工银瑞信何江旭：投研转型是业绩稳健的基石

　　上半年，A股市场整体表现差强人意，但行业与公司机会并不罕见。震荡市场中对结构性机会的把握考验着基金公司的投研能力。

　　在2011年市场中，工银瑞信良好的业绩初步证明其投研体系再造带来成效，投研部门疏导越发顺畅。去年起开始统管投研两部门的工银瑞信投资总监何江旭认为，投研转型是公司业绩稳健、长期化的基石。

　　首先，何江旭认为，核心和重点股票池是一家公司在公司研究方面的集中体现，公司有硬性规定，即权益类主动型基金经理70%以上的投资组合必须来自核心和重点股票池，且都必须有相关内部研究的支撑，以达到风险共识。

　　工银瑞新建立了四级股票池制度，对每种股票池均提出了不同的要求。通过基金经理和研究员的共同维护，季报、半年报和年报等重要信息披露过后，股票池中的上市公司应该得到重新评价，保持“一池活水”。

　　另外，在基金公司投研体系中，研究部门被分成若干组管理成为行业主流，目的是希望尽量达到行业和公司的全覆盖。然而，在何江旭看来，投资和研究部门都实现分组管理，打造基金经理和研究员充分交流的平台。

　　为了实现工银瑞信对投研体系“多维度”的要求，目前其投研部门按照基金风格和投研成员的偏好和经历分为四个小组，分别是价值、成长、主题和量化投资组。每个组的组长由资深基金经理担任，副组长由研究员担任。而研究部门则按照上游、中游、下游和金融组分成四个小组，分别由一名资深研究员担任组长。

　　该公司认为，多维度的组合设计能给基金经理和研究员提供更加便利和通畅的交流，也是投研更加融合、更具备投资效率的路径。