忽喇喇似大厦倾,昏惨惨似灯将尽。
11月8日到12月8日的一个月,是A股无数惊魂中的一段缩影。从2500点直落,到12月8日盘中跌破前期低点2307,短短一个月沪指跌幅超过7%。
我统计上述时段公募基金打新:12只新股网下申购合计获配30067万股,其中公募获配15380
万股占比51%。公募打新对象中,包括发行市盈率高达63.4倍的凤凰传媒——该主板股票发行估值为下半年之首(也是今年以来主板发行市盈率第4)。还包括67.65倍的道明光学、55.8倍的勤上光电——这两只股票发行市盈率,分别位居下半年中小板发行估值冠季军(亚军是57倍的朗姿股份)。凤凰传媒网下申购中,共计110个对象获配,54只公募产品获配占比一半。“工银瑞信系”4只债基,获配合计4088万股占比高达17.85%。这4只债基步调一致报出8.8元,刚好与最终发行价相同。其中,工银瑞信增强收益债基拟申购数量高达1.7亿股,仅次于西南证券自营账户。
凤凰传媒网下配售比例高达9.97%,说明“专业性强”的机构投资者,大多不看好该股未来。最终,凤凰传媒还由网下回拨网上2545万股。如此窘况下,工银瑞信却逆势而动,成为近期高价打新公募的一个典型。我想请教工银瑞信,凤凰传媒这只“类地产股”有何投资价值?
再看道明光学、勤上光电。我之前专栏写过,王亚伟领衔的“华夏系”公募,网下申购道明光学的数量,是全部网下发行的1.7倍。道明光学定价23元,王亚伟以25元的次高价顶格申购。道明光学上市后,屡屡凭借高换手、振幅偏离而异动交易上榜,机构与私募席位犬牙交错。我想请教华夏基金,如何通过更具“适当性”的报价方式,让外界摆脱明星基金经理涉嫌新股操纵的印象?(前例诸如电科院)
发行市盈率高达55倍的勤上光电,计有7只公募对象获配744万股,占到网下配售的80%。4只“宝盈系”公募的报价,均高出发行价,并且创下112个配售对象报价值最高。“宝盈系”最终获配279万股,占到勤上光电网下获配总数的1/3。
公募在IPO打新如此“慷慨”给力,惜乎参与增发时少了如此这般“豪气”。我也统计了近一个月的增发数据,公募获配13只定增股票发行数的股比仅6%。在风险收益更高的定增上,公募明显“斗不过”私募。上述工银瑞信、华夏以及宝盈系基金,在近一个月的定增中皆颗粒无收。
长期以来,公募高价打新,市场对此痛恨有加。近期,深沪交易所领导也参与声讨大军,严词厉指公募打新中的“高报价”、“乱报价”行为。宋丽萍说,在每单IPO报价最高的前十家询价对象中,公募在中小板和创业板中占比分别达到25%和32%。张育军说,很奇怪基金公司对于80倍、90倍和150倍的市盈率可接受。
请把“价值投资、回报持有人”口号挂在嘴边的公募,在行情低迷、估值混乱之际,打新慎之又慎!