汽车集团整体上市进程加速 热潮涌至2012年

　　2011年汽车集团整体上市进程加速。上汽整体上市收官，成就了2011年A股市场最大的并购重组案例，一汽集团整体上市大幕开启，北汽上市进程加速，广汽整体上市也指日可待。显然，这股车企上市热潮将从2011年吹进2012年，对今年的车企战略产生重大影响。

　　一汽整体上

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• 一汽轿车
• 一汽夏利
• 上汽集团
• 广汽长丰

　　一汽集团是国内三大车企中唯一没有实现整体上市的汽车集团。早在2007年，在国务院国资委圈定的30家整体上市的央企名单中，一汽集团的名字就已在列。

　　今年7月13日，一汽轿车、一汽夏利分别发布公告，曝光一汽集团的重组改制方案，一汽整体上市大幕正式开启。

　　为确保上市成功，一汽集团曾委托投行机构准备4套上市方案，分别为：公开募股的“IPO模式”、“借壳”一汽轿车模式、“拆分上市”模式以及完整保留一汽夏利上市子公司，仅将一汽-大众、一汽丰田和集团其他优质资产全部打包装进一汽轿车的4种方案。目前认为IPO方案将成为最有可能实施的方案。

　　12月30日一汽夏利发布公告称，一汽将持有的47.73%一汽夏利股份投入到一汽股份。根据一汽整体重组改制方案，一汽股份除将持有一汽夏利47.73%股份外，还将持有一汽轿车53.03%股份。一汽上市进程继续加速。

　　国资委去年12月召开的央企负责人会议透露的信息显示，作为第一拨被国资委明确要求尽快实现整体上市的试点单位，一汽集团的整体上市很可能采取国务院特批的方式，以加快IPO进程。

　　上汽整体上市圆满收官

　　1月9日，上海汽车（600104.SH）股票简称正式变更为“上汽集团”。至此，完成股权变动资产重组的上汽集团，整体上市进入收官阶段。

　　上汽集团整体上市项目从2011年2月正式启动。4月1日，上汽集团董事会、监事会审议通过了向上海汽车工业（集团）总公司以及上海汽车工业有限公司以非公开发行的方式购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产的重组方案；5月27日，上汽集团股东大会以99.98%的高票率表决通过该方案；9月13日，公司收到中国证监会正式核准本次交易的批文；12月30日，本次发行股份购买资产交易实施完成。

　　2011年12月30日，上汽集团发布《关于发行股份购买资产实施完成暨股份变动公告》，公告称，本次并购重组标的资产评估值约291.19亿元，从停牌到取得中国证监会正式核准批复用时7个月，重组完成后上海汽车工业（集团）总公司资产证券化率从81.15%提升至99.34%，成为2011年国内A股市场当年启动并实施完成的最大并购重组案例。

　　2011年，上汽销量突破400万辆，同比增长11.9%，远超全国平均增幅。胡茂元表示，到2015年，上汽整车的目标是突破600万辆，力争海外整车销量达到80万辆，业务规模在国内汽车大集团中领先。

　　北汽轿车自主资质获批 整体上市战略加速

　　从2003年底开始，北汽集团一直致力于实现整体上市，然而由于股权结构不明晰、债务沉重以及优质资产不足等障碍，其上市计划一再停滞。直到2010年9月底，北汽集团整体上市平台北汽股份的挂牌成立，宣告了北汽终于在整体上市的道路上有了实质性进展。

　　北汽股份是目前国内仅余的一家完全没有上市资产的大型乘用车汽车企业，其同时拥有大众品类与豪华品类两大产品线的汽车业控股母公司在国内并不多见。由于其上市前的障碍已基本扫清，未来母公司的盈利前景亦十分广阔。

　　北汽旗下两大合资公司近年来业绩增长迅速，按照规划，北京现代计划在“十二五”期间实现两个倍增：即产量或销量的倍增、高端车结构的倍增。2010年完成70万辆销量，2015年销量将达到140万辆；2010年高端车结构比例为26%，2015年则将达到50%。

　　而另一合资企业北京奔驰将在两大股东前所未有的合力支持下，呈现更为强劲的连续倍增成长态势。戴姆勒集团已明确将北京奔驰变为奔驰在华的运营核心，2015年北京奔驰总产能从现在10万辆跃升至50万辆，北京奔驰与进口奔驰车的销量比重要从现在3：7扭转为7：3。北京奔驰将在华设立首期产能为25万辆的发动机厂，在北京成立高级设计中心，统一北京奔驰和奔驰进口车的销售渠道，每年至少在北京奔驰投放一款新车型。

　　最新的统计数据显示，2011年，北汽集团共生产汽车151.4万辆，同比增长0.6%；销售汽车154.1万辆，同比增长2.7%；营业收入2009.7亿元，同比增长27.4%；实现利润157.7亿元，同比增长46.1%。不仅成为第一个实现营业收入超过2000亿元的市属企业，同时主要经济指标也跨入了汽车行业第一阵营。

　　广汽吸并广汽长丰方案获审批通过 整体上市在即

　　从2010年私有化骏威登陆香港H股，去年3月抛出吸并广汽长丰的方案，再到近日方案的获批，广汽集团离整体上市之日越来越近。

　　近日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会2011年第40次并购重组委工作会议有条件审核通过了广汽集团换股吸并广汽长丰的方案，自2011年12月29日起停牌的广汽长丰(600991.SH)于今年1月4日复牌。

　　根据广汽长丰去年3月23日披露的报告书，广汽集团以换股方式吸收合并广汽长丰。广汽集团A股发行价为9.09元/股，广汽长丰换股价格为14.55元/股，本次换股吸收合并的换股比例为1.6:1，即换股股东所持有的每1股广汽长丰股票可以换取1.6股广汽集团A股股票。对于异议股东，广汽集团将支付12.65元/股的现金对价。

　　但由于审批的拖延，原本打算在2011年9月完成A股整体上市的广汽集团方案，不得不推迟到2012年。但广汽登陆A股只是时间问题，而且越来越近。