来源：中国资本证券网-证券日报
作者：袁 辉 任小雨
编者按：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，沪深两市共有1610家上市公司披露半年报，占比71.46%。中报显示，除去金融服务行业，剩余22个申万一级行业上半年共计实现归属母公司股东净利润21629233.02万元，同比增长31.95%； 实现投资净收益2371147
公用事业 投资收益对净利润贡献高达53.44%
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，公用事业行业有67家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润735943.74万元，同比增长4.87%；实现投资净收益393276.12万元，同比增长59.36%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的53.44%，投资活动对净利润的贡献明显。
具体来看，本行业上述公司中，有41家公司今年上半年的投资收益为正，有13家公司的投资收益为负，另外13家公司上半年没有任何投资收益。其中，有华电国际（91861.30万元）、凯迪电力（58094.18万元）、内蒙华电（46430.69万元）、华能国际（40758.93万元）、上海电力（25625.79万元）、中山公用（23941.37万元）、西昌电力（14812.82万元）、明星电力（11156.01万元）、皖能电力（10896.85万元）和深圳燃气（10112.42万元）等10家公司今年上半年的投资收益都超过了1亿元。从增长情况看，上述公司中有26家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有宁波热电（27994.31%）、维尔利（21500.00%）、西昌电力（2636.77%）、乐山电力（1384.63%）、通宝能源（835.27%）、凯迪电力（775.45%）、明星电力（680.74%）、金山股份（605.65%）、文山电力（430.30%）、涪陵电力（375.65%）、华电国际（334.37%）、郴电国际（180.23%）、三峡水利（179.81%）、重庆水务（136.36%）和宝新能源（133.31%）等15家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。
从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有28家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而华电国际（772.54%）、吉电股份（436.40%）、皖能电力（251.83%）、闽东电力（217.88%）、金山股份（211.20%）、ST梅雁（163.64%）、上海电力（140.10%）、锦龙股份（119.55%）、西昌电力（115.04%）、岷江水电（112.97%）和钱江水利（102.65%）等11家公司今年中期的投资收益超过了归属母公司股东净利润。
从行业动态来看，在数据方面，8月14日，国家能源局发布7月份数据显示，7月份全国全社会用电量4349亿千瓦时，同比增长11.8%，较6月份下降1.2个百分点。对此，近日中电联报告指出，6月中旬以后，电力供需紧张情况有所缓解，6月份至7月中旬，我国电力供应形势总体平稳，但总体来看全国下半年电力供需依然吃紧。国家能源局数据显示，1-7月，全社会用电量26869亿千瓦时，同比增长12.2%，其中：第一产业用电量591亿千瓦时，增长5.1%；第二产业用电量20253亿千瓦时，增长11.9%；第三产业用电量2853亿千瓦时，增长15.5%；城乡居民生活用电量3172亿千瓦时，增长12%。
海通证券认为，对下半年宏观经济中通胀水平居高不下,货币紧缩政策延续的判断,各类公共产品价格上调的可能性不大,而随着紧缩效应的累加,去库存过程中对企业盈利的挤压将带动上游原料价格的回归。整个公共事业板块在经济波动下的防御价值仍值得关注。
从各子行业来看，看好运营类板块中的火电、水电板块,其无论是估值安全性,还是下半年的盈利改善预期都较好。同时，看好设备工程类板块中处于成长期的子行业,如农业节水、烟气脱硝、污水氨氮处理、城市固废等。
从市场表现来看，已披露半年报的公用事业股中，7月以来股价实现上涨的个股有23只。其中，国电清新（33.55%）、维尔利（27.30%）、通宝能源（22.65%）、天立环保（21.96%）、碧水源（21.35%）、国中水务（17.19%）、吉电股份（14.19%）、富龙热电（11.60%）、兴蓉投资（11.28%）和中电环保（10.03%）等10只公用事业股7月以来涨幅超一成。
商业贸易 投资收益对净利润贡献达17.31%
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，商业贸易行业有53家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润529748.64万元，同比增长41.94%；实现投资净收益91702.89万元，同比增长8.98%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的17.31%，投资活动对净利润的贡献明显。
具体来看，本行业上述公司中，有34家公司今年上半年的投资收益为正，有9家公司的投资收益为负，另外10家公司上半年没有任何投资收益。其中，有豫园商城（20983.80万元）、合肥百货（18452.49万元）、友谊股份（16386.83万元）、华联股份（8775.27万元）、东方创业（4981.61万元）、物产中大（3657.19万元）、成商集团（3505.15万元）和江苏国泰（2224.84万元）等10家公司今年上半年的投资收益都超过了2000万元。从增长情况看，上述公司中有15家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有工大首创（15078.03%）、杭州解百（6371.09%）、江苏国泰（2364.34%）、友好集团（1924.88%）、合肥百货（1384.25%）、华联股份（524.43%）、新华百货（318.49%）、重庆百货（289.92%）、江苏舜天（271.16%）和大东方（140.49%）等15家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。
从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有16家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而江苏舜天（413.42%）、华联股份（158.72%）、ST金谷源（80.66%）、友谊股份（69.56%）、合肥百货（62.95%）、江苏开元（60.91%）和东方创业（59.37%）等7家公司今年中期的投资收益贡献了50%以上的归属母公司股东净利润。
从行业动态来看，在数据方面，2011年1月—6月社会零售总额实现85833亿元，同比增长16.8%。其中，6月的社会零售总额14565亿元，同比增长17.7%，环比增速较5月份提升0.8个百分点。同时，6月CPI创新高，达6.4%，其中城市上涨6.2%，农村上涨7.0%；食品价格上涨14.4%（2010年12月为9.6%），非食品价格上涨3.0%（2010年12月为2.1%），居住增长6.2%。而社零总额同比增长17.2%,保持较快增长2011年7月份社零总额实现14,408亿元,同比增长17.2%,继续保持较快的消费增长态势;其中限额以上企业(单位)消费品零售额6690亿元,同比增长23.30%。1-7月份,社会消费品零售总额100,241亿元,同比增长16.8%。
海通证券表示，随着9月份的到来,零售行业将迎来中秋、国庆消费旺季,预期三季度行业仍将有较好的业绩表现，参照历史估值,当前22.7倍的市盈率估值仍是绝对收益买点,长期内获得超额收益的概率较大。从2009-2010年历史经验看,过去两年行业在8、9月份均有优异的绝对收益表现和相对超额收益(这基本与较好的中报业绩和对中秋国庆消费旺季预期有关)。
光大证券则认为，鉴于目前的A股市场环境,短期零售板块绝对收益方面较难有所大作为,但相对收益方面跑赢大盘概率依然较大。大盘白马股永辉超市、天虹商场、王府井、鄂武商等个股的中报业绩令人期待,建议投资者可以积极关注上述公司的业绩披露。
从市场表现来看，已披露半年报的商业贸易股中，7月以来股价实现上涨的个股有26只。其中，海宁皮城（25.49%）、江苏舜天（18.96%）、友好集团（18.19%）、合肥百货（17.25%）、腾邦国际（16.55%）、大商股份（15.12%）、香江控股（12.62%）、ST三联（12.39%）、工大首创（11.98%）、辉隆股份（11.97%）、徐家汇（10.84%）、渤海物流（10.75%）和重庆百货（10.44%）等13只商业贸易股7月以来涨幅超一成。
餐饮旅游 投资收益对净利润贡献达17.21%
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，餐饮旅游行业有22家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润76522.94万元，同比增长47.73%；实现投资净收益13171.14万元，同比减少31.45%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的17.21%，投资活动对净利润的贡献明显。
具体来看，本行业上述公司中，有13家公司今年上半年的投资收益为正，有6家公司的投资收益为负，另外3家公司上半年没有任何投资收益。其中，有九龙山（4355.42万元）、西安饮食（2966.00万元）、国旅联合（2390.76万元）、桂林旅游（1532.77万元）、黄山旅游（997.63万元）、全聚德（693.15万元）、大连圣亚（320.00万元）和丽江旅游（291.67万元）等8家公司今年上半年的投资收益都超过了200万元。从增长情况看，上述公司中有ST张家界（3950.40%）、金陵饭店（86.95%）、桂林旅游（66.44%）、全聚德（17.50%）四家公司今年中期的投资收益同比有所增长。
从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有国旅联合（359.32%）、桂林旅游（111.58%）、西安饮食（98.84%）、九龙山（44.41%）和全聚德（10.63%）等五家投资收益都贡献了净利润的一成以上。
比较典型的是国旅联合。其中报显示，上半年实现归属母公司股东净利润665.36万元，而投资收益竟然高达2390.76万元。从其比较财务报表可知，其最近两年的非经营损益贡献明显。其去年中期的净利润为394.99万元，虽然投资收益为-56.95万元，但营业外收支净额却为1581.79万元，净利润主要来自于营业外收支。连续出现的这种情况，表明公司的营利能力可能出了问题。天相投顾预计公司2011年至2013年每股收益为0.03元、0.00元和0.00元。维持公司“中性”的投资评级。提示公司估值偏高的风险。
从行业动态来看，在数据方面，上半年国内旅游人数为13.3亿人次，同比增长12.6%；国内旅游收入为9300亿元，同比增长23%。入境旅游人数为6600万人次，同比增长1%；入境过夜旅游人数为2750万人次，同比增长1%；旅游外汇收入为225亿美元，同比增长3%。出境旅游人数为3200万人次，同比增长19%；出境旅游花费为280亿美元，同比增长17%。旅游服务贸易逆差为55亿美元。其中，北京上半年旅游总收入创新高接待游客 9377万人次；福建五大重点旅游区域全部实现“双增长”；江苏旅游上半年运行“速快质优”。
海通证券表示，旅游板块近期表现良好，还能持续，该行业三季度进入估值切换期，股价上行空间进一步打开。分析了2004年以来，重点旅游公司动态市盈率情况，发现：二、三、四季度，动态市盈率逐渐抬升，说明三季度已进入估值切换期，投资者开始关注下一年每股收益；而且旅游板块估值切换期明显早于大盘。重点关注坚定买入压箱底的中国国旅和华侨城，国旅具备“奢侈品龙头运营商”的潜质，华侨城则是我国文化旅游产业的龙头，创造品质生活的典范；布局前期超跌的优质成长股，如湘鄂情、锦江、金陵、华天等；坚定持有景区公司，估计还会有不错收益哦，继续看好ST张家界、峨眉山、丽江。
从市场表现来看，已披露半年报的餐饮旅游股中，7月以来股价实现上涨的个股有16只。其中，宋城股份（27.79%）、三特索道（24.21%）、丽江旅游（23.09%）、中青旅（20.76%）、ST张家界（14.84%）和黄山旅游（10.47%）等6只餐饮旅游股7月以来涨幅超一成。
农林牧渔
投资收益对净利润贡献近17%
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，农林牧渔行业有48家公司披露了2011年半年报，这些公司共计实现归属母公司股东净利润219868.98万元，同比增长51.44%；实现投资净收益36704.77万元，同比增长226.30%。投资收益总额占归属母公司股东净利润总额的16.69%，投资活动对净利润的贡献明显。
具体来看，本行业上述公司中，有17家公司今年上半年的投资收益为正，有10家公司的投资收益为负，另外21家公司上半年没有任何投资收益。其中，有顺鑫农业（15318.33万元）、大江股份（7260.16万元）、如意集团（3761.92万元）、中粮屯河（3055.34万元）、海大集团（2479.56万元）、吉林森工（2018.88万元）、万向德农（1300.00万元）、唐人神（993.98万元）、隆平高科（817.81万元）、北大荒（381.95万元）、金健米业（209.71万元）和獐子岛（208.59万元）等12家公司今年上半年的投资收益都超过了200万元。从增长情况看，上述公司中有8家公司今年中期的投资收益同比有所增长。其中，有大江股份（56238.80%）、顺鑫农业（24591.69%）、金健米业（845.37%）、民和股份（835.34%）、敦煌种业（696.63%）、唐人神（338.30%）和獐子岛（174.05%）等7家公司今年中期投资收益都同比增长1倍以上。
从投资收益对净利润的贡献度来看，上述公司中有10家投资收益都贡献了净利润的一成以上。而大江股份（133.88%）、吉林森工（70.54%）、如意集团（60.98%）、金健米业（56.51%）和顺鑫农业（55.88%）等5家公司今年中期的投资收益贡献了50%以上的归属母公司股东净利润。
比较典型的是大江股份。其中报显示，上半年实现归属母公司股东净利润5422.89万元，而投资收益竟然高达7260.16万元。不仅如此，其在中报中还披露，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润盈利，主要系公司转让非主营业务资产及闲置资产产生收益。
从行业动态来看，在数据方面，与6月11日相比，8月1日籼米、粳米价格分别上涨3.5%、1.9%。分地区看，七成以上省区市大米价格小幅上涨，其中，湖南、河北、内蒙古粳米价格涨幅居前，分别为6.8％、3.7％、2.4％；湖南、重庆、海南籼米价格涨幅居前，分别为6.6％、6.5％、4.6％。与去年同期相比，8月4日全国籼米、粳米价格分别上涨21.8％、12.8％。监测的21种蔬菜中，12种价格下降，3种价格上涨，7种价格持平。
大通证券表示，旱情对全国秋粮生产影响有限进入7月份以来，西南、西北等部分地区持续旱情导致农作物生产受到影响。不过，农业部昨日表示，受旱地区多为非粮食主产区，旱情对全国秋粮生产影响有限。据农业部农情调度，截至8月15日，全国农作物因旱受灾面积6813万亩，主要分布在内蒙古、湖南、云南、贵州、甘肃。农业部表示，今年受旱面积小于常年，当前全国农作物因旱受灾面积比去年同期少1078万亩，比2006年-2010年五年同期平均少3361万亩，旱情发生态势总体偏轻。
世行报告称食品价格上升继续威胁发展中国家贫困人口世界银行15日发布的全球《食品价格观察》报告，飙升的食品价格对发展中国家，尤其是贫穷国家的人口继续造成风险。今年4至7月份，食品价格整体比今年2月份的水平下降5%，不过，一些粮食期货价格仍然剧烈波动，例如大米价格自2月份到5月份有所下降，但在5月后再度上涨。维持行业“增持”评级海大集团、东方海洋、圣农发展、雏鹰农牧“增持”评级。
从市场表现来看，已披露半年报的农林牧渔股中，7月以来股价实现上涨的个股有27只。其中，朗源股份（76.52%）、登海种业（33.48%）、大禹节水（33.01%）、壹桥苗业（29.56%）、民和股份（29.00%）、益生股份（26.76%）、华英农业（19.67%）、獐子岛（17.33%）、隆平高科（14.28%）、海大集团（13.21%）、吉林森工（12.70%）、东方海洋（11.10%）和如意集团（10.93%）等13只农林牧渔股7月以来涨幅超一成。
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