来源：中国证券网·上海证券报
作者：郭成林
艰难市况中，上市公司股价接连大跌，致使不少定增融资计划陷入批文即将到限、股价却仍低于发行底价的窘境。对此，有的公司业已放弃，转求其他融资渠道；有的公司见缝插针，释放利好，在股价反弹时赶紧完成定增认购。弱市生态下，有必要提醒投资者，当“护盘”资金离去
据记者统计，目前定向增发尚未实施、但批文即将在年内到限的上市公司包括：10月1日拓邦股份；10月13日万马电缆；12月2日三维通信；12月10日华天科技。
“我们早已放弃了这次定增。”9月29日，即拓邦股份定增批文到限前一天，公司相关人士对记者毫不讳言。
2010年9月18日，拓邦股份公布定向增发预案，拟以不低于19.41元/股非公开发行不超过1700万股，拟募资约3.3亿元。今年3月7日，证监会发审委对拓邦股份定向增发申请进行审核，获有条件审核通过。3月31日，公司收到证监会批文。
基于上述批文存在有效期限制，拓邦股份需在10月1日前完成增发。公司股价自9月13日起开始破位大跌，至9月29日收盘价仅为12.23元，较定向增发底价19.41元折价37%，发行失败早成定局。
另一家定增批文即将到限的上市公司是万马电缆。公司2010年10月公布定向增发预案，拟以13.32元/股的底价发行不超过6600万股股份，募集资金投入智能电网专用电缆等3个项目。其中，大股东万马电气电缆集团承诺认购不低于5%、不超过10%的股份。2011年3月18日，证监会发审委通过万马电缆定增申请。4月12日，公司收到证监会批文。
基于此，万马电缆的定增批文也将于10月12日到限。公司股价自9月16日开始破位大跌，至29日仅11.25元，较13.32元/股的发行底价折价15.5%。
但同人不同命。“我们已经完成了定增认购工作。”万马电缆相关人士对记者介绍。查4月12日至今的公司股价走势图，其间有不少时间股价高于13.32元，想来应是抢在此“良机”时顺利完成了发行。
是否抢在批文到限前完成定增即万事大吉？安凯客车的案例告诫投资者，还需认识“护盘”资金离去的风险。
9月29日，安凯客车发布定增情况报告暨上市公告书等一系列公告，标志着公司定向增发计划顺利实施完毕。公告介绍，公司以10.18元/股向江苏瑞华等8家机构投资者发行4500万股。该价格即为此次定增计划的发行底价。
耐人寻味的是，查阅公告可知，上述投资者基本于8月18日至22日完成对定增的申报认购，期间安凯客车股价始终维持在11元左右。此后，进入9月份，公司股价开始下跌，至9月23日破位下跌。29日，当公司公告定增完成，其股价竟然以跌停报收于9元，较10.18元的定增价格折让11.6%。市场预期定增完成后“护盘”资金将离去的共识导致股价崩溃，由此可见一斑。
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