来源：搜狐财经
作者：李守仁
此起彼伏的欧债危机已让全球投资者失望至极。10月17日，德国财长朔伊布勒放话：本周末欧盟首脑峰会虽不会形成一个决定性方案，但至少可以从五个方面解解除市场的不确定性。
欧洲主权债务危机持续至今已两年有余，其风险外溢早已超越欧洲一地，全球经济和资本市场均受其影响。二十国集团财政部长和中央银行行长于10月14至15日聚集巴黎，讨论欧洲债务危机、世界经济增长放缓和融资创新等一系列问题，但他们并未拿出一个让投资者信服的救赎方案。这是因为欧洲各国政府还有一些难以克服的障碍。
振兴计划达成障碍重重
首先，欧洲各国政府难以达成一个增强欧洲银行实力的计划；是否增资“欧洲金融稳定工具”（EFSF）；在多大程度上要求私人投资者承担救助希腊的成本等。
关于“欧洲金融稳定工具”的规模问题，到底是4440亿欧元，还是增加到6050亿欧元。这样一来，它就可以为救助陷于困境中欧盟成员和银行提供总额达2万亿欧元的融资安排，但在这个问题上，德国与法国分歧依旧。
另一个问题是私人投资者在救助希腊的行动中承担什么样的责任，如何通过自愿而非强制的方式达成目标？根据欧元区国家领导人7月21日达成的协议，希腊债券的私人投资者（主要是欧洲商业银行）同意参与债券交换计划，并自愿将所持希腊国债资产减记21％。
巴鲁安和欧盟委员会主席巴罗佐10月14日指出，私人投资者需要进一步减记所持希腊国债资产，21％的幅度偏低，但具体比例还在讨论中。
国际货币基金组织（IMF）警告说，如果欧债危机进一步恶化，可能引发银行体系与实体部门之间的恶性循环，欧元区经济增长将面临下行风险。而美国高盛集团预计，欧元区今年经济增长率为1.6％，明年仅为0.1％，德国和法国经济可能出现温和衰退。
德国试图“独善其身”
被为“欧洲发动机”的法德轴心在一系列问题上还存在分歧，比如欧洲银行如何进行资本重组、补充银行资本金，同时为救助希腊提供资金等。
法国外贸银行首席经济学家帕特里克•阿蒂斯说，欧洲目前仅有德国、瑞典等少数国家尚有余力动用公共部门资金来刺激经济，其他国家都受限于财政赤字，没有可操作的空间。
不过，对于救助陷于困境中欧洲兄弟，德国似乎并不太热心。德国今年7月曾表示，德国政府的目标为希腊债务的“软重组”，可能包括将债券到期期限延长7年。但这一立场遭到了欧洲央行及法国政府的反对。
另一方面，德国政府认为，应当让私人投资者在救援希腊的过程中承担一部分牺牲。现有债券的持有人将被迫接受未来几年到期的希腊国债的延期偿还。
德国财长朔伊布勒6月初表示：“解决希腊债务危机离不开私人投资者的参与。一个好的解决方案包括：在欧洲央行的支持下，私人投资者承担部分牺牲。” 朔伊布勒的这一立场同时也意味着，德国及其他官方债权人将减少提供给希腊的新贷款数额。
决定性方案有望解救欧债危情
欧元区财长10月21日将在布鲁塞尔开始讨论相关问题，他们可能会同意向希腊发放80亿欧元的救助资金，如果没有这笔资金，希腊将被迫在11月宣布债务违约。
德国财长朔伊布勒在10月17日表示，本周末的欧盟首脑峰会不大可能达成“决定性的解决方案”，但他说：“我们在5个方面解除市场的不确定性。”
这一五点计划以欧盟委员会主席巴罗佐的方案为基础，包括为希腊债务危机提供一个可持续的基础，提高欧洲金融稳定金融工具的资金规模，要求具有系统性影响的大银行增加资本金，采取措施推动经济增长，强化欧元区的经济管理。
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