来源：第一财经日报
作者：高文婧 陈炜昕
1664点以来
累计涨幅988% 最大涨幅2021%
包钢稀土成为10倍股的三个理由：
1.国家积极推进稀土行业健康发展政策
2.稀土价格大幅度上涨提升业绩
3.垄断着北方轻稀土矿，资源储备丰富
坐拥稀缺自然资源且适时赶上国内稀土行业政策调整机遇
产品涨价推升公司业绩
“2010年没有买包钢稀土真是错过的一个绝好的机会。”一位投资者告诉第一财经日报《财商》记者。从2010年年初至今，包钢稀土涨幅超过100%。而由2008年低点至今，其最大涨幅超过20倍。
而2010年其股价飙升的背后，是其业绩的快速上涨。据公司2010年年报，包钢稀土在2010年取得营业收入54.86亿元，同比增长50.68%；同时，其净利润为5.86亿元，同比增长1241.07%；每股收益增长为1245.73%。这也是包钢稀土上市以来取得的历史性的最好业绩。而2011年上半年取得营业收入44.77亿元，同比增长156.81%；取得净利润12.84亿元，同比增长458.51%。
包钢稀土业绩增长的直接原因是其产品价格的上涨。尤其是在2011年上半年，稀土产品涨幅惊人。
公司主要产品氧化镧、氧化铈和氧化镨钕2011年上半年均价分别为 28529元/吨、21381元/吨和157057元/吨，截至6月30日，这三种主要产品价格较年初涨幅分别为21.98%、48.23%和149.22%，而2010年上半年公司各种产品毛利率都在40%以上，综合毛利率也较2009年底提升近20个百分点达42.27%。
不少市场人士把稀土之贵归功于“稀”。不过，在2010年之前，一向稀缺的“稀土”却总是卖不出高价。除2010年以来稀土价格出现大幅上涨外，在过去几年里稀土一直卖着“白菜价”。
“主要是由于我国稀土产储量大，更要命的是产量大，出口量大，导致其价格一直非常便宜。因为我国稀土价格便宜，很多国家一直购买中国的稀土资源。直到2009年，国家开始连续出台一系列的政策，在国内限产能，在国际限出口。这导致稀土价格大涨。”在一位业内人士看来，2010年，其产品一直低价出售的包钢稀土遇到了一次重新定价的历史机遇。
2010年国家制定稀有金属的战略收储、定价等保护政策不断出台，使稀有金属的开发利用正式步入良性发展通道。今年2月国务院提出的五年发展规划为稀土行业发展奠定了基调。
稀土整合行业龙头
不过，如果仅仅是价格的上涨，可能会引来更多的竞争者，摊薄公司的收益。对资源的垄断则为其构筑了较高的行业壁垒。
“由于有效控制了轻稀土的集中产地，使得包钢稀土可以良好地控制开采节奏。”一位业内人士告诉记者。
稀土其实是几十种元素的统称，大致可以分为两种：轻稀土和中重稀土。中重稀土的价格比轻稀土更高。而轻稀土产地集中在白云鄂博，而白云鄂博几乎由包钢稀土控制。
包钢稀土的前身是成立于1961年的“8861”稀土试验厂。1997年的改制，使包钢稀土这个由包钢（集团）、嘉鑫有限公司（香港）、包钢综合企业（集团）三个联合发起组建的公司成功在上海交易所上市。它是中国稀土行业第一家股票上市公司，当时的名字是稀土高科，发行价为4.43元。
也正是由于其龙头地位，让其业绩增长显著。“在A股与稀土有关的上市公司中，包钢稀土是业绩最为稳定的一家。”一位投资经理告诉记者。
目前国内涉及稀土的公司主要有包钢稀土、广晟有色（600259.SH）、中色股份（000758.SZ）和厦门钨业（600549.SH）等。从每股收益看，后三家上市公司分别为0.63元、0.34元、0.9元，都远低于包钢稀土1.96元；而后三家的市盈率分别为88.31倍、77.68倍、44.31倍，远高于包钢稀土28.05倍。
“正因为有业绩支撑，包钢稀土的二级市场表现也更具有持久性。”某机构投资人士老石告诉记者。
查看这四只股票的价格走势，2010年包钢稀土、广晟有色、中色股份和厦门钨业均有较大幅度上涨，涨幅分别为160.84%、314.88%、103.65%和153.27%。但是2011年年初以来包钢稀土是四只股票中唯一一只取得正收益的，其他三只股票都出现不同程度的回调。
“包钢稀土的行业龙头地位是非常显著的，这主要得益于强大的自然资源与适时的政策扶持，还有就是公司的策略。” 某知名券商的研究员Patrick告诉记者。
包钢稀土直接从包钢集团购买矿浆,公司的原材料成本中不包括采矿、选矿等成本,公司相对于其他稀土企业成本优势明显。以2009年为例，公司从集团采购的中矿和尾矿共计4300万元,仅占销售收入的1.7%。
此前，包钢稀土已经基本控制了北方稀土资源，而目前公司正迈出进军南方稀土的步伐，对于加强公司的资源掌控力，大幅提高行业影响力和控制力具有重要意义。
最好的时光已过？
2010年是包钢稀土股价突飞猛进的一年，而这次机遇来源于此前一直处于低位的稀土价格补偿性上升。不过，错过了2010年，可能“时不再来”。
在老石看来，包钢稀土最好的投资时段已经过去。“你看，今年上半年包钢稀土的业绩比去年要好很多，但是市场并没有给它更高的PE。”老石告诉记者。
老石分析道：“对于稀土价格来说，一两年之内，可能是在高位震荡，因为近期稀土涨幅太大，下游已经很难支撑其价格进一步上涨。”
凡宇资讯研究稀土的蔡先生告诉记者：“一些品种今年竟然涨了十倍，贸易商炒作的痕迹很重，近期再出现如此上涨的可能性不大。从今年7月开始，稀土的价格已经出现小幅回调。”
“实际上，如果稀土价格进一步升高，国外就会有自主开采的动力，导致供给增加，价格下降。”老石分析道。
从包钢稀土的历史上看，2009年，机构投资者开始加速进入包钢稀土，而到了2010年，看多包钢稀土的机构投资人达到历史高点，之后，这些资金开始逐步退出。
据Wind数据，在2008年底，包钢稀土还只有21家机构持有，持有量占其流通股本的7.42%；到了2009年，越来越多的投资者开始关注包钢稀土，截至2009年底，持有包钢稀土的机构投资者有39家，这些机构投资者持有头寸占流通股比为22.61%，同比增长204.71%；到了2010年，市场则更为明显地达到一致，据2010年基金中报，持有包钢稀土的基金户数达到86家，占流通股比36.08%，其中华夏、南方等多只基金开始入驻该股，这也是包钢稀土上市以来基金最扎堆的时段；此后，该股的基金持有占流通股比小幅下滑，在2010年年报和2011年半年报时分别为28.21%和25.78%。
不过，一些分析人士认为，下游运用的拓展仍然将给包钢稀土带来利好。
Patrick分析认为，尽管海外矿山复产缓慢，但短期缺口难以迅速填补。“虽然美、澳稀土矿山已经逐步开始复产，但2011年产量很少，2012年才有一定改善。中长期来看，中国对全球产量贡献占比将按政府计划逐年降低，但仍将维持最大出产国地位，保留一定的定价权。这明显体现在2010年第四季度的出口价格上的大幅上调。”
据研究，风电、节能电机和新能源汽车是推动稀土永磁需求增长的三大动力。预计未来几年，中国钕铁硼需求复合增速超过20%；稀土发光材料前景同样看好，复合增速有望超过15%。
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