年初至今，两市一共有109家公司完成了增发。不过受市场急速下跌的拖累，部分跌破了增发价。市场人士认为，在股指震荡格局下，抛开指数，寻找个股机会的策略或渐成气候，追求安全边际的投资取向可能重新活跃，投资者可尝试在跌破增发价的"资产重组概念"股中寻找"安全"
26家公司跌破增发价
资讯统计显示，年初至今，一共有109家公司实行了增发。不过由于市场急速下跌，部分个股纷纷跌破增发价。截至7月29日，共有26家公司跌破增发价，占比接近三分之一。
现价跌破增发价的公司中，破发率超过20%的公同有华菱钢铁 (000932)、星湖科技 (600866)、穗恒运A (000531)和山东高速(600350)等4家，分别为31.42%、31.30%、29.88%和22.74%。此外，东方创业(600278)等9家也较增发价破发超过10%。
资料显示，年初至今实施完增发的109家中，属于"定向增发"的达102家。
据了解，公司定向增发的类型主要有以下几种情况：一是集团公司整体上市。主要是上市公司通过向集团公司定向增发，以实现集团公司的整体上市；二是母公司或控股股东等实际控制人注入资产。上市公司通过向母公司或控股股东定向增发，以换取母公司或控股股东的资产；三是资产并购或置换。上市公司通过定向增发以相互持股或吸收合并的方式并购其他上市公司或非上市公司资产，减少上市公司关联交易，并达到优化上市公司资源配置；四是对壳资源实现财务重组。资产质量和业绩较差的上市公司，通过定向增发以认购资产的方式，避免退市，使上市公司恢复盈利能力和融资能力。
从经验看，大多数破发是暂时的，多数公司股价仍会逐步恢复到增发价以上，且涨幅较大。业内分析人士指出，无论是2007年的牛市还是2008年的熊市，机构投资者参与定向增发获得正收益都是大概率事件。
"原因是，一旦在解禁股份上市前出现跌破增发价情况，上市公司为维护参与增发者的利益，可能会努力去做好业绩，从而推动股价重新上涨，为参与定向增发的投资者尤其是机构投资者带来回报。投资这些受市场整体表现拖累而破发、但是基本面良好的上市公司，更有可能获得绝对收益。"上述分析人士说。
在跌破增发价的个股中寻找"安全"标的
从理论上讲，增发对股价有正面的影响，主要是，增发后，若募集的资金被用来投资于收益较好的项目，将可能给公司带来可观的利润；若定向增发收购的资产为大股东的优质资产，则可能提升公司的治理水平，从而提高公司的盈利能力。
市场人士指出，从经验看，在股指震荡格局下，抛开指数，寻找个股机会的策略或将渐成气候，追求安全边际的投资取向可能重新活跃，投资者可尝试在跌破增发价的资产重组概念股中寻找"安全"标的。
"无论从绝对收益还是从超额收益来看，定向增发公司都是值得选择的投资标的。但普通投资者并不能直接参与定向增发，对定向增发类公司的投资需要通过二级市场上买入来实现，此时增发价就成为投资者买入价的重要参考。而实际情况是，从增发完成到增发股上市这段锁定期内，多数定向增发公司股价会受到市场影响，产生较大波动，有可能调整到增发价格以下，这就给投资者提供的买入的机会。"华泰证券研究员吴璟指出。
至于在跌破增价多少的时买入较为适合，吴璟表示，投资者可以在破发幅度超过10%甚至20%时买入，持有到定向增发股票锁定期结束时卖出，获取短线的价差收益。对于长期看好的公司，在跌破定向增发价时买入，长线持有为主。而对于股价没有跌破发行价，但是距离发行价并不很高的公司，投资者持续关注，等待着市场调整带来的跌破发行价之后的买入机会。
在介入的个股类型上，吴璟建议选择如下四类公司：一是流通股本较小，股价弹性较高的公司。二是自身基本面较好，估值水平较低的公司。三是定向增发资金参与的项目有前途，可能提升业绩的公司。四是最新的财务报表中资本公积或未分配利润较高，存在送股和转赠股本可能的公司。
个股点将台
星湖科技(600866)
自从2009年11月广新控股集团有限公司入主以来，星湖科技就一直在筹措非公开发行事宜，拟募集资金4.84亿元以用于"年增4000 吨呈味核苷酸二钠技改项目"。 4月26日，公司以每股13.13元的价格成功向包括大股东在内的十名对象增发2929万股，募得资金3.84亿元，较原计少了1亿元。按7月29日10元的收盘价算，股价己较增发价下跌了逾3成。
天相投顾分析师彭晓表示，呈味核苷酸生产技术门槛较高，全世界只有5-7家呈味核苷酸生产企业，行业集中度非常高，募投项目完成后将拥有世界第二的产能。同时，下游调味品行业需求持续快速增长，预计未来几年市场需求仍可保持年均20%的增速。星湖科技作为国内呈味核苷酸市场的领军者将充分享受行业增长收益。
据了解，今年是星湖科技的集中建设年，目前募投项目将于8月份完成并开始投产，还有10万吨精铝板材项目以及鸡胚细胞狂犬疫苗项目均在建设过程中，具体产能到2012年后逐渐释放。
资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入15万元，最近三个交易日录得资金流出285万元，五个交易日录得主力资金流出1677万元。
东方创业(600278) 4月28日，公司以12.20元/股的价格向控股股东东方国际集团发行了约约8172万股，购买其下属纺织品服装为主的外贸类资产和物流类资产。
东方国际集团副总裁强志雄表示，在前期集团将核心资产注入东方创业的重组完成后，集团尚余三分之二净资产和三分之一主营业务未进入上市公司，集团将争取今年或明年加快整体上市步伐。
分析人士指出，上海在建设国际中心的同时，也在外高桥、空港、洋山和临港四个核心功能区加紧建设国际物流园区和保税物流园区的配套设施。东方创业在以上四个核心功能区都拥有超过20万平米的仓库，尤其在阳山深水港保税区120亩土地上开建保税仓库。公司抢占上海国际物流发展先机。随着迪士尼的落户， 迪斯尼乐园的设施，物件等很多要从外地运来，将带旺浦东的物流业，公司将是迪斯尼乐园落户川沙镇的重大受益者。
资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出19万元，最近三个交易日录得资金流出84万元，五个交易日录得主力资金流出198万元。
华工科技(000988)
5月26日，公司以每股20元的价格向昆明盛世景投资中心、深圳市中信联合创业、中国对外经济贸易信托、佳木斯兴盛资本投资、中海基金和嘉兴鼎峰优选股权投资中心，成功发行了约3795.05万股，共募得资金为7.59亿元。
资料显示，公司定向增发项目中2个亿投入防伪包装材料领域，形成年产10300吨防伪包装材料的能力；约3个亿投入光通信领域，形成年产360万套光通信模块规模；2个亿投将投入敏感器件领域，形成年产3.84亿只热敏元器件的能力。
机构研究员指出，随着增发项目的陆续实施，光电器件，激光防伪材料，敏感器件三大业务的规模将大幅增加，技术和规模双重优势将保证公司未来五年的高速成长。
资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出806万元，最近三个交易日录得资金流出1013万元，五个交易日录得主力资金流入2252万元。
广百股份(002187)
3月3日，公司以每股24.5元的价格成功向包括易方达基金、上海景贤投资、雅戈尔、广州化工、方正证券、中信证券和济南北安投资增发约2135万股，募得资金为5.23亿元。
资料显示，广百股份此次定向增发募集资金主要用于购买新一城广场部分物业项目、大朗物流配送中心项目及湛江民大店项目。
德邦证券分析师李项峰表示，公司目前仍然处于快速扩张期，连续开店及扩场伴随着资本开支及摊销费用等大幅增加，加上近两年公司的新店体量较大，分布较广，培育期有所延长，这些因素相互交织使得公司面临着净利相对收入增幅滞后的局面。但随着时间推移这些新店将依次度过培育时期，扭亏为盈，公司业绩增长的空间和潜力将获得充分释放。
资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入11万元，最近三个交易日录得资金流出109万元，五个交易日录得主力资金流出195万元。
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