7月以来,新股一扫上半年大面积破发阴霾“炒新”再度风起云涌。在新一轮“炒新”循环中,发行市盈率出现再度被推高的苗头。而更严重的事实是,在这一轮又一轮的“炒新”中,能趁股价大幅波动而捞一把的投资者毕竟是少数,大多数跟风者则需要直面市场残酷的“背叛”。
“炒新”再度风起云涌
上半年,新股表现异常壮烈,首日破发率高达37.50%。然而,6月30日登陆中小板的比亚迪给新股上市打了一针“强心剂”,首日大涨41.39%。在比亚迪的示范作用下,7月以来,登陆深市的新股纷纷迎来了开门红。“炒新”仿佛野火,乘着大盘反弹的春风再度燃烧。
7月6日登陆创业板的三只新股东宝生物、冠昊生物、飞力达首日涨幅高达199%、147%和63%;7月7日登陆中小板的海南瑞泽、金禾实业、山东章鼓,首日涨幅分别为80%、51%、106%;7月12日登陆创业板的瑞丰光电、明家科技、瑞丰高材,首日涨幅分别为75%、62%、66%;7月15日登陆中小板的盛通股份、江粉磁材和佰利联,首日涨幅分别为达66.70%、149.38%和86.69%;7月19日登陆创业板的迪安诊断、天玑科技、宝莱特,首日涨幅分别为79%、40%、74%。
7月上市的15只新股中有14只首日涨幅超过50%,更有4只首日涨幅超过100%。新股表现可谓红透半边天。
然而,紧随首日大涨之后的大幅下跌,甚至跌停板,立即显示出了“炒新”的风险之大。对此,深交所7月13日特意发文提醒投资者毋忘前车之鉴,警惕“炒新”风险。
深交所统计数据显示,参与东宝生物、冠昊生物上市首日交易的投资者中,个人投资者买入股数占比分别为99.42%和96.94%,其中买入5000股以下的个人投资者账户占比分别为92.93%和92.18%。在东宝生物和冠昊生物首次停牌后至第二次停牌期间,追高买入的投资者亏损面分别达到了92.40%和82.79%。
谁为“炒新”幕后推手
受上半年新股大面积破发影响,新股发行价格逐步回调,发行市盈率持续回落。深圳证券信息有限公司数据显示,中小板的月平均发行市盈率从1月的67 .80倍下滑到6月的28.90倍;创业板从92.68倍持续下滑到31.34倍。
眼看新股发行高市盈率问题改善,耐不住寂寞的投资者紧紧盯住了发行市盈率下调带来的所谓“炒新”空间。因此,逐渐回落的市盈率反倒成了此轮“炒新”的始作俑者。
武汉科技大学教授董登新认为,本轮炒新是源于市道低迷时新股低价发行而引发的套利行为。而炒作的对象主要是市盈率在30倍左右的一批新股。“当一、二级市场存在明显差价时,只要市场企稳,低价发行的新股就会被爆炒。”
7月以来,登录深市的15只股票,发行市盈率维持在19 .92倍至39 .83倍之间。“发行市盈率的回落,给二级市场预留了炒作空间。”并且,除了佰利联之外,发行价格均较低,处于9元/股至25元/股之间“价格低的股票很容易受到二级市场的追捧”,证券分析师刘毅铭说。
英大证券研究所所长李大霄表示,“炒新”是一个循环过程,经历了新股破发导致市盈率下降的过程后,在市场回暖的过程中,“炒新”就会再度抬头。
平安证券综合研究所投资策略部副总经理罗晓鸣认为,市场在经过一轮比较长期的调整走出底部后,新股上市就会表现出一个特点,即成交量较小,但个股行情开始火爆。原因在于,新股不存在比较大的套牢盘,而且由于没有历史参考价,并且市场对其基本面的了解也比较浅,因此投资者对其的定位也比较模糊。
此外,“我国投资者普遍偏好小盘股,因为其市值小、易操纵、好炒作,这些特点使其成为短线炒作者的特有偏好。因此,中小板和创业板成为‘炒新’的主战场。”董登新说。
“炒新”之风的再度抬头,也必将推高发行价和发行市盈率。但刘毅铭认为,此番新股不会重演创业板上市之初的狂欢,爆炒新股不会形成扑面而来之势,随着市场的回暖,新股市盈率或将有所上调,但不会疯涨。
罗晓鸣则认为,随着新股市场的活跃,发行价也将逐步抬高,但首日涨幅超过100%的情况将比较少见。
理性对待炒新投机
一直以来“打新必赚”“弱市炒新股”都是投资者所认可的赚钱法则。然而,事实证明并非如此。上半年新股的大面积破发,本已给投资者以前车之鉴。但随着一级市场的“服软”带来了发行市盈率的回归,投机之风又在伺机而动。
平安证券研究所首席策略分析师王韧认为,市场总是有情绪的,股票是个自由市场,在不违规的情况下,通过市场选择,爆炒新股者总是会得到教训,从而调整自己的投资策略。
据统计,2009年恢复新股发行以来,深市首日涨幅超过150%的新股中,一个月后股价下跌的股票占75%,平均跌幅27%;三个月后股价下跌的股票占93.75%,平均跌幅28%。
从深交所金融创新实验室实证研究结果来看,2009年10月30日至2011年6月30日,中小板和创业板共有528只新股上市,首日 买 入 的 投 资 者 上 市 后5日 亏 损 面 为61.23%,其中20%的新股(106只)首日买入的投资者5日后亏损面达100%,54%的新股(285只)首日买入的投资者5日后亏损面超过90%。
显然,新股股价首日高涨的背后,却是众多个人投资者被套牢的残酷事实。不看基本面而盲目追高的“博傻”心态注定了个人投资者在这场赌局中落败的命运。“炒新”风险之大,实则有着个人投资者不可承担之重。
罗晓鸣认为“炒新”伴随着高风险,对于投资者的技术要求很高。因此,没有经过漫长的市场磨炼、对市场不是很熟悉的投资者,最好不要轻易参与新股炒作。
暨南大学经济学院副院长杜金岷则认为,股市没有一个唯一标准,股票价值究竟值多少实则是个有奖竞猜游戏。风险承受力低和信息把握力弱的投资者在“炒新”上必须谨慎,不能盲目跟风。