重工在海军工程中的龙头地位。
光大证券分析师陆洲指出，中国重工的资源整合能力和资本运作能力首屈一指，重组执行力极强，说到做到，资产盈利能力相比其他军工股高出很多。航母下水和后续资产注入是支撑其股价的两大基础。
资金流向：数据显示，中国重工上周五录得主力资金流入663万元，最近三个交易日录得资金流入554万元，五个交易日录得主力资金流入1780万元。
八一将至 航母概念带火军工股
随着“八一”建军节即将到来，军工主题又开始活跃。历来军工股因题材众多，股价催化剂不断，重组题材年年不停兑现而使板块内个股的股价弹性颇大。今年的军工行情则围绕为中国首艘航母下水这个热门事件展开。航母概念龙头中船股份（600072） （600072）从6月初的16元启动，到本月最高的30.38元，股价已接近翻番，而与制造航母舰体相关的船舶制造板块个股如中国重工（601989） （601989）、中国船舶（600150） （600150）也受益匪浅。
中国航母即将下海并非单一事件，背后折射了中国国防与军队现代化建设战略的变化。我国军队长期以陆军为主，空军和海军建设相对滞后。随着国家安全形势和作战样式的变化，为了更好的维护国家主权与发展利益，战略空军与远洋海军将成为国防现代化建设的重点。“十二五 ”期间，我国军费仍将保持两位数的增长，充裕的经费使得海空军武器装备的更新换代大大加快。基于此，我们研究整理了同时受益两者的股票。
动力系统在航母编队中，护卫舰、巡洋舰、驱逐舰等配套舰船的动力燃气化趋势明显， 加大对于舰载燃气轮机的需求， 航空动力（600893） （600893）作为目前唯一的海军舰载燃气轮机供应商将受益。另外，舰载机对于航空发动机的需求也将使公司长期收益。而空军三代机歼20、民用的国产大飞机都对航空发动机的需求巨大，想象空间无限。
航空发动机有望列入国家重大科技专项，中央财政将直接投入航空发动机的研制，这有利于建立起支撑航空发动机研制的完备基础技术体系，形成完整的发动机型号谱系。光大证券（601788）认为，未来10 年我国航空发动机将实现年均20%以上的增速，2020 年市场规模达到1000 亿元。航空动力是目前航空发动机整机板块的唯一标的，承担着振兴发动机的历史使命。
远程精确制导武器精确打击是现代武器发展趋势，中国航母编队侧重于“制海权与制空权”的争夺，因此，航母编队以及空军建设势必带来舰对空、舰对舰、空对舰、空对空、空对地等各型导弹的市场需求以及防空防潜带来的武器系统升级需求。江南红箭（000519） （000519）的空对地攻击武器有望继续扩充。光电股份（600184） （600184）前期注入的防务产品精确制导武器系统和精确制导导引头也将成为业绩增长重要动力。
雷达系统信息化战争中无论是战舰还是军机都对雷达系统提出更高的要求。对于空战来说超视距作战必须有雷达系统的支持，航母编队本身也带来了庞大的雷达系统建设需求，这给相关企业带来巨大的发展机遇。四创电子（600990） （600990）的大股东中电38所是国内特种雷达的重点生产企业，其用在预警机上的远程雷达制造技术居于国际前列。
北斗导航系统卫星导航是解决部队通信和位置定位的利器。在建的北斗导航系统建设对部队作战，特别是远洋作战指挥发挥重要作用。我国已成功发射八颗北斗导航卫星，2020年左右，建成覆盖全球的北斗卫星导航系统。北斗卫星组网目前正处于卫星发射密集期，中国卫星（600118） （600118）承担了全部的北斗卫星的研制生产。国金证券（600109）预计未来3-5年军用市场对北斗终端需求将达150亿，专用领域需求超过80亿。
除了受益部队武器装备升级换代的需求以外，重组和军民融合也是军工板块的着眼点之一。资产重组已经成为军工企业改革发展的重要抓手，十大军工集团的资产证券化水平整体仍只有20%左右，整合空间仍然很大。其中，中航工业动作较快，已完成或启动了20多项重组项目，注入上市公司的净资产预计超过300亿元，可关注旗下的航空动力（600893）和洪都航空（600316） （600316）.
军民融合已是全球军工行业大势所趋。目前，各大军工集团的民品收入占比普遍过半，两大兵器集团的民品收入超过七成。通用航空是典型的军民结合型产业，随着低空开放试点的逐步扩大，通航产业有望迎来爆发，10年之内通用飞机的数量有望增长20倍左右，受益股包括哈飞股份（600038） （600038）、中航重机（600765） （600765）、海特高新（002023） （002023）、威海广泰（002111） （002111）.
攻守兼备 锁定航天军工板块
市场运行至当前这个位置，盘面驱动性热点不足，陷入震荡调整整固阶段。在这一阶段我们将目光锁定在具有攻守兼备的航天军工板块，推荐理由如下：
军工行业驱动因素依然十分强劲，维持高景气度。从目前来看，美国战略重心重返东亚，战略安全环境遭到威胁；经济结构调整，国家需要大力发展以航空航天设备为代表的高端装备制造业。国防支出处于恢复性增长阶段，未来10年有望保持14%以上的增长；国防工业处于大变革的时期，军工资产证券化依然有较大的空间；军工企业掌握大量的先进技术，有望得到民用产业化。政策大力扶持、业绩稳定增长、外延式扩张预期强烈是我国军工企业实现跨越式发展的推动因素，地缘政治形势日趋复杂有可能成为军工板块持续表现的导火线。
从炒作思路来看：“八一”建军节到来这一时间节点，为军工题材提供短线爆发的机会，为“航母下水”、“北斗布网”、“低空开放”等题材提供一定短期炒作空间。就题材的阶段可炒作性我们首选“航母下水”题材，因为随着航母时代渐行渐近，千亿元级别投资将带动航母产业5个大方向的投机机会：1。高端装备制造，2。航空武器系统，3。动力系统，4。高端材料，5。信息系统。通过这五个大方向，实现我国军工技术升级换代以及相关产业的进口替代，同时航母建造将带动更多细分行业的发展。基于航母建造受益五大方向中，我们看好高端装备制造和航空武器系统最直接受益的两个方向，因此建议投资者关注中船股份（600072） 、航天电子（600879）。
航天军工展翅翱翔
上周大盘终于结束自6月下旬反弹以来连续4连阳，沪深两市双双收出周阴线。周一，经过上周末期连续3天的反弹，股指出现高位滞涨迹象，上证指数在7月上旬的高点处遭到空头阻击，收出小阴线；周二在外围市场出现普跌情况下，大盘顺势回调；周四，虽然外盘出现普涨，但是A股市场在高开后反弹受阻，两市再次收出阴线；周四，前3个交易日连续收阴，在权重板块集体回调拖累下，估值重心再次下移，沪市收出4连阴；周五，在隔夜美股上涨拉动下，指数终于有所企稳。全周下来，上证指数下跌1.75%，深证成指下跌1.23%，中小板指数下跌1.54%。盘面看，本周反弹以来表现强势的中小盘股出现明显回调，创业板指更是出现跳空下跌，跌幅明显大于其他板块。在大盘出现回调之际，本周市场热点相对缺乏，不过一些半年报高送转题材的个股表现很是强悍，在相关方案公布后，股价出现大幅上涨。
目前市场主流观点是年中通胀将达到顶点，之后将高位回落，而经济虽然在一系列紧缩政策作用下，增速将回落，不过在保障房和水利建设等积极财政政策刺激下，经济有望实现软着陆。在通胀见顶、经济软着陆背景下，意味着政策密集紧缩将告一段落，在以控通胀为首要目标的货币政策甚至有可能出现动态微调。大盘自09年8月份见顶以来，一直在政策紧缩阴影下运行，整体表现不尽如人意，在对政策紧缩担忧减缓之后，在估值处于历史底部区间时，未来股指大方向向上应该是大概率事件。展望下周，我们认为，经过本周连续调整后，后市下跌空间有限，大盘或现探底回升走势。
策略上，我们建议投资者对中线保持乐观，考虑到未来的经济基本面尚未完全明朗，大盘短期或在高位维持震荡，因此投资者可以借调整之际大胆进场。对于之前连续长时间下跌、近期反弹幅度并不大的中小盘股，可以适当布局。对于短线涨幅较大的个股，短线不宜追高，宜等回调充分时再介入。风险厌恶型投资者可以重点关注具有估值优势的权重股。仓位配置方面，建议均衡配置，这样可以分散风险。
板块方面，我们建议投资者适当关注航天军工板块。航天军工行业是高端装备制造业的先锋，而高端装备制造业则是七大新兴战略产业之一。我国将航空航天产业列在高端装备制造业第一位，其中蕴含了广阔的投资机会。经过十余年的积累后，在国家产业政策的扶持下，在航空航天和国防领域率先开始了新技术突破和产业升级，未来10年航天军工将进入一个高速发展时期，也必然给投资者带来巨大的投资机会。随着军工资产证券化的深入，未来军工资产整合十分广阔。随着国家对新兴产业政策扶持的深入，以及众多企业在技术上的突破，军工资产证券化将成为我国国防工业体制改革的重要组成部分。在未来的一年时间里，政府规划以及产业重组仍然是众多机构关注的焦点。该板块投资主线仍将是军工的重组话题。通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。
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