新政力促产业优化升级 四领域龙头企业可看好

　　近日，工信部正式发布《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》(下称《规划》)。

　　《规划》指出，将通过5年的努力，使中国“三基”产业创新能力明显增强，在2020年，将形成与主机协同发展的产业格局，能够满足重大装备和高端装备对机械基础件 、基础制造工艺和基础材料的需求，从而使产业发展严重滞后的局面得到改观。

　　“预计未来我国"三基"产业会有较大的发展前景，因为进口替代的空间会相当大。”12月2日，正略钧策管理咨询合伙人刘志鹏接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　那么，对投资者而言，该如何看待“三基”板块的投资机会和风险？

　　提升“三基”促机械行业转型升级

　　“所谓的"三基"产业，指的是机械基础件、基础制造工艺以及基础材料，作为主机的配套与基础产业。”中投顾问机械行业研究员谢家宸表示。

　　据了解，经过多年的发展，我国“三基”产业已经取得了长足的进展，形成了门类齐全、能满足主机行业一般需求的生产体系。尤其是在“十一五”期间，受益于冶金、石化、电力、煤炭、汽车等传统下游行业的快速发展，绝大部分“三基”产业工业总产值年均增速超过20%。

　　但与此同时，随着我国装备制造业水平的大幅提高，高端“三基”却跟不上主机发展的要求，成为制约我国重大装备发展的瓶颈。提升“三基”产业是实现机械行业转型升级的重要突破口。

　　“高端装备制造业具有技术密集、附加值高、成长空间大等特点，而该领域存在的主要问题就是忽视了建立技术开发能力和开发主体，忽视了建立社会化、专业化的加工体系，导致行业核心技术缺乏，基础件性能较低等现象较为突出。”谢家宸表示，《规划》的出台正是为了改变这一现象。

　　东兴证券分析师王明德认为，《规划》是《机械基础零部件产业振兴实施方案》（下称《方案》）的延伸和发展。

　　据了解，为了推动我国机械基础零部件产业结构优化升级，工信部2010年10月出台了《方案》。该方案不仅提出了未来我国基础零部件产业的发展目标，还制定了相关促进机械基础零部件产业升级的措施。

　　与《方案》相比，《规划》显然提出了更高的发展目标。《规划》中提到，到2015年，我国重大机械装备所需机械基础件配套能力提高到75%以上，较《方案》提出的目标高了5个百分点。

　　此外，《规划》提出重点发展11类机械基础件，重点开发20种标志性机械基础件并实现产业化。与2010年《方案》相比，《规划》新提出了智能、高频响气动元件、高可靠性弹簧、高应力等发展重点。

　　天相投顾表示，未来在“三基”行业发展的趋势是，着重发展高端制造业所急需的新材料、新工艺和新产品，不断提高基础件国产化比例。

　　基础零部件行业有望获实质性利好

　　记者了解到，“三基”产业涉及了不少子行业，包括轴承、液压件、密封件、粉末冶金零件、弹簧、模具等。哪些子行业会有较好的发展前景？

　　王明德建议关注未来进口替代空间大、产业集中度较低、产业升级空间大的子行业，如轴承、液气密、阀门等基础件子行业。

　　浙商证券最新观点则建议关注受益程度较为明显的上市公司，轴承、齿轮、模具、液气密和紧固件等基础零部件行业有望获得实质性利好，相关上市公司将受益。

　　事实上，从目前来看，下游行业增速的放缓已经成为制约“三基”产业发展的主要问题之一。

　　据了解，机械行业的投资机会往往取决于下游需求，下游需求增长决定行业的景气度及持续时间。

　　银河证券机械行业首席分析师邱世梁认为，“十二五”期间，机械行业增速较“十一五”将明显放缓。未来除了航空航天、智能装备等高端装备领域存在较好的板块性投资机会外，其余机械子行业出现重大投资机会的可能性较小。未来，“进口替代”有望在高端机械基础件等部分领域形成较强的驱动力。

　　国泰君安分析师王帆亦认为，短期来看，从事基础件生产的公司不可避免地受到了下游铁路、风电、传播、工程机械等行业景气下滑的影响。但是，长期来看，相关龙头公司在伴随行业增长的同时，也具备参与行业整合的实力。

　　另外，我国的“三基”产业相对国外公司，发展相对滞后，并被固化在产业链中低端。这一情况是否会制约相关公司的发展空间？

　　“国内公司做得比较多的是前端制造和后端组装，而核心部件多为外国公司生产，国内公司并非没有核心技术，只是技术水平与国外公司相比，保守估计相差5到10年。”刘志鹏说。

　　谢家宸表示，基础件的改善难度比新兴产品技术改善要困难，但并不代表没有机会，对于我国非常现实的行业环境而言，短期内要改善“三基”产业的困境难度较大，但正是因为将目标投放到中长期市场上，市场的机遇才更为突出。

　　四大子行业入手把握投资机会

　　那么，从投资角度入手，哪类公司会更加具有投资机会？

　　“我认为，企业的机制决定企业的发展前景，机制比较灵活，懂得鼓励员工创新的企业会有更多空间。”刘志鹏说。

　　邱世梁则表示，看好高端机械基础件未来投资机会，维持“推荐”评级，建议重点关注国内技术相对成熟、进口替代或出口均有较大空间的高端轴承、齿轮、液气密、模具领域龙头企业。

　　他认为，四大领域需求较大，尤其是高端轴承、齿轮两个子行业，国内技术相对成熟，而国内龙头企业与国际巨头相比规模差距还很大，进口替代或出口均有较大空间。

　　记者了解到，投资者不妨按照这一思路从高端轴承、齿轮、液气密、模具四方面入手来寻找投资机会。

　　在高端轴承领域，投资者可以关注天马股份（002122.SZ）、龙溪股份（600592.SH）、轴研科技（002046.SZ）等公司。

　　在高端齿轮领域，从近期表现来看，杭齿前进（601177.SH）、精锻科技（300258.SZ）无疑是最值得关注的两家公司。

　　在液气密领域，恒立油缸（601100.SH）和中鼎股份（000887.SZ）均值得关注。

　　此外，在模具领域，投资者还可以关注中高档轮胎模具龙头——豪迈科技（002595.SZ）以及生产精密模具的巨轮股份（002031.SZ）。