继上周《2011年证券分析师百强榜》之后，本周我们重磅推出了《2011年证券研究所十强榜》。
这份榜单包含73家证券研究所和1394名研究员，国泰君安位居榜首。用数据说话，客观呈现证券研究所的研究能力，是我们编制这份榜单的初衷。
拔得头筹的是国泰君安，首
去年底受到“挖角”风波困扰的安信证券，其排名并未受此影响，位列该榜单第二名。该研究团队，在去年一年间，成功挖掘了金螳螂（002081）、海螺水泥（600585）、东方园林（002310）等一批牛股。
除了推出证券研究所十强榜外，本周我们还推出了20大行业的前三名分析师名录，目的是为了让投资者能更加直观地找到值得信赖的行业分析师，同时，也为想自上而下选股的投资者提供可以跟踪的行业内优秀分析师。
2011年度证券研究所：国泰君安
理财一周报记者/倪鹏翔
这是一份包含73家券商，合计1394名研究员的榜单，这份榜单关于证券研究所的研究能力，拔得头筹的是国泰君安。
把控研究所准确度
业内人士告诉理财一周报记者：“目前市面上所谓权威研究所的榜单，近几年排名变化都不大，评比就是靠关系，研究员荐股大多只是为了和上市公司、基金公司搞好关系。”
“很多年的评比，都是大券商排名靠前，小券商一点机会都没有，这也与基金公司等买方机构就认识大券商分析师有关，小券商的研究员谁也不认识你。说到底，现在很多研究所都不创造利润，很多研究员都是被养着的，没有自己独家的调研报告，就不会有所谓的江湖地位。”
而我们编制的这份榜单用数据说话，将具有优秀研究能力的券商研究团队甄别出来。通过对各大证券研究所旗下所有行业、所有分析师的综合评定以及证券公司研究报告准确性的追踪评测，从而对券商研究所的研究能力做出评价。
在此次排名中，国泰君安研究所拔得头筹，安信证券研究所、中信证券研究所、湘财证券研究所、申银万国研究所分列2-5位。
据理财一周报榜单数据显示，73家证券研究所旗下共有1394位研究员，但A股上市公司已逾2200家，国内暂无券商能够做到研究全覆盖。
现阶段，由于人员数量有限，券商无论在行业覆盖还是研究水平等方面，都不能与大券商展开全面竞争，因此，各大研究所的策略是将有限的资源进行合理配置，集中力量聚焦优势领域，倚仗重点行业形成研究特色，提升品牌影响力。
比如，国泰君安研究所坚守建筑建材、机械设备、电子三大行业；由罗鶄、娄圣睿领衔的申银万国证券研究所的生物医药行业以及东方证券首席分析师周凤武统领的机械设备行业，都是这几家券商研究所的品牌主打栏目。
研究所生存之道
近年来，在马太效应的竞争格局下，研究所开始了又一轮的跑马圈地，扩大研究员队伍。
从这期的榜单来看，中信证券研究所是在行业布局方面最为全面的一家研究所，它的起步也是从重金挖角开始的，其中，建筑与工程行业的潘建平、交运行业的马晓立、社会服务业的赵雪芹和家电行业的胡雅丽等自加入中信证券研究团队后就一直在业内赢得良好的口碑。除个别原因外，其主力分析师基本没有发生流动，即使流动，方向也并非竞争对手，这充分显示出一家综合实力较强研究机构的吸引力。
在本期榜单排名第二和第五的研究团队——安信证券研究所和申银万国研究所，从2010年下半年起，跳槽风波就一直不断。这也从一个侧面印证了优秀研究员对于研究所的重要价值。
2010年9月，申银万国研究所原副总经理，一手打造申银万国分析师团队的黄燕铭正式加盟瑞银证券；前首席策略分析师袁宜在2011年奔赴富国基金任首席经济学家，离开申万的还包括固定收益证券分析师张睿、交通运输行业分析师李树荣等。
安信证券研究所的变动可能更加剧烈，据不完全统计，从2010年至2011年7月间，安信证券研究所离职人员多达33名，遍布宏观、策略、固定收益、金融工程四大板块以及其余18个行业；具体名单中，甚至还包括5名首席分析师。
人才流失产生的影响，还需要在明年继续观察，但也有研究所在剧烈的人才流失中继续“茁壮”成长的。
如国金证券研究所在2010年年初突遭变故。时任国金证券研究所执行总经理、能源行业首席分析师的龚云华带队奔赴齐鲁证券，其中便包括不少《新财富》上榜分析师，如钢铁行业第一名周涛、笃慧，农林牧渔行业第二名谢刚以及电力设备与新能源行业第三名刘江啸等。
但在本期榜单中，国金证券研究所依然位居前十强，其间也涌现出了信息服务行业分析师陈运红、机械设备行业分析师张帅、董亚光等一批优秀的分析师。
本期，排名第三十位的研究所华创证券研究所，虽然在2010年中只有3名研究员对于个股指出了明确的目标价，但是依然体现出十足的竞争力，他们所跟踪的个股，在2010年均跑赢大盘（沪深300指数），其中2010年从平安证券研究所加入它的生物医药行业廖万国，为该团队的积分累积起到了重要作用，在尝到甜头后，华创证券研究所更加大了人才引进的力度，2011年以来以重金从海通证券等券商挖角了数位行业研究的首席分析师。
在风起云涌下，明年券商研究所的竞争将变得更有看头。
2011年证券研究所十强点评
第一名
国泰君安研究所：勤奋加团队作战成就王者
在理财一周报编制的年度券商研究所中,国泰君安研究所排名第一。
2000年，国泰君安成为首个完成了从对内服务到对外服务，从非营利性服务到营利性服务，从属于券商自营资管业务到成为相对独立的研究团队。
从榜单数据显示，国泰君安研究所旗下有68名研究员出具过带有明确目标价位的研究报告，在理财一周报的评分系统内仅有3名研究员的积分为负值。
以个人成绩计，建筑建材行业研究员韩其成在公司内部拔得头筹，其撰写的89份研报均跑赢大盘（沪深300指数），报告期内成功挖掘出了亚厦股份（002375）、棕榈园林（002431）、中工国际（002051）、塔牌集团（002233）等一批强势股。
专注于机械设备的三名研究员康凯、韩若冰、景健，则在浙富股份（002266）、卧龙电气（600580）、金风科技（002202）等个股上凭借准确的方向研判和时点把握，为自己争得公司内部排名第2、3、4名的好成绩；此外，研究员魏兴耘、袁煜明的电子行业组合，也在行业排名中高举榜首。
可以说，勤奋外加团队作战能力强，成为国泰君安投研团队最终胜出的关键。此外，研究员魏兴耘、袁煜明的电子行业组合，也在行业排名中高举榜首。
作为一对高产的研究团队，魏兴耘和袁煜明关注的范围广泛，从其撰写的30多家公司研究报告行业属性上看，涉及半导体、电子设备、计算机等多个领域。得益于测评期间相关概念个股如威创股份（002308）、横店东磁（002056）和辉煌科技（002296）的优异表现，其撰写的报告都为投资者带来丰厚的收益。
（专访国泰君安研究所所长姚伟 详见A6）
第二名
安信证券研究所：上升势头遭遇挖角困境
安信证券研究所，位列理财一周报编制的年度券商研究所研究能力榜第二名。但是从2010年年底开始的“被挖角”行动，给这颗券商研究所界的“明星”今后的发展蒙上了一层阴影。
安信证券研究所的大发展始于2007年年初，以首席经济学家高善文为核心的一批原光大证券核心研究团队的分析师加盟。他们坚守的研究理念是：强调基本面研究，追求大概率事件。强调科学的研究方式，实地调研、量化研究和跟踪研究相结合；强调研究产品的实用性、用买方的视角进行卖方研究。
从榜单数据中显示，2010年安信证券研究所共有41名研究员撰写过带有明确目标价位的研究报告，其中仅有2人的积分为负值。
而在个人贡献方面，从事建筑建材行业研究的三名研究员王天睿、李孔逸、石磊组成的团队贡献度最大，他们三人合计发布了45份研报，平均跑赢大盘70.51个百分点，在去年一年间，成功挖掘了金螳螂（002081）、海螺水泥（600585）、东方园林（002310）等一批牛股。
而专注于机械设备行业研究的分析师张仲杰，在2010年重点跟踪研究的中联重科（000157）、机器人（300024）、杰瑞股份（002353）等个股也在不同阶段拥有不错的涨幅。
就在一切向着良好状态发展的同时，从挖角起家的安信证券研究所也开始被挖角了，据不完全统计，从2010年至今年7月间，安信证券研究所离职人员多达33名，遍布宏观、策略、固定收益、金融工程四大板块，以及其余18个行业，具体名单中，甚至还包括5名首席分析师。这一变故到底会对安信证券研究所造成什么样的影响，尚不得而知，但是在竞争越来越激烈的情况下，对于安信证券研究所来说，不进则退是警世良言。
第三名
中信证券研究所：胜在团队稳定
中信证券于2005年上市，是国内首家通过IPO上市的券商。成功募资后的中信证券，开始全面强化旗下各项业务的竞争力，研究所这一块业务也不例外。
2006年，中信证券以高薪将上榜2005年“新财富最佳分析师”的4个行业第一名和1个行业第二名招至麾下，高起点打造研究团队阵容。依靠自上而下对研究的重视、重金的投入、平台协同资源、以对外服务为导向的合理绩效评价机制，中信证券研究所保持了团队的稳定。
在保证高薪挖来的人才继续发挥优势外，还有大量新人不断涌现。
其中，建筑与工程行业的潘建平、交运行业的马晓立、社会服务业的赵雪芹和家电行业的胡雅丽等自加入中信证券研究团队后就一直在业内保持着良好的口碑。
在统计数据中显示，2010年对于中信证券研究所排名贡献度最大的是生物医药行业首席分析师姚杰和分析师季序我。姚杰在2010年独自成功捕捉了鱼跃医疗（002223）、誉衡药业（002437）、科伦药业（002422）等中小市值医药股，又和季序我一起挖掘了信立泰（002294）、上海莱士（002252）等一批强势股，在医药股的研究方面，他们两人在2010年可谓是独树一帜，收获颇丰。
第四名
湘财证券研究所：立足新兴产业，黑马崛起
在本次券商研究所研究能力排行上，湘财证券研究所绝对是一匹崛起的黑马，一举获得第四名的高排位，也成为了中小型券商研究所突围而出的典型代表。在分类行业排行中，分析师李元博和李莹组成的信息服务团队高居该行业的第一、第二名。
从榜单数据上显示，湘财证券研究所能够“胜出”很大程度是在新兴产业的研究上加大了力度。由于此前这类行业没有受到受到其他券商研究所的足够关注、成长较快的新兴产业成为了湘财证券研究所 抓紧的机遇。
在2010年至今的行情中，大盘一直处于弱势震荡 整理状态下，大盘蓝筹股的机会和空间甚少，但是一些中小盘个股仍然具有机会。
2010年以来，湘财证券研究所重点跟踪了信息服务、信息设备、高端设备制造等行业，特别是李元博和李莹两位分析师领衔的信息服务团队，在他们撰写的研究报告中涉及到的个股平均跑赢大盘80.97个百分点，其间出现了广联达（002410）、同方股份（600100）、通富微电（002156）、长盈精密（300115）和银之杰（300085）等一批牛股。
（专访湘财证券研究所所长李康 详见A7）
第五名
申银万国研究所：整体综合实力突出
2010年度，申银万国研究所再续老牌券商的辉煌，凭借67名研究员撰写的1565份研报，以总分10086.66分的成绩，获得了在所有研究所中排名第五名的好成绩。平均每份研报的收益率为20.40%。
从申银万国的分行业排名情况上可以发现，这是一家实力非常均衡的机构，每个行业里尽管排名鲜有第一，但凭借整体综合实力，最终仍超过很多单项冠军。
申万研究所自主培养人才的机制一直为人称道。2005年以来，申万经历过人才的大量流失，于晖、程阳锋、王智慧、龚浩、廖绪发、陈李等一批冠军分析师先后离开，但申万始终可以快速培养出新人顶替，保持了研究实力的稳定。
申万模式的优势在于依靠核心人物负责制，学术带头人、部门分管领导、所领导等层层把关，保证研究风格的延续和一致。9年来，申万可算是成绩最稳定的研究团队。
榜单数据显示，为申银万国排名居前贡献度最大的是来自于商业贸易领域的分析师金泽斐，要知道，2010年商业领域的个股没有像医药、水泥等板块内个股出现过集中爆发的时段，要能把握住行业机会实属不易。而金泽斐在其发布的24份研报中平均跑赢大盘55.99个百分点，成功捕捉了小商品城（600415）、豫园商城（600655）和王府井（600859）的阶段性上涨机会。
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