人参与)绝对底部IV号：换手率+涨跌幅+业绩+重大预期叠加后的最后报告
记者滑明飞/文
108预期股
2149.42点是A股上周触及的低点。
然而那些经过重重标准精选出来的股票正在发酵，酝酿。
它们经过了：换手率、涨跌幅、业绩以及未来预期的四维考量
可攻可守
这是2011年的最后一周，也是理财周报"绝对底部"系列报道的收官之日。
前三期，我们从波动幅度、日换手率和机构持股比例三个维度筛选出仅为参考的子项股票池，而这一周，我们结合之前的标的，并加入重大预期指标进入最终的根目录。
一直在寻找底部个股
12月份前三周，股市"跌跌不休"，不断刷新股指新低，市场底至今依然难以预测。但这并不代表理财周报的逻辑偏离市场，因为我们的"绝对底部"并非针对大盘，其不仅难以判定，而且对于投资者意义不大。所以，我们一直在寻找处于底部区域的个股，经过大浪淘沙，它们的投资价值逐步显现。
习惯了右侧交易的投资者在当前的弱市中似乎失去了方向，即使超级优质股也难以抗衡场内外的一丝风吹草动。上周中国平安的260亿元融资一出炉便引发恐慌性砸盘，风声鹤唳已成常态。但在这样的背景下，换一种操盘思路或许才能看到希望。因此，我们前三期均以筛选过程的方式呈现，它们不是最终标的，而是逻辑方法。
大盘已横向盘整7个交易日，上周市场又传来地方社保和养老保险等长线资金即将入市以及欧美经济回升欧洲注资的利好消息，因此，一个新的低位平台出现。
弱市中的108将在大盘暂时止跌的行情下，本期理财周报结合≤±5%波动幅度、≤1%日换手率，≥20%机构持股比例和具有重大预期四个指标，并同时根据外围与市场环境，剔除近一个月跌幅超大盘5%以上和前三季度业绩增长为负的个股，以及流通市值过大的银行股和政策压制的地产股，从而最终筛选出108只已具备投资价值的优质股。
近500只股票或出现在"绝对底部"之中，或出现在"沉默的筹码"之内，或出现在"机构王牌股"之列。而这108只"梁上好股"则是它们的交集。据理财周报统计的数据显示，其中符合以上三个条件的有21只，比如海南海药(000566)（000566.SZ）、千山药机(300216)（300216.SZ）、振东制药(300158)（300158.SZ）、罗莱家纺(002293)（002293.SZ）等，它们在大跌中坚持，甚至逆势而涨。
它们的估值回归，108只个股，动态市盈率在40倍以下的有91只，占比84%；30倍以下的58只，占比54%；20倍以下的也有21只，占比近20%。
108只股票，它们的流通市值仅有3016亿元，25亿元以下的占比60%。在目前"缺钱"的市场中，它们更受关注。
它们分布在15个行业中，结合大盘走势、宏观流动性、国家产业政策等各项指标，我们选择最具看点的医药生物、信息板块、商业消费、纺织轻工、化工交运、机械设备和建筑建材6个行业深入分析。
它们具有重大预期，它们是弱市中硕果仅存的优质股。
108只重大预期股：底部的希望
记者 吴爱粧/文
108只股票中另一个扎堆的就是电子信息板块，信息板块覆盖了信息服务、信息设备、电子等细分领域共18只个股。其中不乏由于开拓新业务、收购、定增等举动存在重大预期的个股。
最近的通信板块活跃度明显提高，电子信息板块也历来是资金喜欢的，在政策的鼓励下。我们通过四维的方式来寻找弱势下可攻可守的股票。
它们或许就是底部的希望。
新业务护航上市公司往往通过新业务打开新的利润增长点。新纶科技(002341.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、华星创业[11.53 0.70%](300025.SZ)便是这样。
今年前三季度新纶科技的净利润增长75%，成长性在18只信息板块个股中名列前茅。嘉实、银河旗下的基金在第三季度末新进新纶科技。
受益于食品洁净用房规范和新版GMP，新纶科技立足于电子领域并向生物制药和食品领域拓展。
生物医药领域，新纶科技开发的抑菌口罩已获得市场认可。此外，新纶科技新研究开发了针对医药行业的专用清洗工艺。
食品领域。随着食品工业洁净用房国家标准的发布以及洁净室行业市场规模的扩大，新纶科技将食品作为未来发展的重点。
立讯精密今年前三季度的净利润增长240%，是18只个股中盈利增长排行第二的个股，仅次于南京熊猫(600775.SH)。立讯精密全年净利润预增120%-150%。
第三季度平安信托、华润深国投信托等3家私募基金新进立讯精密。截至9月末，立讯精密的机构持股比例达32.5%。
立讯精密未来的一大业绩增长点在于通信连接器产品。立讯精密通过收购科尔通打入了华为、艾默生等国际通信龙头企业的供应链，并凭借产品的竞争力迅速得到下游的认可。未来几年通信连接器产品也将步入快速发展轨道。
捷成股份开拓的新业务是3D电视业务。它中标的央视3D频道将于明年1月1日正式开播。至此，2010年亚运会3D频道实验、目前在国内开展的两个3D电视测试项目以及此次央视3D频道实验的系统搭建均由捷成股份承担。
齐鲁证券分析师刘江啸预计3D电视业务在来年开始增厚捷成股份的业绩。
华星创业今年前三季度的净利润增长26%。华星创业之所以能在网优市场整体低迷的情况下逆势增长，最大的功臣是产品创新。
主要新服务、新产品天馈专项优化，室内覆盖和覆盖延伸专项优化，LTE网络测试优化，融合2G、3G、WLAN的网络测试平台Flywireless等均取得了良好的市场反响。
定增促增长定增往往有助于公司的主业加速成长，是公司传递给资本市场的正面信号。
大华股份[47.66 1.02%]近一个月来股价的涨幅为8.4%，是18只信息板块个股中唯一实现股价增长的股票。11月5日-12月5日的日均换手率不足1%。
从业绩表现来看，今年前三季度大华股份的净利润同比增长52%。截至9月末，大华股份的机构持仓比例为24%，第三季度广发、华安旗下5只基金以及广发证券[21.27 0.38%]公司进驻大华股份。
12月12日，大华股份公告称拟非公开增发2550万股，募集资金总额不超过10亿用于"智能监控系统产品建设项目"和"浙江大华智网科技有限公司实施智能建筑安全防范系统建设项目"。
根据非公开发行股票预案，定增项目的实施将有利于公司完善产品线，做大做强主打产品，实现全产业链覆盖和持续研发优势，提高其在智能交通与智能建筑等领域的核心竞争力。
达产后，大华股份(002236.SZ)将新增414100套智能监控系列产品和年产788920套智能建筑安全防范系统产品的生产能力，预计可分别实现新增净利润20163.34万元和4854.29万元。
收购扩张通过收购进行外延扩张在行业完整布局是上市公司一大利好。立思辰(300010.SZ)是典型案例。
11月8日立思辰收购了上海友网科技有限公司100%的股权。这是立思辰通过并购等方式快速发展的又一步。
立思辰的文件管理外包服务的重点在于文件的输出环节，其他更高价值的环节还有待开拓，以加速业务的延伸。
友网科技是主营文件输入环节的领先企业。收购友网科技后，立思辰就具备了为客户提供从文件(影像)输入到文件(影像)管理到文件(影像)输出的完整的办公信息系统服务。
前后端打通是重大的业绩利好。
据原来股东预计，友网科技未来三年将分别实现净利润3042万元、3955万元、3955万元。收购除了有助于打通业务链外，立思辰还可以与友网科技共享客户资源，进行交叉销售，提升市场份额。
今年前三季度立思辰实现净利润4100万元，同比增长40%。截至三季度末，立思辰的机构持股比例高达33%。
自11月以来的立思辰股价波动区间一直小于大盘波动区间，在近期大盘猛烈下跌的过程中，也体现了自身的抗跌性。
立讯精密通讯业务护航，大华定增项目增盈利2.5亿
记者 吴爱粧/文
108只股票中另一个扎堆的就是电子信息板块，信息板块覆盖了信息服务、信息设备、电子等细分领域共18只个股。其中不乏由于开拓新业务、收购、定增等举动存在重大预期的个股。
最近的通信板块活跃度明显提高，电子信息板块也历来是资金喜欢的，在政策的鼓励下。我们通过四维的方式来寻找弱势下可攻可守的股票。
它们或许就是底部的希望。
新业务护航
上市公司往往通过新业务打开新的利润增长点。新纶科技(002341)（002341.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、捷成股份(300182)（300182.SZ）、华星创业(300025)（300025.SZ）便是这样。
今年前三季度新纶科技的净利润增长75%，成长性在18只信息板块个股中名列前茅。嘉实、银河旗下的基金在第三季度末新进新纶科技。
受益于食品洁净用房规范和新版GMP，新纶科技立足于电子领域并向生物制药和食品领域拓展。
生物医药领域，新纶科技开发的抑菌口罩已获得市场认可。此外，新纶科技新研究开发了针对医药行业的专用清洗工艺。
食品领域。随着食品工业洁净用房国家标准的发布以及洁净室行业市场规模的扩大，新纶科技将食品作为未来发展的重点。
立讯精密今年前三季度的净利润增长240%，是18只个股中盈利增长排行第二的个股，仅次于南京熊猫（600775.SH）。立讯精密全年净利润预增120%-150%。
第三季度平安信托、华润深国投信托等3家私募基金新进立讯精密。截至9月末，立讯精密的机构持股比例达32.5%。
立讯精密未来的一大业绩增长点在于通信连接器产品。立讯精密通过收购科尔通打入了华为、艾默生等国际通信龙头企业的供应链，并凭借产品的竞争力迅速得到下游的认可。未来几年通信连接器产品也将步入快速发展轨道。
捷成股份开拓的新业务是3D电视业务。它中标的央视3D频道将于明年1月1日正式开播。至此，2010年亚运会3D频道实验、目前在国内开展的两个3D电视测试项目以及此次央视3D频道实验的系统搭建均由捷成股份承担。
齐鲁证券分析师刘江啸预计3D电视业务在来年开始增厚捷成股份的业绩。
华星创业今年前三季度的净利润增长26%。华星创业之所以能在网优市场整体低迷的情况下逆势增长，最大的功臣是产品创新。
主要新服务、新产品天馈专项优化，室内覆盖和覆盖延伸专项优化，LTE网络测试优化，融合2G、3G、WLAN的网络测试平台Flywireless等均取得了良好的市场反响。
定增促增长
定增往往有助于公司的主业加速成长，是公司传递给资本市场的正面信号。
大华股份(002236)近一个月来股价的涨幅为8.4%，是18只信息板块个股中唯一实现股价增长的股票。11月5日-12月5日的日均换手率不足1%。
从业绩表现来看，今年前三季度大华股份的净利润同比增长52%。截至9月末，大华股份的机构持仓比例为24%，第三季度广发、华安旗下5只基金以及广发证券(000776)公司进驻大华股份。
12月12日，大华股份公告称拟非公开增发2550万股，募集资金总额不超过10亿用于"智能监控系统产品建设项目"和"浙江大华智网科技有限公司实施智能建筑安全防范系统建设项目"。
根据非公开发行股票预案，定增项目的实施将有利于公司完善产品线，做大做强主打产品，实现全产业链覆盖和持续研发优势，提高其在智能交通与智能建筑等领域的核心竞争力。
达产后，大华股份（002236.SZ）将新增414100套智能监控系列产品和年产788920套智能建筑安全防范系统产品的生产能力，预计可分别实现新增净利润20163.34万元和4854.29万元。
收购扩张
通过收购进行外延扩张在行业完整布局是上市公司一大利好。立思辰(300010)（300010.SZ）是典型案例。
11月8日立思辰收购了上海友网科技有限公司100%的股权。这是立思辰通过并购等方式快速发展的又一步。
立思辰的文件管理外包服务的重点在于文件的输出环节，其他更高价值的环节还有待开拓，以加速业务的延伸。
友网科技是主营文件输入环节的领先企业。收购友网科技后，立思辰就具备了为客户提供从文件（影像）输入到文件（影像）管理到文件（影像）输出的完整的办公信息系统服务。
前后端打通是重大的业绩利好。
据原来股东预计，友网科技未来三年将分别实现净利润3042万元、3955万元、3955万元。收购除了有助于打通业务链外，立思辰还可以与友网科技共享客户资源，进行交叉销售，提升市场份额。
今年前三季度立思辰实现净利润4100万元，同比增长40%。截至三季度末，立思辰的机构持股比例高达33%。
自11月以来的立思辰股价波动区间一直小于大盘波动区间，在近期大盘猛烈下跌的过程中，也体现了自身的抗跌性。
东方园林接53亿大单，蓝科高管5个月增持324万
洪涛股份(002325)中标深圳机场(000089)T3航站楼锁定未来业绩，伟星新材(002372)广田股份(002482)股权激励增加发展动力
记者 吴爱粧/文
在当前宏观调控力度不减、流动性持续紧缩的背景下，机械设备和建筑建材被认为是受影响最重的行业之一，二级市场对此也持谨慎态度。
但从细分领域来看，机械设备板块中的高端装备则备受关注；建筑建材中具有节能环保概念的个股同样受到追捧，同时在房地产寒冬中能够拿到大单的公司，脱颖而出的可能性大大增加，在理财周报本期的股票池中，涉及机械设备和建筑建材板块的17只个股。
东方园林洪涛股份接大单
重大协议或合同，往往能将企业的部分业绩锁定。东方园林（002310.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）或将得益于此。
12月19日，东方园林公告审议通过了与沈阳市苏家屯区人民政府的两项框架协议。这是东方园林截至目前最大的景观工程建设框架协议。其中东方田园项目将滚动投资20亿元建设约9000亩苗木基地，并引入第三方投资约60亿投入1000亩休闲居住配套设施，建设期限分别为2年、3年。
旅游区景观系统建设项目计划3-5年完成，协议金额为19.31亿元，是东方园林去年营业收入的132.85%。至此，今年东方园林的项目合作框架协议总金额已达53亿元。
目前东方园林已进入"高速扩张期"。今年前三季度东方园林实现了3.44亿的盈利，增长96.65%，并预计今年的净利润预增幅度为60%-90%。90%的净利润增长率在17只股票中居首，和东方精工(002611)（002611.SZ）并列。
从二级市场表现来看，近1个月来，东方园林的日均换手率不足1%，股价跌幅低于中小板跌幅10个百分点。值得关注的是，截至12月22日，东方园林的市盈率仅为27.8倍。
近期和东方园林一样有重大合同消息的是竞争对手洪涛股份（002325.SZ）。12月7日，洪涛股份公告中标深圳机场T3航站楼装饰工程，中标金额为1.06亿元。这是洪涛股份近三年来首次中标大型机场装修项目。
今年前三季度洪涛股份保持着60.14%的净利润增速，全年盈利预增30%-60%，成长性在17只个股排第三。从市场反应来看，洪涛股份的机构持股比例为44%，仅次于豪迈科技(002595)（002595.SZ）。近一个月以来洪涛股份日均换手率倒数第二，跌幅略小于中小板整体跌幅。
产业资本回购增强市场信心
如果说大单给予公司未来增长的强大动力而被看好，那么公司高管增持自家公司股票的效果更加立竿见影。
近日蓝科高新(601798)（601798.SH）的高层集体购入公司股票。12月7日，蓝科高新公告称公司副总经理王宏于11月25日、28日以自有资金约31万元购买公司股票2.45万股，并承诺本次购买的股票从公告日起锁定一年。此前公告显示，包括董事长在内的6名高管购买公司股票合计22.85万股，合计金额约293万元。
蓝科高新今年6月22日正式上市，到了第三季度前十大流通股股东席位已被7只基金和1只保险产品占去，机构持股比例合计31%。
作为石化节能装备龙头，蓝科高新今年前三季度新签订单7.24亿元，同比增长34%，已达到去年营业总收入的112%；实现净利润9539万元，同比增长44%。若按照这种态势发展，未来将有充足的订单支撑蓝科高新的业绩。未来随着13.9亿的"重装石化装备及空冷设备研发制造"募投项目逐步达产，按照招股书测算，每年将新增11.97亿元的销售收入和2.3亿的净利润。
除了节能装备这一主业外，蓝科高新还新开拓了检测业务。天宫一号和神舟八号飞船舱壁的相关检测工作就是蓝科高新负责的。半年报显示，蓝科高新的检测业务增长了152%，毛利率提升至77%，以不足7%的营业收入占比贡献了超过13%的毛利。检测业务有望成为蓝科高新新的利润增长点。
股权激励锁定业绩
相对蓝科高新的回购股票，伟星新材（002372.SZ）和广田股份（002482.SZ）的股权激励同样留给市场良好的预期。
12月9日，伟星新材的1000万份股权期权计划终于敲定。行权期为未来三年，行权价为17.39元。行权条件为2011-2013年净利润增长不低于15%、30%、45%，加权净资产收益率分别不低于10%、11%、12%。今年前三季度伟星新材的净利润增长35.74%，加权净资产收益率为11.02%，2012年的行权条件有望达到。
截至12月22日伟星新材的收盘价为16.03元/股，接近于行权价。值得注意的是，伟星新材的12月22日的市盈率仅为17倍，向下的风险有限。
无独有偶，12月10日广田股份公告1190万份股票期权授予登记完成。该股权激励计划也分三期行使，行权价为32.78元。
与同行相比，广田股份的行权价高于洪涛股份和金螳螂(002081.SZ)，利润增长要求与亚厦股份(002375)（002375.SZ）相近，加权净资产收益率要求比亚厦股份稍低，期权数量在这四家公司中居首。业内认为在宏调背景下，股权激励计划更加彰显了广田股份对未来发展的信心。
化工5股预期：东材3项目投产，久联30亿订单在手
联化科技3大项目2012年陆续投产，永利带业3194万元再投重大项目，新宙邦受益产业复苏
记者 张欣然/文
经过理财周报四轮层层筛选，108只抗跌且有重大预期的优质股脱颖而出，其中在前期深度暴跌的化工板块超跌反弹的动能开始上升。
在弱市中，基本面良好，并且具有重大预期的个股才有建仓的价值。因此，在理财周报从108只股票中，结合多个维度，筛选出联化科技（002250.SZ）、永利带业（300230.SZ）、东材科技(601208)（601208.SH）、新宙邦（300037.SZ）、久联发展(002037)（002037.SZ）等5只优质股。
或是因为丰富的订单，或因为重大项目产能的释放、在2011年这个寒冬里，它们将点燃市场激情的星星之火。
重大项目投产释放产能
今年的周期性行业纷纷滑入低谷，化工板块更是多次遭遇大资金砸盘，成为多次领跌先锋。但如果从细分领域来看，其中不乏抗跌者，比如东材科技，其虽属化工行业，但身披新材料概念，并且在项目上积极推进，因此备受市场追捧。
东材科技于2011年5月20日上市以来，一直受到了机构的关注，第二季度和第三季度前十大流通股股东名单中全被机构占据。截至9月30日，东材科技前十大流通股股东中公募基金占9席位，持股比例合计33.75%。
东材科技主要业务为绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、制造和销售，亮点在于公司在近几年将加大用于新能源、环保节能等领域的绝缘材料的开发力度。而新能源、环保节能恰是市场热点，受益于"十二五"政策，或许这正是机构追捧的原因之一。
除此之外，东材科技今年1-9月，公司实现收入9.89亿元，同比增长39.5%，净利润1.83亿元，同比增长60.5%，稳中有升的业绩，也成为看点。同时，公司柔软复合绝缘材料、卤阻燃绝缘片材、绝缘层（模）压复合材料3个IPO募投项目将在2012年逐步释放产能，贡献业绩。
重大项目产能将释放的还有联化科技，江苏联化增发项目、山东平原永恒化工项目的扩产、辽宁天予化工打造的氟化工基地及台州本部的技术改造项目，都将会在2012年释放产能，对公司未来利润增长做出贡献。
今年前三季度，联化科技的业绩良好，实现收入18.47亿元，同比增长37.11%。其中，最引人注目的是公司第三季度单季净利润再创新高。从第三季度的数据来看，公司实现净利润7144.49万元，同比增长41.84%。
而在二级市场，这家专注于"定制生产服务"的企业同样备受公募基金青睐。截至2011年9月30日，前十大流通股股东中公募基金占6个席位，持股比例占28.08%。
永利带业3000万再投大项目
在5只抗跌化工股中，永利带业、新宙邦2只小市值股票稳步提升的业绩或将带来投资机会。据统计，截至12月19日永利带业和新宙邦市值分别为3.58亿元、9.79亿元。
永利带业1-9月销售收入达2.12亿元，同比增长20.09%，净利润同比增长24.33%。主要得益于公司主营产品销售同比上涨及募投项目产品压延法热塑性弹性体输送带的投产，带动了公司收入同比增长。
值得注意的是，公司在12月22日公布将拟用超募资金3194.11万元投建多功能轻型输送带生产流水线，又称涂覆工艺，预计将于2013年建成投产。该项目达产后，公司将进一步扩展提升业务规模和市场份额。
截至三季度末，在永利带业前十大流通股中，券商集合理财产品共占4个席位。其股价自2011年9月28日至2011年11月28日涨4%。
新宙邦是国内电子化学品制造龙头，主要从事新型电子化学品的研发、生产和销售，产品主要分为电容器化学品和锂电池电解液两类。
随着铝电解电容器产业及电子产业的发展，对铝电解电容器化学品的要求不断提升、大量订单逐步集中到以公司为主的优势企业。
目前全球前25大铝电解电容器企业中，公司是绝大部分企业的合格供应商，出货量占铝电解电容器化学品销售量的比重接近40%。截至9月30日，前三季度新宙邦净利润9032.19万元，同比增长46.28%。
订单重组的久联发展
募投项目的产能释放，保障了公司未来的业绩。而充足的订单，同样是公司未来发展重要前提。
久联发展作为贵州、甘肃两地最大的民爆企业，是国内极少数拥有公安部和住建部爆破业务双一级资质的民爆企业。目前拥有炸药16万吨、雷管1.3亿发，在两省的市场占有率为60%-70%。
截至9月30日，公司前三季度共实现营业收入16.3亿元，同比增长60.95%，净利润1.29元，同比增长74.36%。尽管当前市场较为低迷，但贵州作为国家西部大开发战略的重点实施区域，不仅受益于区域需求的快速增长，同时工程新订单的不断提升保证了公司未来业绩。目前在手订单数量超过30亿元，工期基本在1-3年。其也受到机构的关注，截至9月30日，机构持股比例合计17.12%，均为公募基金。
双鹭单抗和疫苗齐发力，机构紧盯千山药机募投项目
108个股票池中，医药生物板块占比最多。考量因素不仅看过去，更看未来
记者 曾雯璐/文
很难说，我们筛出的这些股票就已到绝对的底部，但是显然是一批质优股进入了合理估值区间。
生物医药板块今年走势低迷，但是从政策扶持力度和国民长远需求来看，医药股都值得关注。
而且，大跌出行情，有一些医药股值得布局。
通过前三期股价波动幅度在5%以内、换手率在1.2%以内和机构持股比例在20%以上三个维度的筛选和叠加，再考量公司未来的预期，生物医药行业我们淘出了振东制药、千山药机和双鹭药业(002038)。
振东制药：质地优良，抗跌能力强
振东制药我们在前三期的筛选中都有提及。这家中药企业最大的亮点在抗肿瘤概念，其最核心的产品是岩舒注射液，主营业务收入占比约50%。
振东制药的业绩无需多说，其核心产品岩舒注射液毛利率高达95%，2011年前三季度净利润增长23.79%。振东制药的净利润一方面来自研发产品收入，更多的来自销售。
据振东制药三季报披露，前三季度，医药商业销售收入同比增速超过200%，而今年该项业务的总收入有望达到6个亿。而振东制药的产品不仅只是岩舒注射液，普药种类亦满足基层用药需求，所以在基层市场中也有竞争力。
但是在一票抗肿瘤医药公司中，振东制药并不是最被投资者所关注和热炒。据理财周报此前的统计，其2011年11月5日至12月5日一个月的换手率仅为0.92%。
不是焦点但是不代表没有获得机构青睐，机构持股合计占流通股东比例13.02%，其中公募基金和券商持股比例分别为11.36%和1.67%。国投瑞银稳健增长(121006)灵活配置混合型基金以及富国天成红利(100029)灵活配置混合型基金今年三季度末潜入。
而从其抗跌性来看，11月16日至12月19日振东制药跌幅3.89%，而同期沪深指数、中小板指数和创业板指数分别下跌12.31%、16.34%和13.85%。从这个角度来说，振东制药的表现在整个弱市中较为稳定。
目前其总市值43.36亿元，盘子不大，市盈率36.97倍，上涨空间明显。加上良好的基本面打底，振东制药或有可能在明年有良好表现。
双鹭药业：
单抗药物和疫苗双管齐下
双鹭药业同样值得关注。最值得关注的是其靓丽的业绩，据其披露的三季报，双鹭药业前三季度净利润增长率124%，预计全年净利润增幅为80%-110%。
另一值得关注的是其趁热涉足单抗药物以及疫苗的研发和生产热点。双鹭药业的抗肿瘤药物主治肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白。据了解，基因工程药物的平均毛利率超过80%，远远领先于其他生物医药子行业。在重组蛋白领域，双鹭药业的毛利率为77%，略低于安科生物(300009)的88%和长春高新(000661)的87%。
另外，目前双鹭药业开始涉水疫苗领域。据其2011年11月30日发布的对外投资公告称，将以自有资金9000万元以3.0元/股参与认购福尔生物制药股份有限公司3000万股，持股占比18%。
据了解，福尔生物主营人用狂犬疫苗生产。公司是国内主要的疫苗生产基地之一，其主要产品为人用狂犬病疫苗，营销网络覆盖全国31个省市自治区，有较好的市场基础。双鹭药业的此举收购为双鹭药业快速进入疫苗及血液制品领域的重要布局。
从其股价表现来看，双鹭药业和振东制药同样可以算得上是投资者的"漏网之鱼"。据理财周报此前统计的数据显示，11月5日至12月5日双鹭药业的换手率比振东制药还要低，仅为0.5%。
但是双鹭药业比振东制药更受机构青睐，机构持股合计占流通股东比例为29.18%，分别来自公募基金和社保基金。其中公募基金持股比例为23.54%，社保基金持股占比为5.63%。
"锁仓"其中的基金有易方达、嘉实和社保基金。值得注意的是社保基金的坚定持有。双鹭药业里的社保基金有社保基金一零四组合、社保基金一零九组合。今年二季度两只社保基金进行了一轮增持，分别增持260万股和320.14万股。
千山药机：成长动力足，
机构宠爱于一身
千山药机同样也是一直机构重仓股，其机构重仓程度胜过双鹭药业和振东制药。据理财周报统计的数据，其机构持股比例甚至高达49.52%，其中45.43%来自公募基金，另有券商集合理财产品占比4.09%。
机构的驻守不是没有理由。千山药机的产品包括各类大输液生产线和安瓿注射液生产线等注射剂药品生产线，目前70%以上的收入来自大输液生产设备，销量及销售额均居行业第一。
从其业绩来看，成长性也不容小觑。2008年千山药机净利润1736万元，2010年增至4523万元，净利润率也从14%提升至21%。
目前其募投项目有三个方向，分别是塑料安瓿注射剂生产全自动智能灯检机建设和制药装备高新技术研发中心建设。
据了解，目前注射剂行业发展趋势是塑料安瓿替代玻璃安瓿，同时，独家开发的全自动智能灯检机也将使得公司盈利能力继续提升。据了解，塑料安瓿注射剂生产自动线和全自动智能灯检机毛利高达60%以上，市场空间广阔。
探路者前三季度净增门店超过2010年全年，浙江众成重大项目未来3年陆续投产
理财周报见习记者 田小蕾/文
传统的纺织行业已经进入成熟期，甚至不断走向衰退，唯有品牌与科技方能将其挽回。兼具品牌和科技的公司很少，但庆幸的是，在上百家轻工纺织企业中，我们发现了几家。国内户外运动的领先者探路者(300005.SZ)，颇具品牌效应的梦洁家纺(002397)（002397.SZ），深度受益于消费增长的浙江众成（002522.SZ）都是用实实在在的业绩支撑股价的典范。
过去的三个月，他们伴随大盘指数起伏跌宕，但统计发现，大盘从9月28日的2427跌到12月23日的2204，指数跌去10%，这几家公司的股价反而表现更加坚挺。探路者上涨5%，九牧王(601566)、浙江众成、梦洁家纺跌幅不超过3%，全部跑赢大盘。
看似短期资金只是一个投票器，但三家公司今明两年净利润增加30%以上的预增幅度已经让其充当了称重机的作用。如果公司还有含重大预期的项目，就更加如虎添翼。
探路者订单饱满稳住业绩
充足的订单对服装企业来说，是业绩的最大保障。探路者得益于此，或将安稳渡过2012年。
12月12日至12月16日，公司在北京举办探路者2012年秋冬产品订货会，据最终统计确认结果，公司2012年秋冬季产品期货订单金额累计达9.43亿元，较2011年秋冬季产品期货订货会订单金额5.87亿元增长约60.65%。
此前在7月4日举行的春夏产品订货会上也收获颇丰，据统计，期货订单金额累计达4.82亿元，较2011年春夏季产品期货订货会订单金额增长了约66%。至此，探路者稳拿在手的订单为14.25亿元，去年同期为8.77亿元，同比增62.48%。
资料显示，近年来公司85%以上的销售收入是由每年两次新品期货订货会上期货订单决定的。中国银行证券研究比马莉认为，在每季期货订货会订单的基础上，公司后续也可能会根据集团客户新增订单、市场需求情况等对部分产品进行补单。因此，她预测，2012年的收入在13亿左右。
从今年前三季的表现来看，2011年1月-9月，探路者主营业务保持了较快的增长态势。实现营业收入42982.02万元，同比增68.77%；实现净利润5380.81万元，同比增长76.55%，并预计今年的净利润增幅50%-100%。
从二级市场表现来看，第三季度探路者机构持仓比例高达38.44%。近1个月来，探路者的日均换手率不足1%，股价跌幅低于中小板跌幅8个百分点。值得关注的是，截至12月22日，东方园林的市盈率高达69倍。
梦洁家纺渠道为王
平安证券的分析师指出，中国纺织服装的利润分布大致是品牌占35%，渠道占55%，生产占10%，因此渠道建设对这个行业来说尤为重要。未来几年，受益于渠道的快速扩张，探路者、梦洁家纺或有重大预期。
探路者今年门店扩张速度加快。1-9月，公司门店总数已达956家，较去年年底净增290家，净增门店数量大大超过2010年全年185家新增门店总数。
同时，探路者计划今年将营销网络进一步向二线城市下沉，将二级城市的覆盖率由36%提高到60%。
跟探路者一样走扩张占率的还有梦洁家纺和九牧王（601566.SH）。2011年8月9日，梦洁家纺发布《关于使用部分超募资金追加直营市场终端网络建设投资的公告，决定使用募集资金超额部分人民币5000万元对直营市场终端网络建设项目追加投资。
之所以追加投资，是因为公司直营市场终端对公司主营业务增长促进作用明显。2010年，公司实现收入增长35.53%，营业利润增长40.48%；截至2011年6月30日，公司实现收入增长59.61%，营业利润增长61.69%。
目前梦洁家纺的成长劲头十足。据公司三季报披露，2011年前三季度公司实现收入8.11亿元，同比增长63.86%，实现净利润6459万元，同比增长43.17%，公司单店收入增长约40%，渠道扩张、价格提升和单店销售量的提升，促成梦洁家纺业绩稳定增长。
浙江众成募投项目正待发力
浙江众成作为POF热收缩膜行业的龙头老大，如果募投项目开始发力，无疑促进公司的高成长。跟踪浙江众成的分析师们，都在密切关注着浙江众成募投项目的进展。
公司的募投项目包括6条新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线、年产2000吨印刷膜生产线和浙江众成研发中心建设项目。后又启用2.37亿元超募资金投资建设"新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线"二期项目。
广发证券的分析师吕丙风认为未来"新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线"一期和二期投产后，公司POF普通型膜产能达到2.05万吨，POF交联膜产能达到1.75万吨，POF高性能膜达到0.3万吨，印刷膜达到0.26万吨。产能的进一步扩大将同步提升公司盈利能力，未来公司的高成长值得期待。
方正证券(601901)的分析师张正华还指出，届时公司POF热收缩膜全球市场占有率由2009年的5.36%提升到7.5%；最薄厚度达7.5微米最大宽幅达3.4米一次成品率达到95%。
根据公司公告，年产2000吨印刷膜生产线建设项目将于2012年10月投产，第一期新型3.4米聚烯烃热收缩膜生产线项目要到2013年10月投产,2014年中投产超募资金项目建设的另外6条线。
商业百货进入平稳增长期，电商威胁，有行业壁垒的才能越发冲出重围
记者 任家河/文
今年7月份CPI到达峰值6.5%，此后随着CPI走低，商业零售的营业收入和净利润增速也慢了下来。
其实众所周知，慢的不仅是增速，还有零售消费行业的若干股票价格。哪怕这些公司今年将保持100%的净利润增长，2012年仍有希望增长50%，但投资者仍然不感兴趣。
专业经营皮革市场的海宁皮城2011年净利润预增95%-125%，2012年券商预计增长50%以上，但海宁皮城的股价仍然安然不动，动态市盈率只有26倍，甚至在过去的三个月跌掉10%的股价。
对经济形势低迷的悲观预期和对大盘继续探底的忧虑已经使得投资者错杀了许多优秀公司，纷纷离场积蓄力量，等待抄底。
殊不知，割肉也要讲求投资艺术，即使对同一行业的上市公司，仍需辨明真伪。在商业零售这个依赖消费增长的行业里，绝大多数的上市公司已经失去了快速增长的动力，业绩无法爆发也无法继续高速增长，原因是大部分商场超市没有内生增长也无外延扩张，单纯依靠国内消费自然增长的时代已经成为过去，甚至在电商的步步紧逼之下，实体类商超的市场占有率已经开始受到冲击。
商超竞争"零和博弈"
湘财证券研究所统计，网购占社会总额的比例已从2007年的1%增加到2010年的4%，这一数字在2011年将会有更加显著的扩大，而消费者群体明显的购物现象表明，网购已经不仅局限于标准化和低端产品，一些大型电商如京东商城对奢侈品频道的上线和专业奢侈品网站的设立，对传统商超已经形成合围之势，未来黄金、白银、钻石、高级化妆品都已经被电商列在销售之列。
在这场几乎是零和博弈的游戏当中，传统的商超连锁单纯依靠自己新设店面已无法满足公司持续高速增长，收购兼并反而成为另外一条出路，上市公司利用资金优势收购当地较小商超，利用规模优势迅速吸收合并，既能减少新建店面带来的连续亏损风险，还能实实在在减少竞争者，可谓一举两得，只不过这样的机会并不多。2011年永辉超市(601933)收购北京易买得，新华都收购杭州易买得，2008年物美集团收购宁夏新华百货，都是外延性扩张的优秀典范。但可惜的是，这样的机会并不多，最后能够通过要约或者协议收购成功的案例就更加少了。
新华百货称雄大西北
于是，新华百货这种地处宁夏，下一步将要辐射内蒙古的边远连锁商超占尽了优势。首先是位置偏远，不同于东部人口密集的区域，电商受物流配送范围的限制，近几年内还无法对新华百货所在地区构成冲击，在地理位置上来说，新华百货仍然具有一定的壁垒。
其次是，新华百货在原有百货业务的基础上，利用大股东物美超市的成熟经验，在生活超市和便利店业务不断发力，成为新华百货未来最具希望的业务板块。新华百货上半年新开大卖场2 家，生活超市3家，便利店10家。超市部分收入8.02亿元，同比增长54.34%；百货收入11.59亿元，同比增长19.85%；超市增速明显快于百货。下一步，新华百货计划每年10家店，从公布的租金水平看，新店并未构成公司经营压力。
不过，新华百货在西北地区称雄的经验无法复制到东部来，东部地区商超只能通过错位经营或渠道下沉等差异化竞争战略谋利。据刘飞烨分析，天虹商场(002419)通过社区百货这一错位经营战略实现打破区域割据的目的，天虹在向外扩过程中，通过社区百货与区域内的强劲竞争对手形成错位经营，面临的竞争压力相对较小，可实现门店的盈利，一旦第一家门店开始盈利之后，就会开设第二家、第三家店，扩大销售规模，实现规模优势，以后开设的门店的培育期会逐渐缩短；文峰股份(601010)通过将渠道下沉到竞争对手尚未涉足的县级市，抢滩市场空白，在县域内积极布点，实现快速发展。
这种差异化的竞争短期内确实起到了促进上市公司盈利的作用，天虹商场前三季度净利润增加33%，2011年净利润预增25%-50%；文峰股份前三季度净利润增加25%。只不过，差异化的策略能否形成壁垒却难以判断，天虹百货做社区百货的战略思想早在多年前物美超市建设便利超市时就有应用，而且天虹百货的策略能否不断的成功复制也让人存疑。
更大的疑问来自对文峰股份的担心，首先是文峰股份渠道下沉抢滩空白市场的单店盈利时间在四线城市难以控制，往往多年苦心经营却客流量稀少；其次是文峰股份2011年借助国际金价上升，黄金销量猛增增厚了业绩，但如今美元升值导致黄金降价，销量大幅下滑，黄金销售所贡献的利润在未来几年都会少于2011年度；最后是文峰股份对商业地产的涉入，利用新上市募集资金开始自建商业地产的道路，美邦服饰(002269)在2008年上市之后已经走过一次，其购买商业地产所产生的均摊费用在最初几年严重拉低了公司的每股收益，而当前严厉的地产调控政策更加增加了文峰股份商业地产项目的不确定性。
海宁皮城壁垒高
与上述几家商超门槛较低对比，海宁皮城的公司壁垒要高上许多。
海宁皮城是"海宁中国皮革城"的举办者和经营者。公司主要从事"海宁中国皮革城"市场商铺及配套物业的销售、租赁，致力于整合皮革产业价值链的上下游，在皮革制品生产、营销和交易等环节向生产商、经销商、代理商、消费者和采购商等提供配套服务。2010年公司营业收入为10.2亿元，归属上市公司股东的净利润为2.5亿元。
前三季度净利润3.5亿，同比增长112.57%，新商场新乡海宁皮革城也顺利开业。
该市场是中原经济区规模最大的皮革专业市场，也是海宁中国皮革城实施外拓战略以来首次在大中城市开办"销地型"市场。
瑞银证券彭子姮一直以来十分看好海宁皮城，认为海宁皮城的外扩本质上是在帮助生产企业建立渠道，与厂商共同分享原渠道商的利润，站在厂商角度思考问题，在本地积极处理原料和品牌难题，在外扩中帮助解决渠道问题。(理财周报)
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