绝对底部 435只股票不想再跌

　　绝对底部

　　理财周报记者滑明飞/文

　　上周三，空方再为11月16日以来的下跌加码，大盘单日跌幅达3.27%，刷新2011年纪录。当日，股指一度下探至2319点，直逼前期2307低点，随后拉升收于2333点。大跌的紧张氛围还未散去，央行又突然宣布了3年以来的首次下调存款准备金 率，政策底的声音再次出现。

　　2319点是2307点之前的一个低点，2333点几乎是汇金增持四大国有银行股票的点位，因此无论从技术上还是消息面，基本可以判断政策底已现。但对于投资者，这只是“赚钱效应”的第一步稳定军心，而第二步则需要找到一批像大盘一样具备了绝对底部的个股，然后建仓。

　　2011年的最后一个月，理财周报将推出“绝对底部”系列报道，从不同角度以挖掘过程的方式逐步呈现，最终形成“绝对底部”股票池。本期我们将首先从技术角度切入，寻找近两个月波幅在5%以内的个股，它们身处大震荡市却波澜不惊，其中一大批已跌至估值低谷。

　　435只股票波澜不惊

　　从9月28日到11月28日，大盘走过一段过山车行情，跌幅仅1.33%，振幅却近10%。其间，个股或跟随大盘起起伏伏，或独立于大盘单边涨跌，或始终波澜不惊。因此循着挖掘绝对底部股的第一个逻辑，理财周报从2200只股票中剔除ST后，筛选出波幅在5%以内、估值在70倍以下、第三季度净利润同比增长率为正的435只个股。

　　435只股票涉及覆盖各个行业，总市值达65041亿元。据记者统计的数据显示，这批股票的活跃度也不尽相同。其中，9月28日—11月28日期间振幅最低的是光大银行达46.53%。而振幅低于大盘的有18只股票，占比4.14%；振幅超过大盘3倍的有42只股票，占比9.66%；振幅在10%—20%之间的有195只，占比44.83%；而在20%—30%之间的有180只，占比41.38%。

　　而在业绩方面，第三季度净利润同比增长率翻倍的有67家公司，占比15.4%。其中增长率在100%—200%之间的有37只，增长200%-300%的有10只，增长300%-400%有10只，翻10倍以上的5只。同时，435只股票中估值在20倍以下的也有110只，占比达25.28%。

　　主力资金或埋伏其间

　　435只股票鱼龙混杂，波幅在5%以内的个股或是大资金在控盘，或是业绩糟糕被投资者冷落；而振幅波动大小和业绩的暴涨暴跌同样受多种因素影响。但这些都不是问题，因为我们的报道就是呈现筛选过程。

　　在泥沙俱下的股票池中，淘汰利空因素笼罩的个股，留下具备绝对底部属性的品种，它们可能在弱市中被投资者忽略或错杀，它们也可能被主力资金牢牢控盘。

　　对于435只股票，我们外部观察宏观政策、行业景气度、外围市场变化，内部则分析其市值、估值、大盘走势、公司预期。抽丝剥茧，既告诉你为什么选这些股，也告诉你为什么不选那些票。

　　这一期只是万里长城的第一步，接下来几期，理财周报将继续从其它角度对此股票池进行进一步筛选，直至挖掘出趴在价格绝对底部的那一批优秀股，它们是让你的财富在2012年升值的标的。

　　18只股票波澜不惊：大市值弱行业不及大盘活跃，低估值高增长蓄势待发

　　理财周报记者滑明飞/文

　　上周三，大盘暴跌直逼前期2307低点，下跌、反弹、再下跌的震荡轮回在2011年的资本市场已屡见不鲜。9月28日至11月28日，两个月的时间，上证指数就上演着同样的过山车戏法，跌幅仅有1.33%，而其间的振幅则近10%。

　　震荡市中，有政策扶持、资金追捧等助推而出现的暴涨暴跌股；也有因行业不景气、盘子过大而导致的波澜不惊股，它们的涨跌幅保持在5%以内，振幅也低于10%，不及大盘活跃。

　　据理财周报记者统计，符合这两个条件，并且估值在70倍以下、净利正增长的个股有18只。它们有市值庞大者，有受行业拖累者，也有被忽略者。

　　大市值股：“缺钱”的市场力不从心

　　温州老板因资金链断裂而跑路的新闻一度沸沸扬扬，但“缺钱”的不仅是实体经济，今年的资本市场面临着同样的问题。大盘成交量持续萎缩，一度维持在500亿左右的地量，即使在10月24日开始的反弹中，最大单日成交额也仅1300亿元，即使和今年1月底的反弹行情相比也不可同日而语。

　　对于严重“缺钱”的市场，大市值股票缺乏吸引力。理财周报记者统计的18只股票中，11月28日市值在30亿元以上的有14家，占比77.78%。其中不乏中国石油等大蓝筹股。

　　它们价格便宜，估值不高。三大银行股中市值最小的光大银行，11月28日的市盈率只有6倍，每股2.8元，但流通市值却有435亿元。在宏观调控下，今年银行板块在二级市场表现忽上忽下。即使在10月10日到11月2日的反弹期，板块整体上涨9.84%，光大银行则只涨2.71%，中国银行和交通银行分别涨5.96%、6.70，均跑输板块。

　　同样，市值在80亿元以上的白云机场和中国石油均难以成为资金获利的目标。

　　从业绩上来看，这些大市值的上市公司表现并非太糟糕，像银行这样的大蓝筹甚至盈利能力遥遥领先。因此，从目前一些主力资金的仓位来看，已有部分进入该板块，一旦流动性宽松，增量资金开始进场，它们依然有爆发机会。

　　结构性机会下不景气板块“过冬”

　　如果说市值大让资金力不从心，那么行业不景气则让投资者失去追逐的动力。从今年年初开始，宏观环境不佳的乌云一直笼罩在A股，尤其在经历了多次流动性收紧后，经济形势进入低潮期。因此，对于受其影响的周期行业发展减速，市场对于二级市场的这些板块预期也大大降温。

　　在记者统计的18只股票中有2只钢铁股，3只金融股，6只交通运输股，总占比61.11%。其中，钢铁板块的安阳钢铁跌2.26%，振幅9.48%，均不及大盘活跃。

　　钢铁属于明显的周期性行业，并且流年不利。今年前半年一度受到铁矿石价格谈判的困扰；下半年随着宏观调控的加码，大型项目投资建设进程减速，钢铁企业产能过剩，甚至有些小型钢厂暂停部分产能。前有成本上涨，后有需求不足，因此，钢铁板块在二级市场的表现同样进入“寒冬”，自7月15日下跌以来大盘跌幅15.07%，而钢铁板块同期则下跌27.29%，跌幅几乎翻倍，并且其间几乎没有反弹行情，一跌到底。

　　钢铁板块的整体不景气影响着个股，但即使钢铁的短暂行情来临时，像安阳钢铁这样的普通钢铁生产企业也难以受到市场青睐。

　　受宏观政策影响比较明显的还有交通运输行业，18只股票涉及的8个行业中，仅交通运输板块就有6只股票上榜。从个股和板块的K线来看，两者走势基本吻合，难以走出独立行情。

　　交通运输行业的子行业包括航空、航运、高速公路和港口，而白云机场、厦门空港等6只股票基本覆盖了这些子行业，而今年这些领域景气度不断下降。

　　受国际整体经济增长疲软影响，航运受到影响。而国内大型项目投资建设速度的减缓也影响了高速公路的发展。同时，撤销一批收费站和高额债务也成为相关上市公司的重大利空，因此以收费为主营业务的现代投资和主营高速公路建设的皖通高速难以避免被市场冷落的命运。

　　以目前的国际国内形势来看，处于周期性行业的这些上市公司在二级市场的表现将难以在短时间内改观，即使像银行这样已经趴在估值地板上的板块。严格来讲，银行并非大周期性行业，但今年国家对于流动性的调控，加上地方债务的隐患，银行首当其冲，股价虽多次承担其拉升指数的重任，但同样成为打压指数的“凶手”之一，其难以持续的表现依然让普通投资者处于谨慎观望。

　　机构扎堆潜伏不动的股票

　　从这部分股票的估值、业绩来看，表现并不差，比如安阳钢铁、厦门港务，第三季度净利润均同比增长50%以上，并且18只股票中有12只净利润同比增长率在20%以上。但在弱市中，因市值大、行业不景气而成为“冰冻股”。

　　另一方面，市值小、科技含量高的股票成为市场的宠儿，因此在18只“冰冻股”中仅有3家中小板公司和1家创业板公司，其中赞宇科技（002637.SZ）、勤上光电（002638.SZ）于11月25日刚刚上市，从其业务和估值来看，均有上涨空间，后者更是有8股大资金进入前十大流通股股东。

　　从未来一段时间来看，其余两只森马服饰则可能出现不同走向。大消费板块成为市场的持续热点，而作为其中一员的森马服饰从近两个月来看，表现并不显眼，活跃度远不及同业上市公司。

　　但其29倍的市盈率和26%的业绩增长率，加上其市场的不断扩张，极有可能成为消费板块的补涨个股，其前十大流通股股东中有9家机构。但属于机械行业的佳士科技则依然受到宏观调控下基础设施投资建设减缓影响，业绩增长放缓。

　　同时主板也有值得期待的公司，如国内最大的军需品供应商际华集团，其业绩增长平稳，第三季度净利润同比增长35%，并且作为涉军工概念股，也将成为其受到关注的利好，目前在其前十大流通股股东中已有9家机构驻扎。

　　42只股票活跃度高于大盘3倍：题材像火把忽明忽暗，东方精工跌回起点

　　理财周报记者吴爱粧/文

　　据理财周报统计数据显示，涨跌幅保持在5%以内的435只股票振幅高于30%的就有42只，占比近10%，活跃度高出大盘3倍。这部分股票为何暴涨暴跌最终又回归原点？它们背后有什么样的逻辑？哪些个股后市还有上涨机会？

　　42只个股涉及有色金属、医药生物、信息服务等16个行业。它们一批活跃股，受大资金的关注，股价被压制或抬升，可能突然沉寂也可能等待爆发。

　　题材驱动：信息板块震荡最明显

　　弱市中，题材炒作成为引发暴涨暴跌的因素之一，诸如有色金属、生物医药、信息行业板块个股。

　　两个月间，有色金属板块就有两家企业沃尔核材股价的振幅分别达到了44%、31%。

　　同时，信息行业受题材影响也非常明显，是近两个月来振幅最大的板块。据理财周报统计，在42家振幅大于30%的上市公司中，有12家涉及到信息产业，占比约为30%。其中4家是信息设备企业，8家是信息服务公司。

　　随着物联网、云计算等战略新兴产业的发展和社会经济对信息化需求的提升，宽带基础设施建设的必要性日益凸显。“十二五”宽带建设的提速箭在弦上，信息产业被誉为可能发展得最快的行业。信息作为战略性新兴产业，近期的波动与宽带建设政策利好释放不无关系。

　　“前段时间国家在搞宽带市场反垄断调查，新的宽带战略也在酝酿，不断地有宽带利好消息释放，信息设备、信息服务等板块波动比较大。”长江证券分析师王先生告诉理财周报记者，“后续市场的波动会更大。”

　　信息产业链上的相关公司因此受到市场追逐和炒作，如鹏博士。信息服务企业鹏博士近日的股价就与竞购长城宽带股份一事绑定。鹏博士去年竞购长城宽带股份未果，11月18日中信网络挂出长城宽带股份待价而沽的消息，市场就在猜测长城宽带是否会再次出手。

　　在11月26日鹏博士公告以10.84亿竞购长城宽带50%股权及债券之前，鹏博士的股价已于11月24日被拉升到两个月内的最高价8.33元/股，两个月内振幅高达31%。

　　信息设备企业方面，恒宝股份11月14日的股价冲上了两个月以来的最高点12.30元/股，与两个月内的最低收盘价9.45元/股相比，振幅达33%。而在11月12日恒宝股份刚刚公布了一则重大合同公告。恒宝股份拿到了中国电信手机支付业务的1亿元采购订单，主要在2011年和2012年上半年执行，预计对公司的经营业绩产生一定的积极影响。

　　行业忽冷忽热带动二级市场板块大波动

　　在今年的大环境下，周期性行业和新兴产业正经历着冰火两重天，而反映到资本市场亦然。

　　十二五规划设计的节能环保、新能源、新材料等战略性新兴产业的景气度较高，相关个股的表现也较为稳定。但周期性行业则遭受重创，化工板块是一个典型案例，也是除信息板块之外振幅最大的板块。

　　作为典型的高耗能的行业，受上游成本高企、下游终端价下滑的双重挤压，今年的化工行业整体低迷。9月28日-11月28日期间，化工板块基本运行在大盘之下。

　　8只化工个股的振幅超过了30%，它们是时代新材。这8只化工股在9月末到10月下旬均出现了最低价。

　　11月以来，受上调电价预期的影响，化工板块开始回调。这8只化工股的股价有所抬头，11月中下旬走出了两个月内的最高价。11月30日，发改委宣布从12月1日起上调销售电价和上网电价。“电价上调，化工产品也能跟着提价，同时也会催生某些化工股机会。”前述长江证券分析师王先生表示。

　　次新股炒作：东精和联建振幅最大

　　东方精工（002611.SZ）和联建光电（300269.SZ）是42只股票中振幅最大的个股，振幅分别为47%和44%，而它们均属次新股品种。

　　东方精工是主营高档印刷开槽模切机的企业。今年8月30日东方精工正式登陆A股，首日上涨39.489%。9月份下跌逾期25%，9月29日东方精工创下了16.02元/股的低价。

　　10月份东方精工迎来了一波强劲的反弹行情。业内人士分析，东方精工是次新股，投资者逐渐发现它的募投项目“瓦楞纸箱印刷机械及成套设备项目”有一定的投资机会。

　　招股书显示，该项目达产后预计新增年销售收入5.98亿，净利润1亿元。11月3日，东方精工的股价攀上了最高点22.35元/股，与9月29日的最低价相比，振幅达47%。

　　联建光电是一家主营中高端LED全彩显示应用产品的LED生产商，于今年10月12日上市，首日涨12.3%，报22.46元。在竞争白热化的LED行业，联建光电所代表的以绿色生态照明为核心的新兴LED照明产业颇受关注。10月24日联建光电走出了最低股价20.23元/股，到了11月3日股价又蹿到了最高位27.12元/股，两个月内的振幅达到了44%，是振幅第二大的个股。

　　对于次新股，尤其是估值相对较低者，主力资金依然潜伏其中，后市上涨空间依然很大。

　　435只股票不想再跌：两个月涨跌幅小于5%，原点起跑攻守都有机会

　　理财周报记者 任家河/文

　　两个月一轮回。

　　这435股票，无论两个月前你买了或者卖了，现在他们都又回到了原点。

　　今年9月28日到11月28日，435只股票涨又复落，最终他们的涨跌幅都落在了5%以内。也就是说，两个月前买入这435只股票中的任意一只，持仓两个月，到11月28日收盘时，股票市值在5%以内的绝对值波动。

　　不过，涨跌幅小并不代表振幅小，435只股票当中，振幅最大的东方精工振幅也在38%以上。这类股票往往兼具防御和进攻双重作用。

　　震荡市中，若能在波段初期买入具备这类特征的股票，既可在波峰到来时减持获利，又能防备其一落千丈，减少投资损失。当然，如果在波峰时进场，买入任何股票都难以避免投资损失。

　　震荡行情，散户最可能跑赢机构

　　从9月28日上一轮谷底未至，到这一轮11月28日触底反弹，时间匆忙，机构投资者未及调仓换股，机会便匆匆而逝，反而给散户投资者留下了做波段的绝佳时机。

　　由于散户资金量小，当确定反弹行情到来时，完全可以选择满仓进入，短期内获利回吐，即可获利。

　　但相对来说，机构资金动辄数十亿，即使观察到盘面异动，也只能搏一个小彩头，不敢过多动用资金，以免被套其中。

　　理财周报所统计的两个月时间段中，435只个股涨跌幅微小，但振幅却十分巨大，走势最为平稳的光大银行股价振幅也在7%以上。

　　这种震荡行情之下，如果只是一味的长期持有，最后受损的往往是投资者本身。在2012年日信证券策略会上，行为金融学专家苏同华通过对A股市场近5年的统计分析得出结论说，考虑到CPI对投资收益率的影响，2010年实际指数收益率为-19.2%；考虑到2011年10月份5.5%的CPI，则2011年至11月30日的实际指数收益率为-22.9%。

　　而2010年以来的的指数收益率为-39.1%，从2009年最高点3478算起的指数实际收益率为-43%。

　　相较而言，处于震荡市中，应积极进行高抛低吸的波段操作，对长期持有一只股票则应该持谨慎态度，即使它是银行股。

　　买银行重在防御

　　435只涨跌幅不足5%的上市公司股票，分布在申银万国的23个一级行业，基本覆盖了A股市场的所有行业。

　　若以行业中上榜公司比例计，又以银行业占比最高。16家上市银行中，有11家银行在过去两个月的涨跌幅在5%以内，占比近70%。其他未能入选的5家银行，涨跌幅也没能超出10%的涨跌幅范围。

　　与其他行业有所不同，银行类股票的稳定走势不仅表现在涨跌幅，两个月间，其上下振幅也从未超过20%，振幅最高的深发展A振幅也只有17%，可以说是防御的最佳品种。

　　如果对后市极不看好，又想在股票市场有所作为，在波段底部买入银行股，也可实现旱涝保收。

　　只不过，当反弹而不是反转，银行股只能缓行不会冲锋。

　　相反，对于那些涨跌幅小振幅较大的股票，既能对涨幅较大的股票买在最高点，又能在震荡上行时积极参与。则是震荡市中的不二选择。

　　时代新材等31只股票最值得买卖

　　结合涨跌幅不超过5%和振幅不低于30%的双重指标，理财周报在A股2275家上市公司中，共筛选出42只满足条件的股票。

　　这42家上市公司，涵盖有色金属、医药生物、信息设备和服务、机械设备、化工等几乎所有行业，其中，信息设备和服务占比最多共12家，第二名为化工行业，共8家化工行业上市公司位列其中。

　　这42家上市公司，并无多少一致的行动特征，唯一一个相关性比较强的42家公司都在10月21日前后达到了波段的最低点，与上证指数十分吻合，并无多少怪异。

　　从历史走势来看，若能随指数高抛低吸上述股票，能够取得不错的投资收益。

　　不过，其中一些创业板和中小板上市不满一年的新公司，仍然值得警惕。由于上市时间较短，股价走势并没有明显的规律特征，往往是跟随大盘涨跌行走而呈现波段。基于此，新上市的联建光电、佳创视讯、巨龙关业、东方精工等在过去两个月的波段走势并不具备指导意义。

　　剔除之后，42只股票之中，只余31只股票在其中。其中时代新材的走势尤其符合震荡市中的高抛低吸操作思路。

　　9月28日到11月28日两个月间，时代新材振幅38%，，跌幅只有1.57%，其收盘最高价与收盘最低价分别出现在11月2日和9月30日，整个10月份区间，一直呈现上涨态势。之后受大盘指数下跌的影响，从11月2日掉头向下，但仍然在11月中旬之前缓冲不少，给投资者留下了充足的时间卖出。

　　公司经营方面，时代新材过去两年在轨道交通、风电领域明显受益，并且借此形成了强大的新产品研发体系。但由于高铁大部分项目已缓建且风电设备行业发展趋缓，时代新材目前主要的两大下游领域均出现行业负面状况。

　　未来时代新材如果能成功进入军工领域，2012年盈利状况或能实现继续高速增长，否则公司2012年的收入和利润情况仍难以出现大幅上升。 (来源：理财周报)